Desvendando o preço e a complexidade do carbono: Principais percepções de especialistas do setor

O mercado de carbono está evoluindo rapidamente, mas a opacidade em relação a preços e qualidade continua a desafiar os participantes do mercado. Em nosso recente painel da Climate Week NYC Conheça o custo real: Desvendando a precificação do carbonolíderes do setor se reuniram para discutir como melhores dados e transparência podem ajudar a navegar nesse cenário complexo.

Painelistas:

Nick Osborne, VP - Comércio Global de Carbono e Produtos Ambientais, Shell Energy

Ricky Ma, Gerente de Programa Global, Ação Climática, Takeda

Stuart Rowland, cofundador e CEO da Revalue Nature

Aaron Tam, diretor de produtos, dados de mercado, Sylvera

Rory Trevelyan Thomas, gerente geral de dados de mercado Sylvera

Quanto mais os compradores estão dispostos a pagar pela qualidade?

Uma das tendências mais claras que emergem de nossa Inteligência de Mercado é a clara disposição dos compradores em pagar preços premium por créditos de maior integridade. Nossa análise mostra que o preço médio pago por crédito retirado aumentou ano a ano, impulsionado, em grande parte, por uma parcela crescente de projetos de maior preço e qualidade no mix de retiradas.

Nossos dados revelam uma redução gradual, mas consistente, na proporção de créditos de preço mais baixo que estão sendo retirados. A parcela decrescente de créditos com preços de US$ 5 ou menos - representada pelos segmentos vermelho, laranja e âmbar em nossa análise de preços de aposentadoria abaixo - demonstra uma mudança sustentada em direção a compras de créditos de valor mais alto em todo o mercado.

Os especialistas destacaram que pequenas variações nesse segmento do mercado podem não parecer muito, mas um dólar em um projeto de US$ 5 representa um aumento de 20%, mostrando como esses aumentos aparentemente pequenos representam prêmios de mercado significativos.

Essa tendência reflete a transição para metodologias mais rigorosas - VM48 para REDD+, VM47 para ARR e metodologias mais recentes de fogões (veja abaixo) - que exigem processos de certificação mais rigorosos, mas que podem ter preços mais altos devido à sua maior integridade.

Como os benefícios adicionais afetam os prêmios de preço?

Os dados revelam outra dinâmica crescente do mercado: os compradores valorizam cada vez mais os projetos por atributos que vão além do puro impacto do carbono. Nossa análise de preços por pontuações de co-benefícios mostra prêmios claros para projetos que oferecem resultados ambientais e sociais adicionais.

O diferencial de preços torna-se particularmente pronunciado em projetos com pontuações mais altas de cobenefícios, com os projetos ARR demonstrando os prêmios mais significativos para aqueles que atingem quatro ou mais cobenefícios. Essas evidências baseadas em dados apóiam o reconhecimento crescente de que os co-benefícios ambientais e sociais se traduzem diretamente em valor de mercado.

Ricky Ma, da Takeda, explicou como as soluções baseadas na natureza geralmente oferecem um alinhamento muito forte com os valores da empresa. Por exemplo, há co-benefícios relacionados a ar e água limpos, biodiversidade e melhores resultados de saúde que se alinham bem com os valores de confiança e reputação dos pacientes da Takeda.

Além disso, uma tendência de alinhamento de valores ajuda a explicar as preferências específicas do setor que surgem em nossos dados. A análise do Diretório de Compradores da Sylvera revela mudanças significativas na forma como diferentes setores da indústria abordam a aquisição de créditos de carbono. 

As empresas de serviços profissionais, por exemplo, demonstraram um aumento na aceitação de projetos de fogões na categoria doméstica e comunitária, enquanto a demanda por créditos de energia renovável continuou a diminuir nos setores de tecnologia, industrial, energia e serviços públicos e serviços profissionais. Esses padrões refletem o alinhamento estratégico entre os valores corporativos e as características do projeto, além do puro impacto do carbono.

Como a integração da conformidade está remodelando o mercado?

Talvez a mudança estrutural mais significativa nos mercados de carbono seja a crescente integração dos créditos baseados em projetos aos esquemas de conformidade. Nosso abrangente exercício de mapeamento de elegibilidade em 22.000 projetos revela o crescente potencial de créditos para atender à demanda de conformidade em vários ETSs, esquemas nacionais e estruturas internacionais, como o CORSIA.

Os especialistas descreveram como os formuladores de políticas veem essa integração, com os créditos de carbono sendo vistos como uma forma de facilitar a transição das jurisdições e reduzir o custo médio efetivo para as empresas regulamentadas. Eles também fornecem sinais de preço de carbono para setores não cobertos, como o florestal e o agrícola.

Essa demanda de conformidade representa uma mudança fundamental em relação ao mercado historicamente orientado pelo voluntariado, com alguns membros do painel sugerindo que essa tendência continuará até que a trajetória seja ainda mais orientada pela conformidade.

As aposentadorias constantes estão mascarando os desafios subjacentes do mercado?

As retiradas de créditos atingiram 31,86 milhões no terceiro trimestre de 2025. Embora isso represente uma redução em relação ao recorde de 40,45 milhões de créditos retirados no segundo trimestre, ele se aproxima dos níveis do terceiro trimestre de 2024 de 31,49 milhões, posicionando o volume total de retiradas de 2025 para se aproximar de recordes.

Embora 2025 esteja tendendo basicamente em linha com os volumes recordes de retirada, os participantes do mercado têm relatado sinais mistos. Apesar dos altos níveis de retirada, as condições do mercado spot permanecem brandas, com o aumento da atividade mudando para investimentos upstream e acordos de offtake em vez de transações spot.

É útil pensar nos créditos de carbono como "produtos" em vez de "commodities"?

Um tema importante em nossa discussão foi a questão fundamental de como pensar sobre os créditos de carbono. Foi apresentado um argumento convincente contra a mentalidade de commodity e como os compradores podem adquirir um crédito de carbono por preços de US$ 3, US$ 10 ou US$ 30, até US$ 100 ou mesmo US$ 600. Isso cria um mercado único, diferente de qualquer outra "commodity". Portanto, uma maneira de mudar a visão sobre isso é passar a ver os créditos de carbono como "produtos" - como produtos diferenciados que recebem preços diferenciados.

Essa perspectiva ajuda a explicar os persistentes spreads de preços em todo o mercado e sugere que, em vez de correr em direção à comoditização, o mercado pode estar amadurecendo em direção a uma diferenciação de produtos mais sofisticada - semelhante, por exemplo, aos mercados de cafés especiais ou de produtos de luxo.

Do ponto de vista de nossos especialistas, o que vem a seguir?

À medida que o mercado continua a evoluir, surgiram vários temas importantes para navegar no caminho a seguir:

Projete para o futuro, não para hoje: Os desenvolvedores e compradores de projetos precisam considerar onde os padrões e requisitos estarão em 2030, e não apenas onde estão hoje. Essa abordagem voltada para o futuro é essencial para projetos com décadas de vida útil.

Colaboração em vez de isolamento: O mercado funciona melhor quando compradores, órgãos reguladores, financiadores e fornecedores trabalham juntos, em vez de operarem em silos. Os resultados mais bem-sucedidos surgem de abordagens colaborativas para a definição de padrões e o projeto do mercado.

Educação e orientação clara: Ainda há lacunas significativas na educação, principalmente em nível de diretoria, sobre remoções de carbono, mecanismos de mercado e padrões de contabilidade. Uma orientação clara é essencial para a confiança do mercado e a adesão das empresas.

Principais conclusões

Para compradores corporativos

• Os prêmios de qualidade são reais e mensuráveis: Os dados mostram uma disposição consistente de pagar preços mais altos por metodologias de integridade aprimoradas
• Os co-benefícios geram valor: Projetos com fortes benefícios ambientais e sociais geram prêmios de preço significativos, especialmente nas categorias ARR
• O alinhamento do setor é importante: Diferentes setores mostram preferências distintas por tipos de projetos que se alinham com seus valores corporativos e expectativas das partes interessadas
• A preparação para a conformidade é essencial: À medida que os mercados voluntários e de conformidade convergem, garantir a elegibilidade do crédito em vários esquemas torna-se cada vez mais importante

Desenvolvedores de Projetos

• Investir em rigor metodológico: metodologias de maior integridade geram preços premium que mais do que compensam os custos adicionais de certificação
• Projetar para padrões futuros: Construir projetos para exceder os requisitos atuais e antecipar os critérios de conformidade para 2030+
• Os co-benefícios são geradores de receita: Os benefícios ambientais e sociais quantificáveis se traduzem diretamente em prêmios de preços
• A elegibilidade para a conformidade não é negociável: A avaliação sistemática dos requisitos atuais e futuros do esquema de conformidade é essencial para a viabilidade a longo prazo

Investidores

• A avaliação do portfólio requer dados abrangentes: Compreender os preços à vista e as curvas futuras é essencial para uma avaliação precisa do portfólio
• Retornos ajustados à qualidade: Projetos com classificação mais alta demonstram uma apreciação de valor mais estável e previsível
• A elegibilidade à conformidade cria pisos de valor: Os projetos qualificados para vários esquemas de conformidade oferecem proteção contra perdas e potencial de aumento

Como a Inteligência de Mercado lida com esses desafios?

Diante desse cenário de complexidade e opacidade, Sylvera lançou recentemente nosso pacote de produtos de Inteligência de Mercado. 

Criada com base em integrações ativas com 19 registros e abrangendo mais de 22.000 projetos, a plataforma aborda muitos dos principais desafios discutidos, trazendo uma transparência sem precedentes ao preço do carbono e à dinâmica do mercado.

Os principais recursos incluem:

• Cobertura abrangente de preços: Estimativas de preços à vista para mais de 20.000 créditos, com 7 índices de mercado
• Dados de mercado em tempo real: Integração em tempo real entre registros, fornecendo instantâneos semanais de emissões, baixas e atividade de mercado
• Diretório de compradores: Banco de dados de quase 40.000 beneficiários com visualizações geográficas e do setor 
• Mapeamento de elegibilidade de conformidade: Marcação sistemática de projetos para elegibilidade em esquemas de conformidade
• Insights ajustados à qualidade: Integração dos Ratings da Sylvera com dados de preços e de mercado para análise ajustada à qualidade
• Análise prospectiva (em breve): Desenvolvimento de curvas de preços futuras e modelagem de demanda para visibilidade do mercado a longo prazo

A Market Intelligence foi projetada para permitir que os participantes do mercado ultrapassem o planejamento anedótico e a especulação de preços para tomar decisões baseadas em dados. Portanto, seja você um comprador corporativo tentando avaliar preços justos, um investidor avaliando seu portfólio ou um desenvolvedor de projetos entendendo os sinais de demanda futura, a plataforma oferece a transparência necessária para navegar nesse mercado complexo.

Interessado em explorar você mesmo essa dinâmica de mercado? Obtenha uma demonstração gratuita aquie veja como a Inteligência de mercado pode apoiar sua estratégia de carbono.