CDRへの投資：プロジェクトの選択と分散型ポートフォリオの構築方法

2024年のCDR投資総額は8億3600万ドル。

これは2023年から減少したとはいえ、多くの企業、プライベート・エクイティ・ファーム、個人CDR投資家が起業家を支援し、プロジェクトの創設を後押ししました。しかし、ネット・ゼロ・エミッション達成に必要な資金のほんの一部に過ぎず、十分とは言えませんでした。

技術ベースのCDRソリューションは、計り知れない可能性を秘めています。財務や炭素会計に関する適切な情報開示が評価されれば、直接空気回収のような革新的な技術の多くが、他のどのソリューションよりも多くの炭素を大気から除去する可能性があります。 

しかし現実には、まだ始まったばかりのCDR技術には一貫した方法論やデータの透明性がありません。このため、買い手が炭素クレジットの完全性を評価するのは難しい。

プロジェクト・レベルのデューデリジェンスは、プロジェクト内およびプロジェクト間の品質のばらつきに起因するリスクを軽減し、管理するために必要です。品質を評価するシルベラの革新的なアプローチは、組織が幅広いプロジェクトを理解し、自信を持って投資を行うのに役立ちます。

CDRとは何ですか？

CDR」とは、二酸化炭素の除去を意味し、効果的な炭素の除去・貯蔵につながる活動や技術を指します。

このような活動や技術には、バイオ炭、バイオオイル、炭素回収・隔離を伴うバイオエネルギー生産（BECCS）、岩石の風化と無機化、そして最も新しいものとしては、直接空気回収（DAC）、炭素ストリッピング、海洋アルカリ性強化などの人工システムがあります。 

これらのカテゴリーにはそれぞれ独自のリスクと品質要因があり、その微妙な違いが自主的炭素市場（VCM）におけるクレジットの価値に影響を与えます。(注：VCMは株式市場に匹敵しますが、参加者は株式の代わりに炭素クレジットを取引します。）

多くの投資家は、重要な洞察を得るために、一貫性のある比較可能なデータを必要としています。このデータがあれば、質の高いプロジェクトを追求し、それぞれのプロジェクトに支払う金額を減らし、必要であれば、得られたクレジットを売却して利益を得ることができます。

カーボン・インテグリティの柱

このようなプロジェクトから高品質のカーボン・クレジットを調達するために、シルベラはエンド・ツー・エンドのデータ・プラットフォームで、バイヤーや投資家をあらゆる段階で支援しています。

CDR投資の戦略を立てるにせよ、デューデリジェンスを行うにせよ、カーボン・インテグリティの中核となる柱は、CDRプロジェクトのタイプごとに共通しています。  

1.炭素会計

創出されたクレジットの数は、漏れを差し引いた実際の活動や成果を裏付けていますか？ 

ライフサイクルアセスメント（LCA）は、CDRプロジェクトにおける過大評価リスクの主な要因です。LCAは、上流から下流への影響に至るまで、製品やサービスのライフサイクル全体にわたる複数の形態の環境影響を調査します。厳密なLCAには、プロジェクトの総GHG影響を考慮するため、通常5つのフェーズから構成されるゆりかごから墓場までの評価境界が含まれます：

• 原材料抽出段階（製品の製造に購入または使用される製品／原材料の上流部門での影響）
• 製造/生産段階
• 輸送段階
• 使用段階
• 使用終了段階

シルベラは、与信量を決定するために使用される方法（境界線、仮定、インプット、会計上の決定）を評価します。

プロジェクトによっては、どれだけの炭素を回避または除去したかをモデル化する際に仮定を置くことがありますが、その仮定は必ずしも明確ではありません。そのため、1つの炭素クレジットが本当に除去された1トンの炭素に相当するのかが分かりにくく、退職者が気候変動に関する主張に対して利用することが難しくなります。

2.付加性

炭素排出削減によって得られた資金がなければ、活動や成果は実現しないか？反事実「プロジェクトなし」のシナリオが正しく扱われているか？

そのプロジェクトが、何もしない場合と比較して、二酸化炭素排出量の削減において本当に違いをもたらすかどうかを適切に評価することが不可欠です。

そのためには、二酸化炭素排出量の削減で得られるお金以外に、プロジェクトの収入源があるかどうかを徹底的に調べることが不可欠です。もしあれば、プロジェクトの成功は二酸化炭素排出量削減の能力だけによるものではないことを示唆しています。

追加性を評価することで、炭素削減プロジェクトが環境に意味のある影響を与えていることを確認します。

3.永続性

大気中の二酸化炭素の減少はいつまで続くのでしょうか？

耐久性のある炭素除去プロジェクト、通常は技術に基づく方法の場合、永続性は何万年も続く可能性があります。これは、通常数十年から数世紀しか持たない自然ベースの除去方法よりもはるかに長い期間です。

地中貯留や固体炭酸塩鉱物への転換など、炭素貯留のアプローチには多様な物理的漏洩リスクがあります。CO2を長期間安全に貯蔵するためには、自然的要因と人的要因の両方を慎重に評価することが極めて重要です。

非炭素属性

4.コ・ベネフィット

プロジェクトが生物多様性や地域社会にもたらすその他のプラスの効果は何ですか？

より多くの投資家やバイヤーが、投資判断の優先順位をつけるために、コベネフィットに注目しています。これは、野生生物の保護や地域コミュニティーの支援など、二酸化炭素排出量の削減以外にもプラスとなる成果を理解することです。

シルベラは、生物多様性と地域社会に対するプラスとマイナスの影響を積極的に評価し、投資決定がこれらの利益を適切に考慮するようにしています。

5.スケーラビリティ

CDR技術が大規模で実行可能であるためには、どのような要因が制約となり、またそれを可能にするのでしょうか？

バイヤーや投資家は、炭素除去がネット・ゼロのコミットメントを達成するために不可欠であるため、成長し、より安価になる技術を求めています。持続可能なバイオマス、特殊な鉱物、クリーン・エネルギーなど、さまざまな種類の炭素除去はいずれも、その必要性に応じて限界に直面しています。さらに、利用可能な貯蔵施設を十分に見つけ、価格を最小限に抑えるという課題もあります。

スケーラビリティとは、ある炭素除去方法を簡単に拡大し、広く使用するためには何が必要で、何がその妨げになるのかを見極めることです。バイヤーや投資家は、効果的にスケールアップでき、長期的にコストを削減できる技術をサポートしたいと考えています。

自信を持ってCDR投資を

財務と炭素会計に関する適切な情報開示があれば、直接空気捕獲のような革新的技術の多くが、利用可能などの解決策よりも多くの炭素を大気から除去する確実な手段である可能性があります。

カリフォルニア州のAB1305のような新しい規制は、プロジェクトがその影響をどのように計算するかについて、よりオープンであることを求めています。シルベラは、世界中の企業が風評リスクや規制リスクを回避できるよう支援します。