Microsoft e CDR: O que isso pode significar para o mercado?

Na semana passada, surgiram notícias de que a Microsoft iria suspender todas as compras de CDR. Desde então, a empresa se pronunciou, afirmando que seu programa de remoção de carbono continuará a fazer parte de sua estratégia para atingir suas metas climáticas, mas que poderá ajustar o ritmo ou o volume das aquisições de remoção de carbono.

Para um mercado de CDR que já enfrenta uma dinâmica de demanda frágil e modelos comerciais ainda não comprovados em grande escala, isso representaria uma mudança significativa, e as consequências de uma pausa ou redução seriam sentidas em todo o setor.

Nossa análise tem como objetivo detalhar os compromissos assumidos pela Microsoft até o momento e o possível impacto dessa medida — caso seja verdadeira — no mercado.

A dimensão dos compromissos da Microsoft no âmbito do CDR

A Microsoft é responsável por 74% de todos os compromissos conhecidos de aquisição de CDR — US$ 14,8 bilhões de um total de US$ 20 bilhões comprometidos globalmente. 

Em termos de volume, Sylvera que os contratos de compra já firmados pela Microsoft deveriam entregar cerca de 85 milhões de créditos CDR, cada um representando 1 tonelada de CO₂, até 2040, a um preço médio de aproximadamente US$ 130 por tonelada. Isso equivale às emissões médias anuais de cerca de 21 milhões de pessoas no Reino Unido, quase um terço da população total.

Veja uma análise mais detalhada do mercado de compra de Sylvera no SylveraState of Carbon Credits aqui.

No mercado mais amplo de CDR durável, a Microsoft é responsável por todas as dez transações com volume superior a um milhão de toneladas contratadas: 100% do segmento de megacontratos. 

Por outro lado, representa apenas 17% das transações com menos de 500 toneladas. 

Isso é importante. Uma mudança na atuação da Microsoft provavelmente afetaria mais fortemente o segmento de grande escala e de alto investimento do mercado de CDR. São justamente esses projetos que contavam com a garantia de compra a longo prazo para obter financiamento.

Por que isso, e por que agora?

Embora surpreendente pela sua brusquidão, uma pausa ou desaceleração não seria, num panorama mais amplo, difícil de compreender. 

A Microsoft tem sido, de longe, a participante mais ambiciosa do mercado de CDR. E as condições que justificavam essa posição mudaram consideravelmente.

Em 2020, a Microsoft se comprometeu a reduzir pela metade suas emissões absolutas até 2030 e a atingir um saldo líquido negativo, compensando o restante por meio da compra de créditos de remoção de carbono (CDR). Na época, essa era uma estratégia ousada e credível. 

Mas, desde então, aconteceram três coisas.

1. As emissões da empresa não diminuíram. Pelo contrário, aumentaram significativamente, impulsionadas pelo crescimento explosivo da infraestrutura de IA e pelos centros de dados, que consomem muita energia, necessários para sustentá-la. 
2. Consequentemente, o custo da carteira do CDR necessária para concretizar a meta original tornou-se muito elevado, sendo significativo mesmo para os padrões de uma empresa da dimensão da Microsoft, especialmente porque os gastos de capital já estão reduzindo as margens.
3. Os EUA passaram de um dos mercados mais favoráveis à captura e armazenamento de carbono (CDR) durante o governo do presidente Biden para uma postura muito mais cética em relação às ações climáticas em geral durante o governo do presidente Trump, o que minou a confiança dos investidores e, consequentemente, aumentou o custo provável dos futuros créditos de CDR.

Implicações imediatas para o mercado

As implicações a curto prazo para o mercado de CDR seriam significativas. Os desenvolvedores de CDR que ainda não garantiram contratos de compra poderiam se ver competindo por compradores em um ambiente de demanda mais fraca do que o previsto. 

A lista de compradores dispostos a investir em grande escala é escassa, e uma pausa ou redução por parte da Microsoft retira simultaneamente tanto o capital quanto a confiança do mercado.

É provável que os preços sofram uma queda — especialmente no setor de CDR de base tecnológica, onde a Microsoft ocupa uma posição de destaque em relação a outros compradores. Os projetos em fase inicial de captação de recursos ou em fase de decisão final de investimento que contavam com a participação da Microsoft enfrentam o risco mais acentuado no curto prazo. 

Os projetos de BECCS (bioenergia com captura e armazenamento de carbono) enfrentam uma exposição desproporcional. Com 100% de todos os contratos firmados pela Microsoft ultrapassando um milhão de toneladas — dados do CDR.fyi publicados em abril de 2026 mostram como esse segmento se alinha estreitamente aos projetos de BECCS em grande escala. Tipos de projetos de menor porte, incluindo biocarvão e DACCS, enfrentarão pressão, mas dependem menos de um único grande comprador.

Será que outros grandes compradores seguiriam o exemplo?

Essa é a questão mais importante para a trajetória do mercado. A Microsoft é a principal compradora de CDRs, mas não é a única a enfrentar uma pressão crescente entre os compromissos de emissões líquidas zero e o aumento das taxas de referência de emissões. 

A Meta, a Alphabet, o JPMorgan Chase e a Amazon figuram entre os vinte maiores compradores de CDR. Várias dessas empresas atuam em setores onde a tensão entre o crescimento operacional e as metas climáticas declaradas está se intensificando.

Os 20 principais compradores de CDR:

Seria prematuro concluir que qualquer mudança da Microsoft sinalizaria um recuo em todo o setor. Muitos outros compradores possuem carteiras significativamente menores e mais fáceis de administrar, e, na semana passada, o JPMorgan anunciou um novo negócio de CDR de grande porte. Mas isso destacaria como os compromissos voluntários de CDR estão sujeitos a análises comerciais e estratégicas, ao contrário das obrigações de conformidade regulamentadas. 

Isso sugere que os desenvolvedores fariam bem em considerar a diversificação entre os diferentes tipos de compradores, incluindo compradores motivados por questões de conformidade e programas governamentais, em vez de depender de um pequeno número de grandes compromissos voluntários do setor de tecnologia.

A perspectiva de longo prazo permanece inalterada

Independentemente de qualquer pausa ou desaceleração por parte da Microsoft, os fundamentos estruturais da demanda por CDR permanecem: muitas empresas reconhecem o papel claro da remoção de carbono na redução das emissões remanescentes à medida que avançam em direção às metas de emissões líquidas zero.

As previsões de mercado Sylvera indicam que os volumes de demanda por CDR durável continuarão a crescer até 2035. Embora as compras da Microsoft representem uma grande parte dessa demanda, ainda há espaço para crescimento à medida que outros compradores entram no mercado com novas aquisições. 

Para desenvolvedores com projetos sólidos e histórico comprovado de entrega, qualquer mudança na atuação da Microsoft pode, em última análise, acelerar, em vez de atrasar, a diversificação das receitas.

A necessidade de mercados de carbono de alta qualidade continua a crescer, à medida que tanto as empresas quanto os governos buscam a descarbonização com o menor custo possível. A CDR desempenhará um papel cada vez mais importante nesse contexto. No entanto, o mercado está aprendendo uma lição importante sobre o risco de concentração.

Sylvera acompanhando os preços, os volumes e a atividade dos compradores nos diversos segmentos de CDR à medida que a situação evoluir.

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