CORSIA炭素クレジットの需要と供給：航空会社は2028年対応に間に合うか？

CORSIAへの対応は今どうなっていますか？

CORSIAの第一段階への適合期限まであと18ヶ月となった今、航空業界は不愉快な事実に直面しています。

国際航空におけるカーボン・オフセットおよび削減スキーム（CORSIA）は、2020年以降の国際航空におけるカーボンニュートラルな成長を達成するために設計されました。しかし、2024年から2026年の排出量をカバーする適格排出権（EEU）の償却期限である2028年1月31日が近づくにつれ、供給可能性と遵守体制の両方が不透明なままとなっています。

つまり、プロジェクト開発業者とホスト国は、供給量を確保するために明確な需要シグナルを必要としているにもかかわらず、航空会社は供給の確実性と規制の明確化を待ち望んでいるため、需要シグナルは鈍いままなのです。

シルベラでは、業界初の市場モデリングを実施し、さまざまな需給およびコンプライアンス制約の下で、CORSIAフェーズ1の実現可能な結果を予測しました。

CORSIAの需給量

供給の現実：今後の厳しい制約

現在の供給可能量：2025年6月現在、発行済みのCORSIA適格クレジットはわずか1,584万枚で、すべてガイアナのREDD+プログラムによるものです。2024年後半にこれらのクレジットが1単位あたり21.70ドルで競売にかけられた際、購入したクレジットはわずか11社の航空会社で40万枚に満たず、市場の未成熟さが浮き彫りになりました。

潜在的供給とアクセス可能な供給：ICAOが承認した登録機関全体で4,000を超えるプロジェクトが技術的にはEEUを供給できる可能性がありますが、現実にははるかに制約があります。パリ協定の第6条認可の準備が中程度であることを示す16カ国に所在するプロジェクトは約1,500件のみ。

供給予測：市場モデリングによると、 CORSIA EEUの供給は劇的に変化する可能性があります：

• 最大シナリオ：2027年末までに2億7,400万EEU（認可準備が整った30カ国以上を想定）
• 中位シナリオ：1億7,000万～1億9,100万EEU（15カ国以上の準備ができたと仮定）
• 制約シナリオ：わずか1億3,600万～1億4,400万EEU（7カ国のみが認可を提供すると仮定）
  

この幅の広さは、必要な認可とそれに対応する調整を提供するホスト国の意思と能力に関する基本的な不確実性を反映しています。

需要の不確実性：航空会社は実際に応じるのか？

理論上の需要：参加地域のすべての航空会社がCORSIAのオフセット要件を遵守した場合、第一段階の需要は1億4,400万EEUに達します。EU、米国、UAE、英国の 4 地域で規制を受ける航空会社は、この需要の半分を占める可能性があります。

コンプライアンスの実態調査129カ国がCORSIAの第1フェーズに自発的に参加しているにもかかわらず、コンプライアンス態勢は異なる状況です：

• 国際航空排出量の90%を占める36カ国のうち、国内規制を通じてCORSIAを実施する意向を示しているのは15カ国未満
• 排出国のトップ2である中国とアメリカは、この計画を実施する意向を表明していません。
• ほとんどの国では、CORSIA の施行に関する規定がまだ定められていません。
  

専門家のコンセンサス 政策および市場の専門家 40 名以上を対象とした調査では、供給が制限される中での部分的遵守が最も可能性が高いと考えられ、このシナリオは専門家の 31% の票を獲得しました。適合遅延シナリオと合わせると、半数以上の専門家が供給制約がCORSIA実施に大きな影響を及ぼすと予想しています。

認証のボトルネック

最も重要な制約は、プロジェクトの可用性ではありません。パリ協定第6条に基づき、各国は炭素クレジットの輸出を承認し、国家決定貢献量（NDC）に対応する調整を実施しなければなりません。

現在の状況ガイアナのみがCORSIA適格クレジットの輸出プロセスを完了しています。他のほとんどの潜在的ホスト国は、制度的枠組み、技術的能力、またはクレジット輸出を大規模に認可する政治的意欲に欠けています。

専門家の評価CORSIAが直面する6つの主要な不確実性の順位付けを尋ねたところ、専門家の59％が「認証とそれに対応する調整を伴うクレジットの量」を最も重要な懸念事項または2番目に重要な懸念事項として挙げました。

変動するCORSIA供給に備える航空会社の戦略的ヒント

1.コンプライアンスエクスポージャーの評価

航空会社は、さまざまなコンプライアンスシナリオにおける具体的なオフセット要件を早急に評価する必要があります。明確な施行がない法域の航空会社であっても、CORSIA 準拠を自主的に証明するよう競争上の圧力に直面する可能性があります。

主な質問

• 2024年から2026年の過剰排出量の予測は？
• 規制当局は CORSIA をどのように施行する予定ですか？
• 法的要件がなくても、コンプライアンス違反によってどのような風評リスクが存在しますか？

2.供給開発を積極的に監視

供給の制約を考えると、航空会社はホスト国の認可の進捗状況を注意深く追跡すべきです。第6条の枠組みを開発している国は、自国内のプロジェクトからの信用利用可能性に直接影響を与えます。

優先モニタリング

• 第6条への準備態勢が中程度の16カ国の追跡調査
• JREDD+プログラム（特にART TREESとVerraプログラム）の開発状況のモニタリング
• PACMクレジット・プログラムの立ち上げに注目。

3.複数のシナリオの準備

航空会社は、さまざまな需給状況に対する危機管理計画を策定する必要があります：

• 完全遵守シナリオ：業界全体で1億4,400万EEUを確保
• 部分的遵守シナリオ：地域実施に重点を置いた7,400万EEUの計画
• 遵守遅延シナリオ：2030年1月までの期限延長の可能性に備え

CORSIAコンプライアンス・アプローチ

CORSIA の供給開発には認可プロセスおよびクレジット発行に12-24ヶ月を要するため、需給不均衡に対処するための窓口は急速に狭まっています。CORSIAの遵守計画を開始した航空会社は、どのような市場環境が出現しても対応できる体制を整えています。しかし、それを待っている航空会社は、期限が近づくにつれ、深刻な供給不足と割高な価格設定に直面するリスクがあります。

問題は、航空会社がCORSIAに対応できるかどうかということだけではありません。

CORSIA市場分析

この需給問題は、40名以上の業界専門家との協議と6つの導入シナリオに渡る詳細な市場モデリングに基づく、シルベラの業界初となるCORSIA第一段階シナリオモデリングレポートの重要な焦点となっています。

完全な供給予測、国別の準備状況評価、詳細なコンプライアンスシナリオ、CORSIA 市場開拓のための戦略的推奨事項については、全レポートをダウンロードしてご覧ください。

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航空会社がCORSIAの複雑さを乗り切るための支援

炭素市場と政策の両方に深い専門知識を持つシルベラは、進化するCORSIAの状況で成功するために必要な重要な情報とツールを提供します。

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当社の政策専門家は、航空会社、投資家、および炭素市場参加者に対し、市場シナリオおよび規制の進展に関する現実的な評価を提供することで、強固なCORSIA遵守戦略の策定を支援します。お客様が不確実性を回避し、価格が上昇する前に対策を講じられるよう支援し、お客様の戦略が複数のシナリオにまたがって弾力性を維持できるようにします。

エンド・ツー・エンドのサポート

厳格なデューデリジェンスから継続的なモニタリングに至るまで、シルベラは CORSIA 適格クレジットを利用するお客様の全行程をサポートします。当社の信頼できる格付けは、プロジェクトレベルの深い分析を提供し、真の品質とリスクを評価します。CORSIA適格クレジットの供給は限定的であり、需要も高まっているため、この黎明期の市場において質の高い機会を特定するお手伝いをします。

データに基づく意思決定

十分な情報に基づいた意思決定には、信頼できるデータと洞察が不可欠です。シルベラのマーケット・データはリアルタイムのマーケット・インテリジェンスを提供し、社内のシナリオ・モデリングはリスクの少ない気候変動対策を支援します。

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