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アンタルヤでのCOP31が近づくにつれ、国際的な炭素取引、企業の目標や公約、およびコンプライアンス・スキームに関するルールブックは、おおむね策定されました。欠けているのは、真の取り組みと実行です。
つまり、まず排出源での削減に取り組み、その後、企業や政府が利用できるあらゆる手段を駆使し、その主張に説得力のあるものにするということです。
COP31の優先課題も同様の方向性を示しています。トルコがCOP31の議長国を務め、オーストラリアが共同議長体制の下で交渉を主導しています。議長国は、電化、AI、産業、および実施を議題の中心に据えており、これは気候変動対策がエネルギー安全保障、技術、および貿易政策の中心的な要素になりつつあることを示しています。
正式な交渉では、主に気候変動資金、技術移転、そして進捗状況の検証（国連の資金メカニズムの見直しを含む）に焦点が当てられます。実際の進展の多くは、これらを軸に展開されるでしょう。具体的には、公約、連携、二国間協定、そして各国政府や企業が今後どのような行動を取るかといった点です。
ここでは、注目すべき重要な3つの分野をご紹介します。
1. 炭素市場の拡大
カーボンクレジット の需要の多くが、国内のコンプライアンス制度、『パリ協定』第6条、および航空業界のCORSIA スキームから生じると予想されることを踏まえると、アンタルヤではこれらの市場に多くの注目が集まることでしょう。
これまでのCOPでは、開催国が クレジットを承認し、対応する調整を適用する方法に関する規則が定められており、第6条およびCORSIA はともにこれらに依存しています。COP31では、2028年に始まる正式な見直しに先立ち、これらの規則の再交渉ではなく、その実施に焦点が当てられる見込みです。
また、各COPは、新たな二国間協定や承認書（LoA）、さらには各国の枠組みに至るまで、炭素市場に関する発表が行われる場でもあります。承認済みクレジットの需要が供給を上回るペースで増加しているため、こうした発表は極めて重要です。
CORSIA その好例がこれです。『Sylvera 』誌は、 同スキームの第1フェーズ（2024年～2026年） における需要を1億9,300万～2億2,000万クレジットと推計していますが、これまでのところ、対象となるクレジットはわずか約5,300万クレジットにとどまっています。航空会社には認可された供給が必要ですが、現時点ではそれを提供できるホスト国はほとんどありません。しかし、その状況に変化が見え始めています。Sylvera の「 Article 6 &CORSIA Hub」における評価によると、多くの受け入れ国においてLoA（承認書）およびそれに関連する調整リスクが低下しており、COP31ではさらなる進展が見込まれ、新たな供給源が確保されるものと予想されます。
第6条の買い手層も拡大しつつある可能性があります。これまでに締結された108件の第6条2項に基づく二国間協定のほぼすべてが、わずか6カ国の買い手国のみを対象としており、取引量も依然として小規模にとどまっています。これまでに適用された対応調整のほとんどには買い手国が指定されていませんが、大規模な政府買い手が登場すれば、その状況は一変するでしょう。
中国は「国際的に移転された緩和成果（ITMO）」の購入に関する具体的な計画を発表する可能性があり、ブラジルは同成果の販売に向けた協議を進めています。中国の参入は需要の新たな主要な源泉となるため、アンタルヤでの動向は、第6条に基づく二国間協定のさらなる進展と並んで、注視されることになるでしょう。
正式な協議においては、「技術専門家レビュー（TER）」に特に注目してください。これは、専門家チームが各国の第6条第2項に基づく報告内容を審査するプロセスです。UNFCCCによるTER結果の最新の年次統合報告書によると、これまでに作成された16件の審査報告書すべてに不整合が見られ、その多くは認可、 ITMOの追跡、対応する調整、および環境的完全性に関するものでした。
資金調達が主な交渉事項となっています。第6.2条では、2026～2027年度の予算として1,070万ユーロが計上されていますが、8月時点で実際に受け取ったのはわずか170万ユーロにとどまっています。11月9日に開催される第6.2条の「野心対話」では承認に関する動向が、11月13日のTERに関する対話では各国が今後どのように対応していくかについての手がかりが得られるでしょう。これら両方の進展は、受け入れ国や購入者の間で信頼を築くことにつながる可能性があります。
パリ協定第6.4条に規定される「パリ協定クレジットメカニズム（PACM）」も議題に上がっています。各国は、監督機関の年次報告書を審査し、方法論や基準、 クリーン開発メカニズム（CDM）からのプロジェクトの移行、および2028年以降に資金不足が見込まれる同メカニズムの資金調達方法について、新たな指針を示すことができます。
PACMには現在5つの承認済み手法がありますが、供給の拡大は遅れています。ほとんどのCDMプロジェクトは移行期限に間に合わない見通しであり、発行価格の大幅な割引により、 特に調理用コンロプロジェクトの事業性に対する懸念が高まっています。COP31での指針次第では、PACMの供給が加速することもあれば鈍化することもあり、CORSIA の航空会社などのコンプライアンス購入者にとって、PACMがどの程度重要になるかが決まるでしょう。
また、各国政府は、企業によるクレジットの利用について、より明確な期待を示しています。「炭素市場拡大連合（Coalition to Grow Carbon Markets）」は、開催国であるトルコを含む現在14カ国で構成されており、COP31において、信頼性の高いクレジットの需要を促進するための政策オプションを盛り込んだ政策ハンドブックを発表する予定です。どの国がこれに賛同し、その実施を約束するか注目してください。同連合の共同議長国の一つである英国も、自主的な炭素・自然市場に関する政策方針を明らかにする見込みです。
企業の需要も、より強固な基盤を築いています。 SBTi V2では、残存排出量を相殺するための信頼性の高い気候戦略において、カーボンクレジットに明確な役割が与えられました。その結果、市場では品質がますます評価されるようになっており、 取引量は横ばいであるにもかかわらず価値は上昇しており、高評価のクレジットに対するプレミアムも拡大しています。
見どころ
法人のお客様へ：
新たなLoAや二国間協定、そして中国が購入を開始する兆候に注意してください。承認件数が増えれば、「CORSIA 」や、それに対応する調整を必要とするその他の用途の対象となるクレジットの供給量が増加することになります。しかし、新たな大規模な政府系買い手が参入すれば、その供給を巡って競争が生じ、価格を押し上げる可能性があります。いずれの結果になっても、契約締結前に各ホスト国のLoAおよびそれに対応する調整状況を確認することが、より重要になります。
政府の皆様へ：
TERの協議内容と連合の行動指針にご注目ください。TERの調査結果に対処し、そのプロセスに資金を調達するための信頼性の高い計画があれば、認可の確実性が高まります。また、この行動指針が広く支持されれば、政策が信頼性の高い需要を後押しすることを買い手に示すことにもなります。明確なLoAの手続きとスケジュールを確立した国々が、そうした需要を引き付ける上で最も有利な立場に立つでしょう。
開発者およびプロデューサーの皆様へ：
PACMの手法、CDMからの移行、および資金調達に関するガイダンスにご注目ください。ガイダンスがより明確になれば、CORSIA の航空会社などのコンプライアンス購入者にもPACMクレジットが利用可能になる可能性がありますが、一方で、規制が厳格化されたり、発行割引率が拡大したりすれば、プロジェクトの採算性に影響が出るでしょう。また、承認手続きを迅速に進める受入国があれば、プロジェクトの設計から発行承認までの期間も短縮されることになります。
2. サプライチェーンおよび重工業の脱炭素化
企業が実際にスコープ3の排出量を削減するには、低炭素の鉄鋼、セメント、燃料、化学製品を購入することが有効です。しかし、その供給は限られています。現在、 環境属性証明書（EAC）の取得要件を満たしているセメント製品は2％未満に過ぎません。また、例えば セメント工場間では、カーボンインテンシティ の 値に40倍以上のばらつきがあるため、価格には、実証済みの低炭素性能が適切に反映されるべきです。
物理的な供給が拡大するまでの間、EACはそのギャップを埋める役割を果たし、企業が低炭素製品を直接購入できるようになる前に、その生産に必要な資金を調達できるようにします。
COP31では、この点が特に注目されています。11月12日の「建築環境の日」および11月16日の「科学・産業・技術の日」では、議長国が掲げる建築物のエネルギー使用削減に向けた協定、クリーン技術のためのAIイニシアチブ、そして後発開発途上国における産業の脱炭素化に向けたマッチング・プラットフォームが取り上げられます。正式な協議においても、技術移転がこれらと並んで重要な議題となっています。
見どころ
法人のお客様へ：
低炭素素材に関する需要側の取り組み（調達誓約やバイヤーズグループなど）や、建築物協定が目標をどのように定義しているかに注目してください。取り組みが増えれば、限られた供給を巡る競争が激化し、サプライヤーによるカーボンインテンシティ データや早期の引き取り契約の価値が高まります。当面の間、認証書は有用な橋渡し手段であり続けますが、それらは 「貢献」として計上されるに過ぎません。報告されるスコープ3排出量を削減できるのは、実物購入のみです。
政府の皆様へ：
セメントや鉄鋼の公共調達規則、あるいはカーボンインテンシティ の共通基準を支持する国々がどこなのか、注目してください。これらの基準がより広く採用されれば、国境を越えて低炭素製品の比較が容易になり、生産者にとっては、投資を行う上でより明確で予測可能な市場が提供されることになります。
開発者およびプロデューサーの皆様へ：
業界や技術に関する取り組みに、資金調達や販売契約の確約が伴っているかどうかを確認してください。もしそうであれば、新たな低炭素発電設備の資金調達を可能にする一助となる可能性があります。いずれにせよ、需要が高まるにつれて、検証済みの発電所レベルのカーボンインテンシティ データこそが、プレミアム価格をもたらすものとなるでしょう。
3. 炭素価格設定と排出権取引の連携を図る
コンプライアンス需要こそが、気候変動に関する公約を実質的な市場へと変える原動力となります。米国では、コンプライアンス目的で使用される再生可能エネルギー証書は、自主的な証書の何倍もの価格で取引されています。
EUの「 炭素国境調整メカニズム（CBAM）」、 EU排出量取引制度（EU ETS）の改正、そして増加しつつある各国の排出量取引制度を通じて、炭素価格設定と貿易政策は急速に融合しつつあります。また、CBAMの適用範囲も拡大しています。EUの輸入業者は2027年2月から排出権を購入できるようになり、英国独自のCBAMは2027年1月から開始されます。
コストが現実のものとなるにつれ、CBAMの対応はコンプライアンス部門から財務部門へと移行しつつあります。企業はこれを財務上のリスクとして捉える傾向が強まっており、銀行やトレーダーは現在、認証書の価格を事前に固定する手段を提供しています。また、このコストは輸入業者だけが負担するわけではありません。契約によっては、その一部が輸出業者に転嫁されることが多いため、EU域外の生産者も費用の一部を負担することになります。
2023年から2025年にかけて、トルコはEUにおけるCBAM対象商品の供給国として、数量ベースで第2位の規模を占めていました。その主な品目はセメントと鉄鋼です。 トルコの新たな排出量取引制度（ETS）はCBAMを念頭に置いて設計されていますが、企業は2027年まで排出権を返還する必要がないため、EUの輸入業者は2026年のCBAM請求額からトルコの炭素価格分を差し引くことはできません。
COP31では、貿易が主要な議論のテーマの一つとなる見込みです。11月13日の「金融・貿易の日」では、炭素価格設定やCBAMが主要な議題として取り上げられ、対応措置に関するフォーラムでは、各国が国境措置を含め、互いの気候政策が及ぼす影響について議論することになります。ここでも連携が重要であり、トルコはEU、ブラジル、中国と共に「コンプライアンス炭素市場に関するオープン・コアリション」に参加しています。
見どころ
政府の皆様へ：
対応策をめぐる議論や、「コンプライアンス炭素市場に関するオープン・コアリション」が国境措置をどのように扱うか、注目してください。国境を越えた炭素価格の相互承認に向けた進展があれば、CBAMの下で控除対象となるよう設計・調整された炭素価格制度を導入している国々にとって、大きなメリットとなるでしょう。また、コンプライアンス制度とクレジット・証明書市場との連携に関する同コアリションからの発表も、注目に値するでしょう。
法人のお客様へ：
国内の炭素価格設定に関する新たな発表や、CBAMの実施に関する動向に注視してください。いずれも、サプライヤーの実質的な炭素コストや、契約におけるCBAMリスクの分担方法に影響を与えるため、財務部門や調達部門も、サステナビリティ部門と同様にCOP31の動向を注視すべきです。
開発者およびプロデューサーの皆様へ：
各国が独自の排出量取引制度（ETS）を導入・強化する動きや、それらの制度がクレジットを受け入れるかどうかにご注目ください。EUの輸入業者が控除できる国内の炭素価格があれば、輸出業者のCBAM負担額は軽減されますし、排出量の削減を証明する検証済みのデータがあれば、いずれの場合でも利益率を守ることができます。
COP31における進展とはどのようなものになるのでしょうか
進捗の兆候としては、次のようなものが挙げられます：
- 低炭素素材に対する需要側の取り組み。
- コンプライアンス制度において、クレジットや証明書が活用されることを示すさらなる兆候です。
- 供給ギャップの解消に寄与する、第6条に基づく新たな二国間協定、合意書（LoA）、およびこれに伴う調整措置。
結局のところ、商品市場や炭素市場における成功とは、買い手が低炭素鋼や高品質なクレジットを、より容易に調達し、価格を決定し、比較し、購入し、取得できるようになることです。
つまり、通常は別々に扱われているデータや意思決定を、炭素クレジット、低炭素素材、認証、およびコンプライアンス・スキームといった分野を横断して結びつけるということです。
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