Precio del crédito LCFS: qué lo determina, hacia dónde se dirige y cómo utilizar los datos de CI

El mercado de créditos LCFS está en expansión. Cada año se realizan transferencias de créditos LCFS por valor de miles de millones de dólares, y el precio de cada uno de ellos depende casi por completo de un único indicador: la intensidad de carbono (CI).

Tanto si eres productor de combustible, operador de flotas, comerciante de materias primas o inversor en el sector climático, es fundamental comprender cómo el CI se traduce en valor crediticio.

En esta guía se explica cómo funcionan los créditos LCFS, cómo se calculan, qué factores influyen en su precio y cómo los datos de CI pueden ayudarte a optimizar tu estrategia LCFS.

¿Qué son los créditos LCFS? Explicación de los créditos LCFS

La Norma de Combustibles con Bajas Emisiones de Carbono (LCFS) de California es una normativa basada en el rendimiento gestionada por la Junta de Recursos del Aire de California (CARB). Establece un valor de referencia anual de intensidad de carbono (CI) para los combustibles de transporte, medido en gramos de CO₂ equivalente por megajulio (gCO₂e/MJ). Esa cifra se reduce cada año, lo que obliga a que la combinación de combustibles del estado sea cada vez más limpia.

Es importante tener en cuenta que a cada vía de producción de combustible en California se le asigna una puntuación de impacto climático (CI) a lo largo de su ciclo de vida. Los combustibles con un CI inferior al umbral anual generan créditos LCFS. Los combustibles que superan dicho umbral generan déficits. Estos créditos y déficits se negocian posteriormente en un mercado regulado.

Una observación importante: las partes obligadas, como los importadores, refinadores y distribuidores de combustible, deben disponer de créditos suficientes para cubrir su déficit al final de cada período de cumplimiento. Por este motivo, siempre existe una fuerte demanda de créditos en el mercado de créditos del LCFS.

En pocas palabras, el LCFS asigna un precio a la intensidad de carbono. Cuanto más baja sea la puntuación de intensidad de carbono de un combustible en relación con el valor de referencia, más créditos genera y mayores ingresos reporta.

Columbia Británica aplica un programa similar en el marco de su propia Norma sobre Combustibles con Bajas Emisiones de Carbono (BC LCFS), con los mismos mecanismos fundamentales basados en el contenido de carbono. El programa de Columbia Británica tiene como objetivo una reducción del 30 % en el contenido de carbono para 2030 con respecto a los niveles de 2010 y abarca la gasolina, el gasóleo y el combustible para aviones.

Sin embargo, el mercado de créditos LCFS de Columbia Británica es más reducido y menos líquido que el de California, y los precios de los créditos LCFS de Columbia Británica han seguido una trayectoria diferente. Aun así, la lógica subyacente es la misma.

¿Cómo se generan los créditos LCFS?

En primer lugar, un proveedor suministra al mercado de California combustible con un índice de impacto climático (CI) inferior al valor de referencia anual. Este suministro, así como todos los suministros posteriores de combustible que cumplan los requisitos, generan créditos.

Entre las vías habituales para la generación de créditos se incluyen el diésel renovable, especialmente a partir de materias primas derivadas de residuos; el biodiésel; el etanol, sobre todo cuando se combina con la captura y almacenamiento de carbono (CAC); el gas natural renovable; el hidrógeno; y la electricidad suministrada a través de la infraestructura de recarga de vehículos eléctricos. Las vías del gas natural comprimido y del gas natural licuado también pueden generar créditos, dependiendo de su puntuación de impacto climático.

Antes de que un proveedor pueda generar créditos, la CARB debe certificar el índice de intensidad de carbono (CI) del combustible mediante un proceso formal de aprobación de la vía de cálculo. Esto implica presentar una solicitud de Nivel 1 (tabla de consulta) o de Nivel 2 (análisis personalizado) utilizando el modelo de ciclo de vida CA-GREET de la CARB.

En esta fase, es fundamental contar con datos de CI verificados. Una vía con una puntuación de CI bien documentada y fundamentada obtiene más créditos y conlleva menos riesgos normativos que una con datos incompletos.

Como se puede ver, la generación de créditos LCFS es un proceso continuo. Cada unidad de combustible suministrada a California genera créditos o déficits. Por lo tanto, la optimización de CI constituye una fuente de ingresos constante.

¿Cómo se calculan los créditos LCFS?

Una vez que conozcas la puntuación de impacto climático (CI) de tu ruta, podrás calcular los créditos. La fórmula que figura a continuación determina cuántas toneladas métricas de reducción de CO₂e representa un suministro de combustible determinado.

Fórmula de cálculo de créditos del LCFS

Esta es la fórmula: ( CI Benchmark − CI Pathway) × Energía (MJ) ÷ 1 000 000 = Créditos

• Referencia CI: el estándar anual establecido por la CARB, que se reduce cada año
• Ruta de CI: el ciclo de vida certificado de un combustible específico, determinado por la CARB
• Energía: el contenido energético total del combustible suministrado, medido en megajulios
• División por 1 000 000: la conversión de gramos a toneladas métricas

Un ejemplo de la aplicación de la norma sobre combustibles bajos en carbono

Una vía de producción de diésel renovable presenta una huella de carbono de 25 gCO₂e/MJ, frente a un valor de referencia de 90 gCO₂e/MJ. Por cada 1 000 000 MJ suministradas, el proveedor genera 65 créditos (90 − 25 = 65).

Por otro lado, una ruta de biodiésel de soja, que presenta un impacto de carbono (CI) de 50 gCO₂e/MJ en comparación con el mismo punto de referencia anterior, solo genera 40 créditos (90 - 50 = 40).

En ambos escenarios se suministró la misma cantidad de energía, pero en el primero se utilizó una materia prima con un índice de carbono (CI) más bajo. Por lo tanto, la primera vía es responsable de una diferencia del 62,5 % en los ingresos por créditos.

Esta es la conclusión principal: cada gCO₂e/MJ de mejora en la eficiencia energética genera créditos adicionales. A los precios actuales de los créditos LCFS de la CARB, la optimización de la eficiencia energética puede suponer un importante aumento de los ingresos.

¿Qué factores influyen en el precio de los créditos del LCFS?

Hay varios factores que influyen en el precio de los créditos del LCFS, y estos interactúan de formas que pueden resultar difíciles de modelar sin datos de mercado fiables. Estos son los siete aspectos a los que hay que prestar atención:

• Evolución del índice de referencia: La CARB endurece cada año el índice de referencia de las emisiones de carbono, por lo que aumenta el número de sujetos obligados que se encuentran en situación de déficit. Esto incrementa la demanda de créditos y constituye un factor clave que influye en los precios.
• Oferta de créditos: El volumen y el perfil de los créditos de carbono de los combustibles bajos en carbono ejercen una presión a la baja sobre los precios. Por ejemplo, en California se ha producido recientemente un aumento del diésel renovable, lo que ha aportado un volumen significativo de créditos al mercado y ha reducido los precios.
• Acumulación de déficit: Las ventas de combustible derivado del petróleo generan déficit. Cuando la economía es sólida y la demanda de combustibles fósiles es elevada, el déficit aumenta, lo que provoca subidas de precios.
• El Banco de Créditos: el excedente acumulado de créditos transferido de períodos de cumplimiento anteriores. Un banco con un saldo elevado hace bajar los precios, ya que los compradores saben que hay una oferta abundante. Un banco con un saldo reducido endurece el mercado y favorece el aumento de los precios.
• Señales normativas: Las actualizaciones normativas de la CARB, los procesos de elaboración de normas de carácter público y las indicaciones sobre las futuras trayectorias de referencia determinan las expectativas del mercado y marcan los precios.
• El mecanismo de precio máximo: el precio máximo de los créditos establecido por la CARB, de 268,90 dólares por tonelada métrica entre junio de 2025 y mayo de 2026, limita los precios de los créditos para las partes obligadas.
• Interacciones entre programas: La Norma Federal de Combustibles Renovables (RFS), el Programa de Combustibles Limpios de Oregón y la Norma de Combustibles Limpios de Washington (CFS) compiten por el suministro de combustible de bajo índice de carbonización. Cuando uno de ellos resulta más atractivo desde el punto de vista económico, esto repercute en los precios de los demás.

Precio de los créditos LCFS: tendencias recientes y perspectivas

Los precios han sido volátiles, pasando de un máximo de más de 200 dólares por tonelada métrica hace unos años a una media de 57,77 dólares por tonelada métrica a mediados de 2025. Gran parte de este descenso se debe al diésel renovable.

En 2026, el precio medio de los créditos fue de 63 dólares en el primer trimestre. Para consultar los datos más recientes sobre el precio de los créditos del LCFS, véanse los informes mensuales de la CARB sobre la actividad de transferencia de créditos y el panel de datos del LCFS.

De cara al futuro, el endurecimiento de los criterios de referencia debería aumentar la generación de déficit y respaldar la demanda de créditos, lo que provocaría un aumento de los precios. Sin embargo, el crecimiento de la oferta en determinadas categorías podría contrarrestar este aumento. La incertidumbre política en torno al diseño del programa de la CARB para después de 2030 añade otra capa de complejidad.

Aunque nada es seguro, algunas previsiones sobre los precios del crédito LCFS apuntan a que el endurecimiento de los tipos de referencia creará un suelo estructural a medio plazo. Sin embargo, el momento y el ritmo en que los bancos reduzcan su exposición crediticia determinarán en gran medida cuándo los precios experimentarán un aumento significativo.

La cotización de los créditos LCFS de Columbia Británica ha seguido una trayectoria diferente. El mercado de Columbia Británica es más pequeño y menos líquido, y, históricamente, ha registrado primas de precio más elevadas que el de California debido a la concentración de las partes obligadas y a un entorno caracterizado por la escasez de oferta.

Los precios medios de los créditos LCFS de Columbia Británica descendieron de unos 477 dólares canadienses por crédito en el primer trimestre de 2024 a 274 dólares canadienses en junio de 2025, impulsados por la sólida generación de créditos procedente tanto del suministro de combustibles bajos en carbono como del programa «Initiative Agreement» de la provincia. A medida que Columbia Británica aplica reducciones progresivas más estrictas de la intensidad de carbono y amplía la cobertura del programa, el mercado espera que la demanda aumente y favorezca una recuperación de los precios.

Cómo influyen los datos sobre la intensidad de carbono en la estrategia de créditos del LCFS

Los datos de CI son la base de todas las decisiones del LCFS. Las cifras lo hacen inevitable.

Para los productores de combustible

El índice de intensidad de carbono (CI) determina tanto el volumen de generación de créditos como el posicionamiento competitivo del producto. Los productores que logran optimizar el abastecimiento de materias primas, la eficiencia de los procesos y el consumo de energía para reducir su puntuación de CI generan más ingresos por el sistema LCFS a partir del mismo volumen de combustible. Hay que tener en cuenta que este análisis requiere datos de CI detallados y comparables en múltiples escenarios de producción.

Para compradores de combustible y operadores de flotas

El combustible más barato por galón no siempre es la opción más económica si se tienen en cuenta los aspectos económicos de los créditos del LCFS. Un combustible ligeramente más caro con una puntuación de impacto climático (CI) significativamente más baja puede generar suficientes créditos adicionales como para compensar la diferencia de precio. Para realizar esta comparación con la precisión necesaria, es preciso tener acceso a datos de impacto climático (CI) verificados a nivel de cada ruta.

Para inversores

El análisis comparativo del índice de competitividad (CI) es necesario para modelar las previsiones de ingresos por créditos y evaluar la competitividad de una vía de producción de combustible a lo largo de la vida útil de sus activos. Una instalación con una puntuación baja en el CI que pueda justificar tiene una ventaja de ingresos más duradera en el mercado de créditos del LCFS que una instalación con un CI más alto.

En varios programas

Una puntuación baja en el índice de impacto (CI) genera valor en el marco del LCFS, puede dar derecho a obtener RIN del RFS federal y podría cumplir los umbrales de sostenibilidad CORSIA de la UE. Los datos del CI son el dato común en estos cálculos. Para comprender el panorama completo del valor en todos los mecanismos de cumplimiento aplicables, se necesita algo más que un análisis basado en un único programa. El informe de elegibilidad para los mecanismos Sylvera cubre esta necesidad.

Cómo Sylvera a los participantes en el LCFS

Sylvera los productores con bajas emisiones de carbono Sylvera tener éxito tanto en el mercado del carbono como en el de las materias primas, proporcionándoles datos fiables, calificaciones y evaluaciones de la intensidad de carbono.

Informes sobre la elegibilidad de los mecanismos ofrece una evaluación de la elegibilidad independiente y con trazabilidad normativa que abarca el LCFS, FuelEU Maritime, el RCDE UE, el CBAM, los créditos fiscales, los EAC y otros. Para cada mecanismo incluido en el ámbito de aplicación, realizamos una comprobación previa a la certificación, un análisis estructurado de deficiencias que relaciona los criterios no cumplidos con problemas específicos, y una estimación del valor del ciclo de vida por mecanismo utilizando nuestros índices de precios en tiempo real.

Evaluación de la intensidad de carbono ofrece una puntuación de intensidad de carbono (CI) independiente a nivel de instalación que los participantes en el LCFS pueden utilizar para comparar vías, optimizar la generación de créditos y demostrar el rendimiento en materia de CI. ¿El resultado? Los productores pueden afrontar el proceso de aprobación de la vía de la CARB con confianza.

Commodity Insights ofrece información de mercado fiable sobre el suministro de combustible, el rendimiento de los índices de referencia entre los distintos productores y el posicionamiento competitivo en los mercados de combustibles bajos en carbono. Esto proporciona a compradores y operadores el contexto que necesitan para tomar decisiones informadas en materia de compras y comercio.

Información sobre el mercado del carbono ofrece a nuestros clientes una visión más amplia del mercado sobre cómo interactúa el LCFS con los mercados voluntarios de créditos de carbono, CORSIA y los nuevos sistemas de cumplimiento.

Los datos de CI de más de 500 instalaciones de todo el mundo están disponibles a través de nuestra plataforma gratuita. Con Sylvera, todos los participantes en el LCFS pueden saber en qué punto se encuentra su trayectoria en relación con el mercado.

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