"A lo largo de los años hemos invertido mucho en nuestro equipo de datos de campo, centrándonos en la elaboración de calificaciones fiables. Si bien esto garantiza la precisión de nuestras valoraciones, no permite la escala a través de los miles de proyectos que los compradores están considerando."
Para más información sobre las tendencias en la adquisición de créditos de carbono, lea nuestro artículo"Key Takeaways for 2025". Compartimos cinco consejos basados en datos para mejorar su estrategia de adquisición.
Una cosa más: los clientes de Connect to Supply también tienen acceso al resto de herramientas de Sylvera. Esto significa que puede ver fácilmente las calificaciones de los proyectos y evaluar los puntos fuertes de cada uno de ellos, obtener créditos de carbono de calidad e incluso supervisar la actividad del proyecto (sobre todo si ha invertido en la fase previa a la emisión).
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Por qué CORSIA más allá del sector de la aviación
CORSIA es el primer programa obligatorio de compensación de emisiones de carbono para todo el sector en virtud del derecho internacional. Obliga a las aerolíneas que operan rutas internacionales a compensar el aumento de sus emisiones por encima de los niveles de referencia de 2019. Pero sus implicaciones van mucho más allá de las aerolíneas.
Para las empresas de servicios profesionales, los bancos de inversión y cualquier comprador corporativo con una estrategia de carbono relacionada con la aviación o las cadenas de suministro internacionales, CORSIA porque está creando la primera señal de demanda obligatoria a gran escala para una categoría específica y definida de créditos de carbono: la Unidad de Emisiones Elegible (EEU). Esa señal de demanda tiene implicaciones en la oferta que afectan al mercado voluntario de carbono en general, y supone una señal de precios que irá variando a medida que se acerque la fecha límite de enero de 2028.
Entender lo que está sucediendo actualmente en el CORSIA es, cada vez más, un contexto imprescindible para cualquier comprador de derechos de emisión con experiencia.
La situación de la oferta: en aumento, pero lejos de ser suficiente
La oferta de UUEC totalmente válidas ha aumentado considerablemente. Los créditos de los registros de Verra, Gold Standard y ART TREES suman ahora un total aproximado de 32,7 millones, más del doble de los 15,8 millones disponibles en el primer trimestre de 2025.
El análisis Sylvera sobre la cartera potencial de créditos ITMO revela que, si bien unos 321 millones de créditos generados a partir de 2020 podrían, en teoría, ser CORSIA según la metodología, el cuello de botella se encuentra precisamente en el proceso que lleva de la admisibilidad potencial a la autorización completa con un ajuste correspondiente . Los créditos que han obtenido realmente una Carta de Aprobación (LoA) o un Ajuste Correspondiente (el estándar de referencia para CORSIA ) ascienden actualmente a unos 36 millones, concentrados en gran medida en un pequeño número de países y tipos de proyectos: el programa JREDD+ de Guyana y los proyectos de cocinas de leña en Ruanda, Malaui y Laos representan la mayor parte.
El cuello de botella en la concesión de autorizaciones es el principal problema estructural al que se enfrenta el mercado. La aprobación por parte del país anfitrión, prevista en el artículo 6 del Acuerdo de París, requiere una capacidad institucional, una claridad estratégica y una calidad en la presentación de informes que muchos gobiernos anfitriones aún están desarrollando.
Hay cuatro grandes factores de incertidumbre que influyen en el riesgo de suministro:
En qué medida la capacidad institucional determina si un país emite cartas de crédito
Si un país cuenta con una estrategia clara en relación con el artículo 6
La calidad de los sistemas nacionales de presentación de informes y de inventario
El riesgo de que los países concedan autorizaciones a ITMO en exceso y se vean obligados a revisar o revocar las autorizaciones existentes.
KOKO Networks, uno de los principales fabricantes de cocinas de leña, se convirtió en una de las víctimas más destacadas de esta dinámica en el primer trimestre de 2026, cuando se desmoronó su situación en materia de cartas de compromiso, lo que supuso la retirada del mercado de un volumen considerable de suministro elegible que se había contabilizado anteriormente.
Otro factor que complica aún más la situación: las recientes propuestas de la UE podrían restringir aproximadamente el 95 % de la oferta actual para las aerolíneas con sede en la UE, si se aplicaran tal y como están redactadas. La dinámica normativa es compleja y sigue en constante evolución.
El panorama de la demanda: voluminoso, incierto y urgente
Según el análisis Sylvera, la demanda total de créditos respaldados por ajustes correspondientes de aquí a 2030 se sitúa en aproximadamente 969 millones de créditos, de los cuales CORSIA alrededor del 69 %, es decir, 666 millones. Solo la fase 1 (2024-2026) supone una necesidad de compensación de 177 millones de créditos en el escenario más optimista de las previsiones actuales.
Ya han comenzado las primeras medidas de cumplimiento. Japan Airlines retiró 235 000 EEUs en el primer trimestre de 2026, lo que indica que, al menos, algunas aerolíneas se están adelantando. El Gobierno de Guyana confirmó que 19 aerolíneas han adquirido créditos de su programa, aunque no se han revelado los volúmenes.
Una cuestión que afecta a la demanda a corto plazo es el conflicto con Irán. El impacto inmediato sobre CORSIA doble: el desvío de los vuelos para sortear el espacio aéreo cerrado aumentó las emisiones por vuelo y, por lo tanto, las obligaciones de compensación. Al mismo tiempo, el aumento de los precios del combustible para aviones está frenando los volúmenes de tráfico y la demanda de billetes, lo que reduce las emisiones totales y, por ende, la obligación total. El efecto neto depende en gran medida de cuánto tiempo persista el conflicto.
Aquí también entra en juego una tercera dinámica: es probable que las aerolíneas directamente afectadas por el conflicto —en particular las de Oriente Medio— pospongan las decisiones CORSIA mientras hacen frente a presiones operativas más inmediatas.
Dado que ya quedan menos de dos años para que venza el plazo de cumplimiento, incluso un retraso de varios meses en las decisiones de compra tiene repercusiones en el mercado.
Qué CORSIA para los compradores en 2026: tres preguntas estratégicas
1. ¿De dónde proceden sus datos sobre el suministro CORSIA y qué grado de fiabilidad tienen?
La mayoría de las organizaciones que realizan un seguimiento de CORSIA basan en informes estáticos, conversaciones con intermediarios o boletines de la OACI. Ninguno de estos fuentes ofrece información en tiempo real sobre el estado de las cartas de compromiso (LoA), la elegibilidad del programa por fases o el proceso de tramitación de los créditos que pasan de ser potencialmente elegibles a estar plenamente autorizados. La diferencia entre lo que se encuentra en trámite y lo que es realmente elegible, con un ajuste correspondiente ya aplicado, es actualmente de aproximadamente un factor de 10. Actuar basándose en una cifra errónea supone un riesgo.
2. ¿Cómo se está modelando la disyuntiva entre la SAF, la LCAF y las compensaciones?
Para las compañías aéreas, esta es la cuestión central en materia de estrategia de reducción de emisiones. Tanto los combustibles de aviación sostenibles (SAF) como los combustibles de aviación con bajas emisiones de carbono (LCAF) reducen la línea de base de emisiones brutas antes de calcular CORSIA . Las compensaciones cubren la obligación residual tras el uso de SAF/LCAF. La compensación entre ellos depende de la disponibilidad y el precio del SAF, la elegibilidad de la metodología del LCAF, el precio de los créditos CORSIA y su red de rutas y perfil de emisiones específicos. Sin un modelo integrado y actualizado de los tres, la estrategia de reducción es una mera conjetura.
3. ¿Cómo se tiene en cuenta el riesgo de entrega soberano en sus decisiones?
Un crédito que hoy cumple CORSIA podría dejar de cumplirlos en el momento de su retirada para el cumplimiento si cambia la situación de la Carta de Aprobación (LoA) de su país de origen. El riesgo de entrega soberana —el riesgo de que un gobierno anfitrión revise, revoque o no convierta una Carta de Aprobación en un Ajuste Correspondiente— es ahora el principal riesgo a nivel de crédito para CORSIA . Requiere un marco de riesgo estructurado, que debe actualizarse a medida que evoluciona la situación del país anfitrión.
Dos ejemplos de cómo aplicar correctamente esta CORSIA
Una aerolínea internacional está elaborando su estrategia de cumplimiento para la Fase 1. Su departamento de operaciones ha estado utilizando estimaciones de los corredores sobre la oferta CORSIA y una previsión de precios de un solo punto. Tras comparar su red de rutas real con las líneas de base de emisiones, el equipo descubre que su obligación es un 15 % superior a la estimada inicialmente, debido a que la proporción de rutas de largo recorrido es mayor de lo que reflejaba el modelo simplificado. Mediante un análisis de escenarios con hipótesis de duración del conflicto baja, media y alta, el equipo somete a pruebas de estrés sus compromisos de compra e identifica que su oferta contratada actual es insuficiente en el escenario medio. Consigue cobertura adicional a través de un programa JREDD+ de Guyana con un ajuste correspondiente ya existente (uno de los pocos programas con una cartera de cartas de intención [LoA] sin problemas) antes de que el precio suba debido a la escasez de oferta.
La mesa de comercio de derechos de emisión de un banco de inversión internacional ha estado acumulando CORSIA , pero le cuesta justificarlas ante el equipo interno de riesgos. El reto: modelar un mercado en el que las variables clave —el estado de las autorizaciones de vuelo (LoA) de los países de acogida, las normas de elegibilidad de las aerolíneas de la UE y las fluctuaciones de la demanda provocadas por conflictos— varían simultáneamente. Al crear un marco de puntuación del riesgo soberano para los países de acogida y realizar análisis de escenarios sobre la oferta y la demanda bajo diferentes trayectorias políticas y geopolíticas, la mesa de operaciones es capaz de presentar una tesis estructurada y sometida a pruebas de estrés, en lugar de una apuesta direccional. A continuación, se obtiene la aprobación de riesgos. El equipo se posiciona en el mercado antes de lo que modela como una ventana de oferta cada vez más estrecha.
Cómo Sylvera
Sylveraconsolida los datos, las previsiones, el análisis de riesgo soberano y la experiencia en políticas necesarios para desenvolverse en este mercado. Realizamos un seguimiento en tiempo real de la oferta CORSIA en todos los programas elegibles —incluyendo el estado de las cartas de compromiso (LoA), las aprobaciones metodológicas y la elegibilidad por fases— para que los compradores conozcan la diferencia entre el universo teórico de la oferta y lo que realmente está disponible. Los escenarios de demanda bajo múltiples trayectorias políticas y geopolíticas ofrecen a las aerolíneas y a los compradores corporativos una visión en tiempo real y fundamentada de sus obligaciones. La puntuación del riesgo soberano proporciona una visibilidad estructurada del riesgo de entrega inherente a cada posición de compra.
Información de mercado ofrece precios al contado y a plazo en tiempo real CORSIA, datos sobre patrones de retirada de más de 40 000 empresas y los comentarios de mercado necesarios para mantenerse al día a medida que cambia el marco normativo.
La experiencia en materia de políticas, incluido el acceso al equipo de políticas Sylvera —que cuenta con un miembro del Órgano Consultivo CORSIA , está incluida en la suscripción y no se vende por separado. En un mercado en el que las normas aún se están elaborando, esa proximidad al proceso de elaboración de normas supone una ventaja real.
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