ラテンアメリカのカーボンクレジット：ブラジルおよび同地域の炭素市場の仕組みと注目すべき点

ラテンアメリカおよびカリブ海地域は、世界の炭素クレジットの約4分の1を生産しています。この地域には、世界中の稼働中のプロジェクト開発業者の4分の1近くが拠点を置いています。同地域では COP30 を2025年11月にベレンで開催しました。また、自然に基づく解決策、管轄区域ベースのREDD+、および第6条の実施に関するほぼすべての真剣な議論の中心に位置しています。

しかし、その供給量に比べれば、ラテンアメリカは買い手側において著しく過小評価されており、今後24ヶ月間で最も重要となる供給源、すなわち適切な調整がCORSIAクレジットにおいては、ほとんど存在感がありません。世界中で有効な44件CORSIA のうち、同地域からのものはわずか5件に過ぎません。そのほとんどすべてが、ガイアナの1つのプログラムによるものです。

これが、現在のラテンアメリカにおける最大の課題です。この地域には供給力、品質、そしてコンプライアンス体制もますます整ってきています。しかし、まだ不足しているのは、その供給力を今後10年間で最も価値の高い需要へと転換するための認可取得のプロセスです。

この記事では、この地域の炭素市場が実際にどのように機能しているか――その構造的な特徴、国ごとの状況、CORSIA 商業的になぜそれほど重要なのか、そして2026年に買い手、開発業者、投資家がどのような対応を取るべきか――について解説します。

ラテンアメリカの炭素市場の特徴とは

各国ごとの詳細や商業的な課題について触れる前に、なぜラテンアメリカがこのような動きを見せているのか、その理由を明確にしておく価値があります。この地域を他の主要な炭素市場地域とは一線を画す3つの構造的特徴があり、そのそれぞれが、その後の展開を形作っているのです。

1. 同社は世界最大の自然由来原料のサプライヤーであり、国内での需要も非常に高いです。

ほとんどの地域は、供給が豊富なか、あるいは需要が豊富なかのどちらかです。ラテンアメリカは、その両方を兼ね備えています。アマゾン、セラード、チャコ、アンデス、マングローブ、大西洋岸森林が一体となり、この地域は世界的に見てREDD+、ARR、その他の自然に基づくクレジットの主要な供給源となっています。 同時に、コロンビア、メキシコ、チリで確立されたコンプライアンス制度、そしてブラジルで現在導入が進められているSBCE（持続可能なビジネス・クレジット・エクスチェンジ）により、地域の企業からの国内需要が生まれています。重要な点は、コンプライアンスのために使用されるクレジットと、自主的な購入者が調達するクレジットが、ほぼ同じものであるということです。供給と需要は同じプールに存在しています。

2. この地域には、炭素市場に関する長い歴史があります。

ラテンアメリカは、京都議定書時代のクリーン開発メカニズム（CDM）に深く関わってきました。その歴史が、今もなお有効な制度的基盤を残しています。政府機関、登録機関、プロジェクト開発者、弁護士、そして20年にわたりこの業務に携わってきたコンサルタントなどがそれです。多くの地域では一から体制を構築しているのに対し、ラテンアメリカは既存の基盤を土台として更新を進めており、それは時に有利なスタートとなることもあれば、制約となることもあります。

3. 地域への誇りは、確かな商業的力となります。 

この地域外からは、この点を過小評価しがちです。ラテンアメリカの企業は、ラテンアメリカ産のクレジットを調達することをますます好むようになっています。LATAM航空は、CORSIA 域内から調達することを公約しています。世界にある独立した炭素基準のうち2つ――CercarbonoとBioCarbon――はコロンビアで策定されたものであり、これらは「グローバル・サウス」発の唯一の基準です。 地域内の供給、需要、そして基準が融合しつつあり、これは世界中の購入者にとって商業的な意味合いを持つものとなっています。

「コロンビア発のカーボンクレジット基準は2つありますが、それ以外の基準はすべて北半球の国々から来ています。彼らはそのことを非常に誇りに思っています。ラテンアメリカの企業は、国単位ではなく地域全体として、ラテンアメリカのカーボンクレジットを優先しようとしています。私たちが考慮すべきは、こうした地域としての誇りなのです。」 —Sylveraの国際カーボン政策責任者、カルメン・アルバレス・カンポ氏

地域全体のコンプライアンス体制

この最後の点、つまり需要と供給が同じ地域プール内に存在するという仕組みは、政策によって両者が積極的に結びつけられているからこそ機能しているのです。現在、ラテンアメリカの主要経済国のほとんどで、何らかの形で炭素価格制度が導入されています。コンプライアンスの枠組みとしては、炭素税（クレジットによる履行が認められるもの）、排出量取引制度、および地方自治体の施策などが混在しています。

これらの制度のうち3つは、単なる政策項目にとどまらず、地域市場の他の部分の動向を左右するものであるため、特に注目に値します。コロンビアはモデルケースであり、ブラジルは実証事例、メキシコとチリは対照的な事例となります。

コロンビア：この地域が築かれた基盤

コロンビアの炭素税制度では、企業が義務を国内の炭素クレジットのみで完全に履行することが認められています。当初は最大100％でしたが、現在は50％に上限が設定されており、今後数年間で30％へと引き下げられる見込みです。この単一の制度設計が、この地域で最も洗練された炭素市場のエコシステムを形成するきっかけとなりました。

コンプライアンス目的で受け入れられるクレジットは、自主的な購入者が調達するVerraやGold Standardのクレジットと同じものであるため、コロンビアの炭素税は、並行するインフラではなく、真の市場の発展を促しました。これを受けて、プロジェクト開発者、仲介業者、コンサルティング会社、そして学術的な能力もすべて拡大しました。サウスポール社にとって、本社以外で最大のオフィスはコロンビアにありました。同国で開発された2つの炭素基準——CercarbonoとBioCarbon——は、国際的な認知を得ました。そして現在、コロンビアのモデルは研究され、他国でも導入が進められています。 チリも同様のアプローチを導入しています。ブラジルもこれを検討しています。シンガポールは、カーボンハブ戦略を策定する際、コロンビアを明確な参考例として挙げました。

Sylvera 、コロンビアは69件のプロジェクトを通じて9,260万件のREDD+クレジットを、また64件のプロジェクトを通じて2,210万件のARRクレジットを発行しており、これにより同国は自然に基づくクレジットの供給において、世界で最も重要な国の一つとなっています。コンプライアンスの枠組みが、この供給エコシステムの構築に寄与してきました。

「コンプライアンス目的でこれほど多くのクレジットの使用を認めたこと――しかもこれらは自主的な炭素市場の買い手も購入するクレジットでした――が、同国におけるこの分野の発展を大きく後押ししました。これは他国にとっても手本となるものです。」 — カルメン・アルバレス・カンポ

ブラジル：SBCEと、世界が注目する国

コロンビアが実績のあるモデルであるならば、ブラジルは、そのモデルが同地域最大の経済規模を持つ国にまで拡大できるかどうかを試す場となります。 ブラジルの「ブラジル排出量取引制度（SBCE）」は、過去10年間におけるラテンアメリカの炭素市場において、最も重要な制度的進展です。制度的な基盤はすでに整っており、暫定事務局は財務省内に設置され、第6条への参加を運用化するために「市場メカニズム・REDD+局（Dimer）」が設立されました。

ブラジルの排出削減クレジットの供給実績は明らかに顕著です。148件のREDD+プロジェクトから9,710万クレジットが発行され、91件の水力発電プロジェクトから4,200万クレジットが発行され、さらに82件の埋立地メタンプロジェクトから7,760万クレジットが発行されています。ブラジル、コロンビア、ペルーの3カ国を合わせると、約2億8,000万のREDD+クレジットが発行されており、これは世界の排出量取引市場（VCM）において、単一のプロジェクト種別としては最大の規模となっています。

しかし、購入者や開発者にとって最も重要な詳細については、依然として未解決のままです。具体的には、どの種類のクレジットやヴィンテージが受け入れられるのか、システムが自主的な市場とどのように連携するのか、そして第6条に基づく対応調整がどのように扱われるのか、といった点です。 ブラジルの法律第15.042号は現在、対応調整を国内で認定された方法論に限定しており、その適用範囲や供給量について深刻な疑問が生じています。進展は緩やかなものになる可能性が高く、実施の詳細次第で、ブラジルが世界的なコンプライアンス市場となるか、あるいは国際的な輸出摩擦を伴う国内市場にとどまるかが決まるでしょう。

メキシコとチリ

ブラジルの枠組みはまだ形成途上ですが、メキシコとチリでは、それぞれ独自の特色を持ちながら、長年にわたりコンプライアンス制度を静かに運用してきました。メキシコは、連邦レベルの炭素税に加え、2つの地方自治体（ケレタロ州とコリマ州）による炭素税と併せて、この地域で最も成熟した排出量取引制度（ETS）を運用しています。関係者の間では活発な取り組みが行われていますが、制度間の重複が激しいという点でその仕組みは批判を受けており、各制度がどのように連携するかという点については、依然として明確化が進められている最中です。 

メキシコの国内供給基盤は堅固です。481件のIFMプロジェクトから2,100万クレジットが発行されており、全体的にプロジェクトの質が比較的高い水準にあります。 

チリは、この地域で最も一貫性があり、予測可能な運営国です。炭素税はすでに導入されており、排出量取引制度（ETS）は整備が進められており、政策アプローチは戦略的かつ着実です。プロジェクト開発者や政府関係者にとって、チリは、この地域の他の大規模な国々にはないような、確かな信頼性を備えています。

国別：スター選手、新鋭選手、そして衰退する市場

コロンビア、ブラジル、メキシコ、チリは、コンプライアンス主導の取り組みにおいて最も注目されている事例ですが、これらははるかに広範な地図上のほんの一部に過ぎません。「ラテンアメリカ」という言葉は、成熟度の異なる少なくとも十数もの異なる市場を総称するものであり、そのすべてが同じ方向に向かっているわけではありません。以下の枠組みでは、主要なプレイヤーをその動向に応じて分類しています。

星たち

• コロンビア―― この地域で最も成熟した市場エコシステムを有しています。 洗練された需要と供給、そして世界的に認知された2つの基準の発祥地でもあります。炭素税の枠組みがイノベーションを牽引し続けており、コロンビアの開発業者はその専門知識を海外へ積極的に展開しています。
• ブラジル――今、 世界中の注目が集まる国です 。SBCEの導入、ダイマーの確立、アマゾン規模の供給、そして世界で最も注目されているREDD+ポートフォリオ。ブラジルが第6条をどのように進めていくか、その詳細が地域および世界の市場を左右することになるでしょう。
• チリ――この地域において 最も戦略的かつ一貫した政策推進国です 。第6条第2項に基づく二国間協定の締結に積極的に取り組んでいます。市場関係者にとっても政府関係者にとっても、信頼できるパートナーです。
• メキシコ — 国内市場は活発で 、排出量取引制度（ETS）も運用されていますが、コンプライアンス体制の重複が不確実性を生んでいます。メキシコ・カーボン・フォーラムは、この地域における主要な交流の場となっています。
• ペルーは、 第6条2項における先駆者であり 、二国間協定をいち早く運用に移した国の一つです。受入国の承認やそれに伴う調整が実際にどのように機能するかについて、その指針となる存在です。ペルーのRENAMI枠組みでは、独立したA6手法が採用されており、参考になるモデルと言えます。
• ガイアナ — 現在、 この地域でCORSIA供給国であり、その背景には、同国の森林全域をカバーする、ヘス社とカリコム（CARICOM）が支援する「ART TREES」という管轄区域ベースのREDD+クレジット発行事業がほぼ全面的に寄与しています。供給源としては重要ですが、地域の準備態勢のモデルというよりは、単一のプログラムによる特例的な事例と言えます。

新参者

• パラグアイ――この分野では 比較的新しい参入国ですが、 着実かつ計画的に市場に参入しています。同国は、まず基礎的な規制整備から着手し、慎重に市場開発を進めており、戦略策定の指針としてカーボンインテリジェンスのデータを積極的に活用しています。
• ボリビア――かつては ラテンアメリカにおいて、 炭素市場に最も強く反対していた国の一つでした。しかし、その状況は今、変わりつつあります。ボリビアは規制の枠組みを見直しており、第6条2項に基づく二国間協定において、驚くほど積極的に動き出しています。白紙の状態から始めることは、むしろ利点となり得るのです。
• エクアドル — 憲法上の 規定（「自然の権利」）により、市場ベースのアプローチは歴史的に複雑化してきましたが、同国は自主的な取り組みと第6条に基づく参加の両方に対応できる枠組みの整備に向けて動いています。プロジェクトデベロッパー が高まっています。
• ジャマイカ — 適切に設計されれば、カリブ海全域で第6条に基づく機会を創出する可能性のある炭素市場の規制枠組みを構築しています 。
• ドミニカ共和国――注目すべき 理由は明確です。同国は 、第6条4項に基づくセクター別クレジット方式、とりわけ石炭転換クレジットのパイロット事業を世界で初めて実施する国になると広く予想されているからです。これが成功すれば、世界的な実証事例となるでしょう。

衰退しつつある

• アルゼンチン — 市場において有意義な存在とは言えません 。政治的不安定さと経済の変動性により、規制の一貫性を確立することが困難です。こうした状況が改善されるまでは、大きな動きは見込めないでしょう。
• コスタリカは、 長年にわたり自然に基づく野心的な取り組みを推進してきましたが 、現政権は炭素市場の重要性を後回しにしています。地域における同国の主導的な役割は、以前ほどではなくなっています。

CORSIA ：ラテンアメリカにおける最大のビジネスニュース

上記の枠組みは、ある重要な点を示唆しています。ガイアナ――単一の国であり、単一の管轄区域におけるREDD+プログラムを有する――こそが、この地域CORSIA なのです。この事実だけでも、今後10年間で最も重要な需要市場におけるラテンアメリカの商業的立場について、ほぼすべてを物語っています。これについては、別途一節を割いて解説する価値があります。

CORSIA技術的要件（適切な基準、方法論、発行時期）を満たす世界中のカーボンクレジットのうち、現在、完全に適格と認められているのはわずか9％程度です。その違いは、対応する調整措置にあります。すなわち、クレジットが国際的に販売される際、その基盤となる排出削減量が当該国のNDC算定から除外されることを保証する、受入国の承認です。

ラテンアメリカは世界の供給量の約25％を占めています。本来なら、世界CORSIA となるはずです。しかし、現実はそうではありません。世界中で有効な44件の認可書のうち、同地域からのものはわずか5件に過ぎません。また、同CORSIA供給量のほぼすべてが、ガイアナの単一のプログラムに由来しています。つまり、1つの管轄区域におけるREDD+発行から2,496万クレジットが供給されているのです。 これを除けば、ラテンアメリカ（LATAM）CORSIA 構造的なCORSIA におけるシェアは、ほぼゼロに等しいと言えます。

その理由は、プロジェクトの品質ではありません。Sylvera 、ラテンアメリカのプロジェクトは一貫して世界の品質平均を上回っています。その理由は、高品質なクレジットとCORSIAクレジットをつなぐ「認可プロセス」が、ホスト国による審査段階を経る必要があるにもかかわらず、同地域ではその運用開始が遅れているためです。

「ラテンアメリカは、第6条や認可、それに伴う調整といった、CORSIA 活動するために必要なあらゆる面で遅れをとっています。供給の潜在力は大きいものの、認可の面で制約があります。これはカーボンクレジットの有用性に影響を及ぼしています。」 — カルメン・アルバレス・カンポ

この地域が、供給面での比重から予想されるよりも緩やかな動きを見せている理由については、以下の3つの構造的要因が挙げられます：

• 制度的記憶と連邦制の複雑さ。ラテンアメリカにおける CDMの長い歴史と、ブラジルやアルゼンチンの連邦制により、規制の更新は、白紙の状態から始める地域に比べて遅れています。既存のインフラを建設するのではなく、近代化しなければならないのです。
• 第6条の枠組みの設計は、依然として進化の途上にあります。ブラジルの 法律第15.042号では、対応する調整を国内で認定された方法論に限定しています。ペルーのRENAMI枠組みはより柔軟ですが、まだ運用段階にあります。その詳細によって、ラテンアメリカ地域の排出量削減分が実際にCORSIAどれだけ反映されるかが決まります。
• 主権に関する判断。承認は 、ある意味ではNDC（国別貢献）におけるトレードオフでもあります。国際移転が承認されたクレジットは、受け入れ国が自国の目標達成に向けて算入できない緩和措置となるからです。各国は、クレジットの輸出による収益と、国内の気候変動対策の野心とのバランスを慎重に検討しています。そのバランスが定まるまでには時間がかかります。

これら3つの要因がビジネスに与える影響は明白です。CORSIA 遵守が 開始されることに伴い、2027年には世界的に、自主的な需要を上回るコンプライアンス需要が生じると予測されています。供給が逼迫するにつれ、適切な調整が施されたクレジットはプレミアム価格での取引となるでしょう。LoA（承認書）の取得経路を確保していないラテンアメリカの開発業者や投資家は、たとえそのプロジェクトが技術的に世界最高水準のものであったとしても、このプレミアム価格での取引機会を逃すことになるでしょう。

品質と価格のギャップ：なぜラテンアメリカの開発業者は収益機会を逃しているのか

CORSIA 、この地域の商業的な動向を買い手視点で捉えたものです。これと並行して、開発者向けの視点も存在しますが、その根本的な原因は同じです。つまり、市場はまだ目の前の状況を完全に把握できていないのです。

Sylvera評価データからは、本来は結びつくべきであるにもかかわらず、現在は結びついていない2つの事柄が示されています：

• ラテンアメリカでは、高品質なプロジェクトの割合が世界平均よりも高くなっています。
• 平均して、格付けが1段階上がるごとに、32％の価格プレミアムが生じます。

これら2つの事実を合わせると、ラテンアメリカ（LATAM）の開発業者は、世界のVCMにおいて一貫してプレミアムを獲得しているはずですが、実際にはそうではありません――少なくとも、基礎となるデータが示すような水準ではそうではないのです。なぜでしょうか？

情報の非対称性

ラテンアメリカ（LATAM）が供給の大部分を占めるプロジェクトの種類――特にREDD+やARR――では、品質のばらつきが大きいです。そのばらつきを可視化する独立した評価がなければ、買い手は、同じ登録機関、同じ手法、同じ国であっても、質の高いラテンアメリカのREDD+プロジェクトと質の低いプロジェクトを容易に見分けることができません。その結果、価格は低水準へと押し下げられてしまいます。

国内のコンプライアンス需要は、まだ品質を重視する段階には至っていません

コロンビアの炭素税、チリの排出量取引制度（ETS）、およびメキシコの制度における購入者は、これまで技術的な適格基準を満たす中で最も安価なクレジットを優先してきました。これはコンプライアンス市場の初期段階においては自然な傾向ですが、その結果、主に国内市場向けに販売しているラテンアメリカの開発業者たちは、国際的なプレミアム購入者が求める信頼性確保のためのインフラを構築することを余儀なくされてこなかったのです。

プレミアム市場は今、変化しています

2027年にコンプライアンス需要が自主的な取り組みを上回り、CCP、CORSIA、SBTiの各基準が事実上のプレミアム層として統合されるにつれ、品質と適格性の両方を証明できる開発業者が、他を圧倒するほどの価値を獲得することになるでしょう。コロンビアのプロジェクト開発セクターは、すでにこうした高度なノウハウを国際的に輸出しており、これはこの地域におけるビジネスチャンスがどこにあるかを示す先行指標となっています。

これを具体的に考えてみましょう。1クレジットあたり10ドルで年間50万クレジットを生み出すプロジェクトが、Sylvera 1段階引き上げれば、年間150万ドル以上の追加収益を生み出す可能性があります。質の高い投資とは、計算可能なリターンが見込めるビジネス上の判断なのです。

REDD+と管轄権の移行

上記の2つの商業的CORSIA 品質プレミアム――は、ある特定のプロジェクトタイプにおいて最も顕著に重なり合っています。それはREDD+です。ラテンアメリカにおける供給の大部分は自然に基づくプロジェクトが占めており、その中でもREDD+は最大の単一カテゴリーとなっています。 

ブラジル（9,710万クレジット、148件のプロジェクト）、コロンビア（9,260万クレジット、69件のプロジェクト）、ペルー（9,000万クレジット、30件のプロジェクト）は、合わせて世界最大のREDD+供給基盤を形成しており、その合計は約2億8,000万クレジットに上ります。

REDD+をめぐる信頼性の問題は、過去3年間、炭素市場における主要な話題となってきました。ベースラインのインフレ、リーケージへの懸念、過剰クレジット発行に関する調査などが挙げられます。ラテンアメリカのプロジェクトは、その中心に位置してきました。

2つの構造的変化が、この地域におけるREDD+の信頼性の確保のあり方を変えつつあります。そして、その両方が、すでに買い手のポートフォリオにあるクレジットの価値に直接影響を及ぼしています。

VerraのVM0048

最初の変化は、方法論のレベルで見られます。Verraの統合REDD方法論は現在、本格的に導入が進められており、VM0048は、以前の方法論で指摘されていたベースラインの信頼性に関する懸念の多くに対処しています。この地域全体のプロジェクトが移行を進めています。この方法論の変更は買い手にとって重要な意味を持ちます。VM0048に移行したプロジェクトは、旧来のアプローチの下で運営されているプロジェクトとは、リスクや信頼性の特性が異なるからです。

管轄区域ベースのREDD+（JREDD+）

第2の転換は、より大規模かつ構造的なものです。個々のプロジェクトが独自のベースラインを設定するのではなく、管轄区域ごとのプログラムが州または国レベルでベースラインを設定します。Sylvera 、ブラジルのアクレ州およびトカンティンス州、ならびにアルゼンチンのミシオネス州における管轄区域ごとのプログラムについて、発行前 Sylvera 、この地域は同アプローチの世界的な実証の場となっています。

未解決の課題――そして既存の購入者にとって最も重要な点は、個々のREDD+プロジェクトが管轄区域プログラム内でどのように扱われるかということです。「ネステイング」という専門用語で呼ばれるこの仕組みの答え次第で、既存のプロジェクトレベルのクレジットが価値を維持できるか、あるいは管轄区域プログラムの拡大に伴い価値が希薄化してしまうかが決まります。この問題は、特にブラジルにおいて、現在進行形で検討が進められています。 ラテンアメリカ（LATAM）のプロジェクトレベルのREDD+クレジットのポートフォリオを保有する買い手は、この「ネステイング」に関する議論を注視すべきです。

なぜこの地域では、実地調査データが特に重要視されるのでしょうか

上記の主張――REDD+のベースラインの整合性、VM0048による改善、JREDD+の算定、質の高いプロジェクトとそれ以外のプロジェクトを区別する格付け――はすべて、結局のところ、たった一つの技術的な問いに帰着します。それは、「森林に実際にどれだけの炭素が存在しているかを、どれほど正確に把握できているか」ということです。炭素算定の精度はバイオマスの測定に依存していますが、世界のデータインフラの多くは、まさにその点で不十分なのです。

ほとんどのバイオマスデータセットは、不確実性が大きく、現地調査の頻度も低いアロメトリックモデルに依存しています。自然に基づくプロジェクトが主流であり、熱帯林が主な地域である場合、こうした測定上のギャップは、評価の不確実性に直結します。

Sylvera 、タンボパタ（ペルー）やチキブル（ベリーズ）での調査プロジェクトをはじめ、アクレ州における森林炭素クレジットの独立評価を含むブラジルでの継続的な取り組みなど、5大陸にわたるマルチスケールLiDAR現地データへの投資Sylvera 。 こうした実地検証に基づく確固たる基盤こそが、わずかな測定誤差が積み重なってクレジット量の大きな誤差につながる地域において、Sylvera 格付け、発行前 、およびバイオマス・アトラスを意義あるものにしているのです。

ラテンアメリカで事業を展開する開発業者にとって、実務上の意味合いとしては、信頼性の高いバイオマス推定値と議論の余地のある推定値との違いが、プレミアム価格帯で取引されるプロジェクトとそうでないプロジェクトとの差をますます決定づけるようになっています。この技術的な現実は、次のセクションで論じるあらゆる商業的決定の根底にあります。

今後12ヶ月間の注目ポイント

ここまでの内容はすべて現状分析でした。つまり、この地域がどのような状況にあり、何がうまくいっているか、何がうまくいっていないかという点です。今後12ヶ月間で、これらの課題のうち、どれが解消され、どれがさらに深刻化するかが決まるでしょう。LATAM市場に関与するバイサイド・セルサイドの関係者にとって、注目すべき具体的な兆候が6つあります。

1. ブラジルのSBCEにおける設計上の選択

クレジットの種類や発行時期による適格性、自主市場間の相互関係、および第6条の取り扱いについて注目してください。ダイマーの制度的な進捗状況は、立法上の詳細と同様に重要です。

2. 第6条 LoAパイプライン

ペルーのパイプラインの進捗状況、チリの二国間協定に関する動き、そしてブラジルの国際送電に関する枠組みは、注視すべき3つの最も重要な認可プロセスです。

3.CORSIA 1の供給拡大

2026年下半期にLoAの発行が加速すれば、2028年1月に向けた地域の準備が整ったことを示すことになります。逆に、そうならなければ、ラテンアメリカはアフリカやアジアの競合他社にシェアを奪われることになるでしょう。

4. 管轄／プロジェクトレベルのネスト構造

特にブラジルにおいては。ここで下される決定は、この地域における既存のすべてのプロジェクトレベルのREDD+クレジットの価値に影響を及ぼすことになります。

5. ドミニカ共和国における石炭転換クレジット

第6条4項に基づくセクター別クレジットのパイロット事業が成功すれば、供給面において重要な意味を持つ新たなクレジットのカテゴリーが開かれる可能性があります。

6. 政治リスク

この地域のいくつかの国では政治的な移行期にあり、現在、ラテンアメリカ全域で中道右派政権が一般的となっています。すべての管轄区域において、炭素市場の継続性が保証されているわけではありません。プロジェクト開発者や投資家は、価格設定において政治リスクを明確に織り込む必要があります。

「この地域が経験している政治的変化――現在、ほとんどの国で右派政党が政権を握っている状況――は、炭素市場を脅かす可能性があります。彼らは需要を大きく牽引しています。これは留意すべき点です。」 — カルメン・アルバレス・カンポ

ラテンアメリカの開発業者および投資家の皆様に向けた3つのアクション

見守ることも重要ですが、結果を変えるのは行動です。本記事の主旨は、ラテンアメリカ（LATAM）には供給量と品質が備わっているものの、データが示す商業的価値をまだ十分に活用できていないという点にあります。この状況を打開するには3つの実践的な取り組みが必要ですが、そのすべてが、今後2回の発行または調達サイクルの中で実現可能です。

1. 次回の発行サイクルに先立ち、独立した格付けを取得してください

発行前 、まだ対応可能な段階で品質上の課題を特定します。発行後の格付けは事後対応的なものです。発行前の格付けは、販売されるすべてのクレジットに反映される投資適格情報となります。

2. 今すぐCORSIA CCPの適格要件を満たすための道筋を立てましょう

これらは単なるコンプライアンス上の要件ではなく、価格競争上の差別化要因となりつつあります。早期に現地国の認可プロセスに関与し、プロジェクト文書をCCPの要件に整合させることで、フェーズ1のコンプライアンス期限が迫る中で最も重要となる供給ルートを確立することができます。

3. 市場情報を活用して、実際の取引における価格の目安を設定する

ブローカーの見積もりは、価格への期待値を押し下げてしまいます。独立した取引データを見れば、御社のような物件が実際にどの程度の価格で取引されているか、また品質と価格の関係がどのような方向に向かっているかが分かります。そのデータは存在しています。必要なのは、商業条件の交渉の場において、そのデータを提示することだけです。

Sylvera ラテンアメリカ市場をどのようにSylvera

これら3つの取り組み――格付けの取得、適格性の確保、実際の取引データに基づく価格設定――はいずれも、独立した検証可能なデータインフラに依存しています。Sylvera 。世界的な炭素市場におけるこの地域の重要性は、Sylveraカバー範囲の広さに反映されています： ラテンアメリカ16カ国の国別プロファイル（15カ国は公開済み、エクアドルは2026年第2四半期に公開予定）、主要ホスト国における管轄区域別のREDD+情報、タンボパタやチキブルを含む多スケールのLiDAR現地調査およびブラジルでの継続的な取り組み、そして格付けを通じた既存の世界的なREDD+クレジットの85%をカバーしています。具体的には：

• 格付け： 炭素算定、追加性、永続性、コべネフィット にわたる独立した 品質評価コべネフィット 世界の既存のREDD+クレジットの85%を網羅しています。
• 国別プロファイル： ラテンアメリカ・カリブ海地域の16の管轄区域におけるリスク 、規制、第6条への対応状況、および供給環境に関する概要 — すでに同地域の各国政府（パラグアイを含む）が国家戦略の策定に活用しています。
• 管轄区域に関する情報： アクレ州、トカンティンス州、ミシオネス州を含む、管轄区域ごとのREDD+プログラム発行前 。
• 市場情報： LATAMのバイヤーや開発者が調達や事業上の意思決定を行う際に必要とする、CORSIA、CCP、およびコンプライアンス・システムのタグが付いた価格 、発行、償還に関するデータ。
• バイオマス・アトラス： 森林炭素のための実地検証済み バイオマス測定インフラであり、400ヘクタールを超えるプロジェクトにおいて、プロジェクト区域の誤差率は10%未満です。

ご自身のポートフォリオやプロジェクトのパイプラインにこれがどのように適用されるかご確認いただくには、Sylvera による デモをご予約ください。

次は何ですか？

この記事は、ある逆説から始まっています。ラテンアメリカは、世界の供給量の約4分の1を占め、平均以上の品質を有し、世界で最も重要な炭素市場地域となるための制度的基盤を備えているにもかかわらず、現在、44件ある有効CORSIA のうち、わずか5件しか保有していないのです。この地域が、その基礎的条件が裏付ける役割を十分に果たせるのか、それとも第6条の認可において、他地域の動きの速い競合相手に主導権を譲ることになるのか――それが2026年の最大の懸案事項です。

この地域の構造的な強みは確かに存在します。圧倒的な供給量、高い平均品質、コンプライアンスの分野で先駆的な役割を果たす企業、そして商業活動に反映される真の地域の一体感などです。一方で、この地域の構造的な弱みもまた現実のものとして存在します。第6条に基づく枠組みの整備が遅れていること、連邦政府の制度が複雑であること、そして開発業者がまだ十分に活用しきれていない品質と価格のギャップなどです。これらはいずれも対処可能です。しかし、自然に解決されるものではありません。

今後24ヶ月間を準備期間と捉え、コンプライアンスの需要が殺到する前に、評価インフラの構築、認可プロセスの確保、国別のリスクマッピングに取り組む買い手、開発業者、投資家こそが、CORSIA 開始された際、最も有利な立場に立つことになるでしょう。この地域が構造的な強みを商業的価値へと転換する好機は今まさに訪れています。この好機は永遠に続くわけではありません。

ラテンアメリカ全域の国別データ、格付け、価格情報、および第6条への対応状況に関する情報については、 Sylvera をご請求ください。