从承诺到落实：COP31上需关注的重点

随着安塔利亚第31届缔约方会议（COP31）的临近，关于国际碳交易、企业减排目标与承诺以及合规机制的规则手册已基本制定完成。目前所缺的正是真正的承诺和落实。

这意味着首先要从源头削减排放，然后利用企业和政府所能动用的其他一切手段，且这些主张必须经得起推敲。

COP31的优先事项也指向同一方向。土耳其担任COP31主席国，澳大利亚则根据共同安排主导谈判。主席国已将电气化、人工智能、工业和落实工作置于议程的核心位置，这表明气候行动正日益成为能源安全、技术和贸易政策的核心组成部分。

正式谈判将主要围绕气候融资、技术转让以及进展评估展开，其中包括对联合国气候资金机制的审查。真正的进展大多将围绕这些议题展开：承诺、联盟、双边协议，以及各国政府和企业接下来的行动。

以下是我们认为需要重点关注的三方面。

1. 扩大碳市场的规模

鉴于预计国内合规体系、《巴黎协定》第6条以及航空业的“CORSIA ”计划将产生大量碳信用额需求，在安塔利亚，这些市场将成为各方关注的焦点。

以往的缔约方大会（COP）制定了关于东道国如何 核准减排量并实施相应调整的规则，第6条和《CORSIA 》均以此为依据。预计第31届缔约方大会（COP31）将侧重于落实这些规则，而非重新谈判，此举旨在为2028年启动的正式审查做准备。

每届缔约方大会（COP）也是发布碳市场相关公告的重要时刻，内容涵盖新的双边协议、授权书（LoAs）以及国家框架等。这些公告至关重要，因为经授权的碳信用额的需求增长速度超过了供应。

CORSIA 就是一个典型例子。Sylvera 预计 该计划第一阶段（2024–2026年） 的需求量为1.93亿至2.2亿个碳信用额，而迄今为止符合条件的碳信用额仅约5300万个。航空公司需要经授权的供应，但目前能提供这种供应的东道国寥寥无几。这种情况正在开始改变。Sylvera 的 《第6条》及CORSIA 中心发布的评估报告显示，多个东道国的《意向书》（LoA）及相应的调整风险正在下降，我们预计第31届缔约方大会（COP31）将取得进一步进展，从而释放新的供应潜力。

第6条的买家群体可能也在扩大。迄今为止，108项第6.2条双边协议中，几乎所有协议仅涉及六个买家国，且贸易量仍然较小。迄今为止实施的大多数相应调整均未指定具体买家国，因此，如果出现一个大型政府买家，这一局面将会发生改变。

中国可能会宣布购买“国际转让减缓成果”（ITMO）的具体计划，而巴西一直在就出售ITMO进行磋商。中国的加入将带来一个重要的新增需求来源，因此安塔利亚会议上的任何动向都将受到密切关注，此外，更多基于《联合国气候变化框架公约》第6条的双边协议也将备受瞩目。

在正式谈判中，请密切关注“技术专家审查”（TER）——即专家团队对各国《公约》第6条第2款报告进行核查的流程。《联合国气候变化框架公约》（UNFCCC）最新发布的TER结果年度综合报告指出，迄今为止的所有16份审查报告均存在不一致之处，主要涉及授权、 ITMO追踪、相应调整以及环境完整性等方面。

资金是谈判的主要议题：第6.2条在2026–2027年的预算为1070万欧元，但截至8月仅收到170万欧元。请关注11月9日举行的第6.2条“雄心对话”，以了解授权方面的动向；同时关注11月13日关于技术执行规则（TERs）的对话，了解各国计划如何采取后续行动。这两方面的进展都有助于增强东道国和买方的信心。

《巴黎协定》第6.4条规定的“巴黎协定抵消机制”（PACM）也列入了议程。各国将审议监督机构的年度报告，并可就方法学和标准、 项目从“清洁发展机制”（CDM）的过渡，以及该机制的资金来源等问题向其提供新的指导意见。据预测，该机制的资金将从2028年起出现短缺。

PACM目前已有五种获批的方法学，但供应进展缓慢：大多数清洁发展机制（CDM）项目预计将无法赶上过渡期限，且大幅的配额发行折扣引发了人们对项目可行性的担忧， 尤其是针对炊具项目。第31届缔约方大会（COP31）上发布的指导意见可能会加速或延缓PACM的供应，并决定其对CORSIA 等航空公司等合规购买者的重要性。

各国政府还就企业使用碳信用额一事提出了更明确的期望。目前由包括东道国土耳其在内的14个政府组成的“碳市场发展联盟”将在COP31上发布一份政策指南，其中将提出一系列政策选项，以推动对高完整性碳信用额的需求。请关注哪些国家会支持该指南并承诺付诸行动。作为该联盟的联合主席国之一，英国预计也将阐明其在自愿性碳市场和自然市场方面的政策立场。

企业需求也更加稳固。 SBTi V2为碳信用额在可信的气候战略中明确了消除残余排放的作用，而市场也越来越重视质量： 即使交易量持平，碳信用额的价值仍在上升，且评级较高的碳信用额的溢价幅度正在扩大。

看点

面向企业：

请密切关注新的贷款授权书（LoA）、双边协议以及任何表明中国将开始采购的信号。更多授权将扩大符合“CORSIA ”计划及其他需要相应调整用途的信贷额度池。然而，如果出现新的大型政府买家，将与现有买家争夺同一供应来源，从而可能推高价格。无论哪种情况，在签订合同前，核查各东道国的贷款授权书及相应的调整状态都显得尤为重要。

针对政府：

请关注TER对话及联盟的行动指南。一份可信的计划，既能解决TER调查结果，又能为该流程提供资金支持，将使授权更具可融资性；而对行动指南的广泛认可，则能向买家表明，政策将支持高诚信度的需求。那些最终确立了明确的意向书（LoA）程序和时间表的国家，将最能吸引此类需求。

致开发者和制片人：

请关注关于PACM方法学、CDM过渡及资金安排的指导意见。更明确的指导意见可能使合规买家（如CORSIA 航空公司）能够获得PACM信用额，而更严格的规则或更高的发行折扣则会改变项目的经济性。任何在授权方面推进更快的东道国，也将缩短从项目设计到获准发行的周期。

2. 供应链和重工业的脱碳

企业通过采购低碳钢、水泥、燃料和化工产品来切实减少范围3排放。但供应十分有限：目前符合 环境属性证书（EAC）标准的水泥产品不足2%。例如， 不同水泥厂的碳强度差异 可达四十倍以上，因此价格应反映实际且经证实的低碳表现。

在实体供应规模化之前，能源资产交易（EAC）可以填补这一空白，使企业在能够直接采购低碳产品之前，就能为低碳生产提供资金支持。

第31届缔约方会议（COP31）将这一议题推到了前台。11月12日的“建筑环境日”和11月16日的“科学、工业与技术日”将重点关注主席国提出的降低建筑能耗协议、其“人工智能助力清洁技术倡议”，以及为最不发达国家工业脱碳建立的对接平台。在正式磋商中，技术转让议题与上述议题并列讨论。

看点

面向企业：

请关注需求方在低碳材料方面的承诺，例如采购承诺和采购方联盟，以及《建筑业协议》如何界定其目标。承诺越多，对稀缺供应的竞争就越激烈，这将使供应商的碳强度数据和早期采购协议更具价值。在此期间，碳证书仍是一种有用的过渡手段，但其 仅能作为减排贡献的依据；只有实物采购才能减少报告中的第3类排放量。

针对政府：

关注哪些国家支持针对水泥和钢铁的公共采购规则，或共同的碳强度标准。如果这些标准得到更广泛的采用，将使跨国界比较低碳产品变得更加容易，并为生产商提供一个更清晰、更可预测的市场环境，以便其进行投资。

致开发者和制片人：

请关注行业和技术倡议是否附带融资或采购承诺。如果附带，这些承诺将有助于使新的低碳产能获得融资。无论如何，随着需求的增长，经过验证的、以电厂为单位的碳强度数据将成为获得溢价的关键。

3. 使碳定价与碳交易协同运作

合规需求是将气候承诺转化为实质性市场的关键。在美国，用于满足合规要求的可再生能源证书的交易价格是自愿性证书的数倍。

通过欧盟的 碳边境调整机制（CBAM）、 欧盟排放交易体系（EU ETS）的修订以及日益增多的国家排放交易体系，碳定价与贸易政策正迅速融合。CBAM的适用范围也在不断扩大：欧盟进口商可从2027年2月起购买配额，而英国的碳边境调整机制将于2027年1月正式实施。

随着成本逐渐显现，碳边境调整机制（CBAM）的关注焦点正从合规团队转向财务团队。企业越来越将其视为一种财务风险，而银行和交易商如今也提供了预先锁定配额价格的方案。此外，这笔成本也不仅由进口商承担。合同中通常会将部分成本转嫁给出口商，因此欧盟以外的生产商也需分担部分费用。

2023至2025年间，土耳其是欧盟第二大受碳边境调整机制（CBAM）覆盖商品的供应国（按货量计），主要为水泥和钢铁。 其新的排放交易体系（ETS）在设计时已考虑到CBAM，但企业要到2027年才需上交配额，因此欧盟进口商无法将其2026年的CBAM账单中扣除任何土耳其碳价。

预计贸易将成为COP31的主要议题之一。11月13日的“财政与贸易日”将把碳定价和碳边境调整机制（CBAM）推上议程中心，而在关于应对措施的论坛上，各国将就彼此气候政策（包括边境措施）带来的影响展开讨论。在此背景下，联盟合作同样至关重要，土耳其已与欧盟、巴西和中国共同加入了“合规碳市场开放联盟”。

看点

针对政府：

请关注应对措施辩论以及“合规碳市场开放联盟”如何处理边境措施。在承认跨境碳价格方面取得的任何进展，都将惠及那些碳定价机制的设计和实施时间安排均符合CBAM抵扣要求的国家。该联盟关于将合规机制与信用额度和证书市场挂钩的声明也值得关注。

面向企业：

请密切关注有关国家碳定价的新公告以及关于CBAM实施的任何信号。这两者都会改变供应商的实际碳成本，以及合同中CBAM风险分担的方式，因此财务和采购团队应像可持续发展团队一样密切关注COP31。

致开发者和制片人：

需关注各国是否推出或收紧本国的碳排放交易体系（ETS），以及这些体系是否接受碳信用额。欧盟进口商可抵扣的国内碳价能降低出口商的碳边境调整机制（CBAM）费用，而经核查的低排放数据无论如何都能保护其利润率。

COP31上将取得怎样的进展

进展的迹象包括：

• 需求方对低碳材料的承诺。
• 进一步迹象表明，合规计划将采用信用额和证书。
• 新的第6条双边协议、谅解备忘录（LoA）以及有助于弥补供应缺口的相应调整措施。

归根结底，大宗商品和碳市场取得成功，意味着买家能够更轻松地采购、定价、比较、购买并申领低碳钢或高质量的碳信用额。

这意味着将通常分别处理的数据和决策相互关联起来，涵盖碳信用额、低碳材料、证书以及合规计划等领域。

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