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“多年来，我们对实地数据团队投入了大量资源，致力于产出值得信赖的评级。虽然这确保了我们评级的准确性，但无法满足买家在数千个项目中进行评估所需的规模。”
如需了解碳信用额采购趋势的更多信息，请阅读我们的《2025年关键要点》一文。文中分享了五条基于数据的建议，助您优化采购策略。
还有一点：Connect to Supply 的客户还可以使用Sylvera 的其他工具。这意味着您可以轻松查看项目评级并评估单个项目的优势，采购优质的碳信用额，甚至监控项目动态（特别是如果您在发行前阶段进行了投资）。
上周末，全球规模最大、知名度最高的节能灶具项目开发商之一KOKO Networks的倒闭，在碳市场上引发了轩然大波。但这对碳信用额、CORSIA各国政府意味着什么？
一家前景广阔的市场领导者
近年来，清洁烹饪燃料开发商KOKO Networks似乎避开了2010年代的信用质量陷阱——反而在那些备受追捧的项目中实现了软着陆，这些项目不仅具有显著的协同效益，而且很可能在《巴黎协定》框架下获得认可和应用，并能够获得 CORSIA（航空业全球合规碳市场）的准入。
更令人鼓舞的是，KOKO的运营地是肯尼亚——这个东道国素以重视独立、高诚信度的碳信用机制而闻名，CORSIA表现出浓厚兴趣。肯尼亚是“碳市场发展联盟”的联合主席国，该国总统最近在2023年曾将碳信用称为“无与伦比的经济金矿”，并称其为该国“下一个重要的出口产业”。
缺失的一环：授权书
因此，当肯尼亚政府参与世界银行集团多边投资担保机构（MIGA）于2025年向KOKO签发的全球首例投资担保时，无人感到意外。 这意味着，到2025年年中，KOKO的碳信用额要完全用于实现《巴黎协定》CORSIA仅剩最后一道主权层面的障碍：需要肯尼亚政府授权其在这些市场中使用，而政府通常会通过向开发商或其认证标准机构出具授权函（LoA）来提供此类授权。
点击此处阅读我们最近发布的博客文章，了解更多关于第6条授权的信息。
尽管肯尼亚多年来一直采取各种措施促进市场发展，但截至本周末，意向书仍未送达，KOKO已无暇等待。这对该公司700多名前员工来说是个噩耗，更不用说那100多万依赖其系统做饭的肯尼亚家庭了。
更广泛地说，这一事件正在对肯尼亚及以外地区的国内项目产生寒蝉效应，这些项目的商业计划都建立在对信贷审批、合规市场准入以及由此带来的高（或更高）价格的预期之上。
KOKO的崩盘：关键要点及市场影响
以下是针对这个警示故事的一些初步反应：
- MIGA的投资担保与传统的商业保险不同，因为它涵盖了此类新型的政治风险类别，且运作阶段远早于当前市场上作为新一波私营碳保险公司基础的、定义严苛的《承保函》（LoA）——后者大多在债券发行后才出具。 鉴于MIGA担保的复杂性及其涉及的世界银行与肯尼亚政府之间的广泛政治因素，我们预计这一具体问题短期内难以得到彻底解决。
- 鉴于此案例以及未来不可避免的类似案例，一些项目开发商可能会重新审视并进一步调整其商业计划。将商业命运与单一政府的决策捆绑在一起，会带来重大且可能被低估的风险和成本（是的，包括持有成本）。 但市场参与者也可以采取一些措施来降低这种风险，包括加深与东道国政府的合作、协助提升东道国政府的技术能力，以及利用包括我们在内的新兴市场情报来源，了解各国政府的发展方向。
- 即使是在奉行非常亲市场政策的国家，政府可能还需要数年时间才会提交《承诺书》。各国政府在做出这些决定时会持谨慎态度，因为这些决定实际上意味着，至少在2032年之前，它们必须将获准的减排量重新计入其总排放量——即不将其计入国家减排目标——且几乎没有“撤回”的余地。
- KOKO的遭遇也说明了，如果东道国政府不及时通报《意向书》，将面临怎样的损失。一些开发商可能会退出项目，迫使政府另寻他法来减少国内排放，而这可能需要政府采取更直接的行动、出台更多法规，并由纳税人承担更多成本。
- 也许最重要的是，这一消息应重新引发人们CORSIA关注，因为该机制中LoA所涵盖的碳信用额需求仍远超供应。 航空公司必须在2027年12月1日至2028年1月31日期间寻找并注销符合条件的碳信用额。考虑到碳信用额合同签订和交付通常需要较长的准备时间，如果新的LoA无法落实，特别是如果像KOKO这样的CORSIA开发商继续退出市场CORSIA 在12至18个月内面临关键抉择。
点击此处查看我们对未来CORSIA 、供需情景的市场建模与分析。
如果您持有KOKO积分，会怎样？
如果您持有市场上流通的1500万枚KOKO代币中的任何一枚，该怎么办？
这取决于您购买这些配额的初衷——无论是为了实际使用，还是为了在自愿碳市场中转售，KOKO的倒闭都不会产生任何影响。这些配额的质量——我们很乐意与您就此进行探讨——并未受到影响。
然而，如果您购买这些减排额的初衷是期望它们能获得“符合性声明”（LoA），并最终获得“相应调整”（CA），无论是用于CORSIA 用于抵消《巴黎协定》第六条下的国家目标，那么这些减排额的价值可能已经受到冲击。 不过，这些配额中部分或全部仍有机会获得LoA或CA。尽管其可能性和时间节点尚不明确，但可以肯定的是，即便最终获批，对KOKO Networks而言也为时已晚。
从容驾驭碳市场
Sylvera 的其他Sylvera 正日以继夜地努力，为项目开发商和东道国提供市场情报和工具，以基于最新的最佳实践，为意向书（LoA）的决策提供依据并加速其进程。其中大部分内容已在Sylvera 上线，更多内容也即将推出。
凭借团队在建模和政策领域积累的丰富经验——包括此前在各国政府或碳市场内部的工作经历——我们坚信，我们正在开发的工具将带来革命性的变革，为活跃于碳市场的所有利益相关方提供所需的透明度和清晰度。
这个市场要实现腾飞，需要准确的数据和洞察，而我们正竭尽全力提供帮助。如果您在应对本文中提到的任何复杂问题时需要帮助，请通过此处联系我们。
