“多年来，我们对实地数据团队投入了大量资源，致力于产出值得信赖的评级。虽然这确保了我们评级的准确性，但无法满足买家在数千个项目中进行评估所需的规模。”
如需了解碳信用额采购趋势的更多信息，请阅读我们的《2025年关键要点》一文。文中分享了五条基于数据的建议，助您优化采购策略。
还有一点：Connect to Supply 的客户还可以使用Sylvera 的其他工具。这意味着您可以轻松查看项目评级并评估单个项目的优势，采购优质的碳信用额，甚至监控项目动态（特别是如果您在发行前阶段进行了投资）。
Senken的《盲目购买》报告分析了德国39家最大上市企业在2025财年根据《企业社会责任法》（CSRD）披露的碳信用额信息。在报告的484万个碳信用额中，有45%无法通过公开渠道追溯到具体项目。在我们能够识别并评级的项目中，57%的评级低于BBB，Sylvera气候影响可信度的门槛。
有必要明确这些数据所传达的信息，同时也应从企业购买碳信用额的角度出发，综合考量一些更宏观的背景。
首先，这并非关于违规者的故事。本分析中所涉及的DAX40成分股公司，总体而言，都是按照市场供应进行采购，并按照监管要求进行披露。此次调查揭示的问题在于，此类监管在其现行形式下，要求极少。监管仅要求提供总采购量和注册方名称，而项目标识符、方法论以及各项目的具体采购量则不在要求之列。 企业虽已遵守规定，但其采购行为在很大程度上仍无法核实，且往往质量低下。
对此的一种有效解读方式，不仅在于理解法规的要求与限制，更在于思考：无论法规如何规定，优秀的企业买家已经采取了哪些行动？其他企业又能从中汲取哪些经验？
认证不等于公信力
报告数据表明，注册标签并不能保证质量。获得Verra或Gold Standard认证的碳信用额，Sylvera分布中仍普遍出现在较低端（当然也包括较高端）。认证仅能证明相关流程已得到遵循，却无法说明该碳信用额的实质内容——例如，基础项目是否本就会实施（增量性），或者碳是否会持续封存（永久性）。
这一区别至关重要，也是影响项目评级的重要因素。此外，整个市场目前正越来越多地将这一因素纳入定价考量。Sylvera 的2026年第一季度市场数据显示，投资级债券（BBB+）的平均价格目前为每只20.10美元，较一年前的18.10美元有所上涨。与此同时，B级债券的价格在同一时期从8.50美元跌至7.80美元。
而且，对这些更高质量碳信用的需求正日益增长。优质碳信用与传统碳信用之间的分化，正是当前自愿碳市场的现实状况。
对于企业买家而言，做好这项工作的成本正在上升，但做错的代价也在增加。董事会、投资者和监管机构将越来越关注的不只是退休金的规模，更会日益关注其质量。那些无法对第二个问题给出确切答案的企业，将面临风险。
领先的采购方在哪些方面有所不同
在同一批DAX40成分股中，部分排名靠前的公司已在这方面表现出色。这并非源于监管压力，而是出于主动选择。其中一些公司甚至自愿披露了超出CSRD要求的项目层面的详细信息。
有些提供了完整的项目名称、注册信息、年份和酒精度数。此外，在查看部分酒单时，可以发现其中大部分酒款SylveraA级或AA级。
此外，放眼全球，这一质量趋势同样显而易见。Sylvera 的2026年第一季度数据显示，英国买方的优质养老项目占比已从2022年的37%上升至2026年第一季度的85%——这一质量转型是由信息披露压力和不断演变的采购标准所推动的。同期，美国和加拿大的买方优质项目占比也从21%提升至68%。 这些市场的共同点在于：随着审查力度的加强，那些早期就采用严格内部标准的采购方如今占据了更有利的地位。
若与DAX40指数成分股企业进行直接对比，全球领先的买家在项目层面保持着高度透明度。他们清楚自己投资了哪些项目，能如数家珍地列举出来，并能为这些项目辩护。这正日益成为对严肃买家的一项基本要求。
主动出击：良好实践的范例
对于真正致力于做好这件事的企业而言，虽然执行起来需要付出努力，但框架本身却很简单。
从项目层面开始。
汇总报告几乎无法反映质量。分析单位应为单个项目：其评级、方法论及地理位置。在任何采购之前，该项目都应在公共登记册中可查，且能够接受独立评估。DAX40的数据说明了缺乏这种规范会带来什么后果——报告中45%的交易量无法追溯。
使用独立评级。
Sylvera 根据增量性、持久性、碳核算及协同效益Sylvera 项目Sylvera 。这些因素本质上决定了碳信用额能否真正产生实际影响。BBB级或以上的评级是一个重要的门槛。低于该等级的评级则需要进行严格审查。市场已呈现这一趋势：目前，BBB+级碳信用额占评级市场总价值的62%，而2023年这一比例仅为31%。
请注意合规信号。
自愿市场与合规市场的融合正在加速。 CORSIA合格配额目前占新发配额的近50%，且自2023年以来，中央清算所（CCP）的价格溢价已翻了一番多。
如今符合合规标准的信用资产，在监管要求日益严格的情况下更具优势。明白这一点的买家正在构建能够适应未来任何监管框架的投资组合，而不仅仅是满足当前的要求。
建立内部质量基准。
在这一点上表现优异的企业，已将碳信用额的质量评估从采购团队的职责范围中剥离出来，纳入更广泛的治理讨论之中。它们在内部明确了“优质”的标准，将这些标准形成书面文件，并始终如一地加以执行——无论市场上最便宜的合规选项是什么。
Sylvera的市场数据显示，科技和专业服务公司在这方面表现得最为前瞻，它们的规划远不止于2030年的目标，而是着眼于更长远的未来，而非仅关注季度业绩。
提前规划供应。
优质碳信用额的供应正趋紧。Syl Sylvera 的2026年第一季度数据显示，尽管需求增加，但BBB+级碳信用额的发行量却在减少，导致剩余信用额的溢价不断攀升。DAX40数据揭示的一个发现是，DAX40碳信用额中用于资助欧盟境内项目的比例不足1%。考虑到当前市场供应端的构成，这一结果并不令人意外。
然而，随着欧盟逐步完善相关框架，且高质量的国内碳捕获与封存（CDR）供应（包括生物炭及其他持久性碳移除方案）开始扩大规模，那些在此领域已建立早期合作关系的欧洲买家将占据有利地位。虽然供应尚处于起步阶段，但其质量潜力巨大，而抢占先机的窗口期就在当下。
企业的发展机遇
本报告揭示的透明度缺口确实存在。但对于愿意采取行动的企业而言，这也是一种重要的竞争优势。市场数据表明：优质产品能获得溢价，高诚信度的信用供应日益紧张，而合规标准的趋同意味着门槛只会越来越高。
能够证明项目级质量的买家正在建立起公信力，这种公信力足以经受住未来任何监管收紧、投资者质疑或其他审查的考验。
目前，实现这一目标所需的数据和工具已经具备。Sylvera 评级与数据平台已被全球各地的投资者、企业及政府机构用于评估碳信用额的质量。如需进一步了解Sylvera 如何Sylvera 您的碳采购战略，请联系我们。
