Curvas de custo marginal de redução: comparação do custo por tonelada entre as opções

O que é uma curva de custo marginal de redução?

Uma curva de custo marginal de redução (MACC) é um gráfico que classifica as opções de redução de emissões com base tanto no custo quanto no potencial de redução. Cada barra no gráfico representa uma opção.

Analisando mais a fundo, a altura de cada barra representa o custo marginal de redução, ou seja, o custo para reduzir mais uma unidade de emissões de gases de efeito estufa, que geralmente corresponde a uma tonelada de CO₂e. Sua largura, por outro lado, representa quantas toneladas essa opção específica pode proporcionar.

O eixo horizontal acumula a redução de emissões da esquerda para a direita, mostrando o total de reduções de emissões alcançadas em todas as opções. Assim, se você traçar uma linha vertical na sua meta, tudo à esquerda faz parte do plano. A curva de redução de emissões mostra as formas mais econômicas de atingir a meta.

As barras abaixo do eixo representam opções de custo negativo, que geram mais economia do que custam. Exemplos comuns incluem iluminação com eficiência energética e recuperação de calor.

Órgãos governamentais utilizam os MACCs para definir políticas energéticas. A ferramenta MACTool do Banco Mundial, por exemplo, ajuda os formuladores de políticas a comparar os custos e benefícios das opções de redução de emissões e a avaliar o investimento que uma economia nacional precisa realizar para um desenvolvimento de baixo carbono. A mesma lógica se aplica agora aos orçamentos corporativos nos setores de manufatura, transporte e outros.

Por que uma MACC é melhor do que uma simples comparação de preços

Uma tabela de preços mostra que as mudanças duradouras custam mais do que as medidas de eficiência. Todo mundo já sabe disso, então uma tabela de preços não vai lhe dar conselhos práticos nem alterar seu orçamento.

Um MACC acrescenta uma dimensão que as tabelas de preços ignoram: o volume. Para uma empresa com um déficit de 50.000 toneladas, uma opção a US$ 5 por tonelada que forneça apenas 200 toneladas mal faz diferença. Uma opção a US$ 40 por tonelada que cubra todas as 50.000 toneladas vale muito mais, apesar de seu custo marginal mais alto. Em outras palavras, a largura das barras em um MACC é uma informação incrivelmente valiosa.

Isso é especialmente verdadeiro quando se trata da aquisição de créditos de carbono, pois as opções mais baratas quase sempre enfrentam os limites de volume mais restritos. Projetos de eficiência energética, por exemplo, têm como limite máximo a energia que você realmente consome. A oferta de créditos de alta qualidade também é escassa. Em nosso relatório “State of Carbon Credits 2025”, constatamos que os créditos com classificação BBB+ apresentaram déficit pelo terceiro ano consecutivo. Como resultado, planos que se baseiam exclusivamente no preço podem ficar sem opções baratas muito antes de atingirem suas metas.

Como criar um MACC para a aquisição de carbono

Para criar um MACC para a aquisição de carbono, siga estas três etapas: defina o escopo e a meta, faça um levantamento e calcule o custo de cada opção e avalie cada uma delas com honestidade.

Definir o escopo e a meta

Decida quais emissões de carbono se enquadram na curva, em que período e em relação a qual linha de base. Uma curva para uma meta intermediária de 2030 será bem diferente daquela para 2050.

Em seguida, decida o que você está calculando: se for a redução bruta, uma posição líquida ou as toneladas que uma estrutura específica reconhecerá, cada um desses parâmetros produzirá curvas diferentes.

A Norma Corporativa de Emissões Líquidas Zero (Net-Zero) V2 da SBTi, por exemplo, estabelece regras que definem o que conta para uma meta. Essas informações ajudarão você a decidir quais barras devem constar na curva.

Estocar e calcular o custo de cada opção

Liste todas as medidas que você possa realisticamente tomar. As opções mais comuns incluem:

• Medidas internas: bombas de calor, veículos elétricos para transporte e energia eólica, solar e renovável
• Compras de produtos físicos com baixas emissões de carbono: aço, cimento e combustíveis com baixas emissões de carbono
• Certificados de atributos: especialmente aqueles que apresentam uma declaração ambiental comprovada
• Créditos de carbono: especificamente, créditos em cada faixa de classificação de qualidade
• Remoção de carbono: do sequestro baseado na natureza ao armazenamento duradouro por meio de tecnologias de engenharia

É importante lembrar que o custo por tonelada difere do preço de tabela.

Para medidas internas, some o capital anualizado à variação no custo operacional e, em seguida, divida pelo abatimento anual. Uma bomba de calor que reduz os custos totais de energia pode apresentar um valor abaixo de zero.

Para commodities físicas, divida o prêmio em relação à alternativa convencional pela diferença no carbono incorporado. Inclua no cálculo apenas os custos incrementais, e não o preço total do produto.

No que diz respeito às commodities físicas, um erro comum é comparar os prêmios do aço verde com os preços dos créditos de carbono. No entanto, essa comparação só é válida se ambos forem expressos por tonelada de CO₂e, o que requer a diferença verificada na intensidade de carbono.

Um prêmio hipotético de US$ 40 por tonelada de aço custa US$ 40 por tonelada reduzida, considerando uma diferença de intensidade de 1,0 tCO2e, mas US$ 80 com uma diferença de 0,5 tCO2e. A seção “Commodity Insights” do site Sylveraabrange a intensidade de carbono em nível de instalação em mais de 3.000 fábricas de cimento e mais de 700 instalações de amônia, o que confere ao denominador uma base verificada.

Por fim, leve em conta o custo das evidências. A verificação, a garantia e a documentação custam dinheiro no mundo real, mas o valor gasto depende da alavanca que você acionar.

Avalie cada opção com sinceridade

Certifique-se de que a largura no gráfico reflita o volume que você pode contratar. Uma rota de escoamento com capacidade global de um milhão de toneladas só será uma opção de um milhão de toneladas se você conseguir garantir todo o fornecimento.

Adicione também uma dimensão temporal. Algumas opções já estão disponíveis, enquanto outras dependem de cronogramas de implementação que se estendem por três anos ou mais. Uma curva sem consideração do tempo sugere que é possível adquirir tudo hoje, o que raramente é o caso. Os MACCs que levam em conta o tempo são mais precisos.

Quando as curvas de custo marginal de redução induzem ao erro

Como os MACCs medem o custo marginal, eles se adequam melhor a reduções modestas do que à descarbonização profunda, segundo o Banco Mundial. Aqui estão quatro maneiras pelas quais essa ferramenta pode induzir você ao erro se você não tomar cuidado:

• Ele trata um mercado em constante movimento como uma fotografia estática: os preços do crédito oscilam, os custos de remoção caem, os prêmios verdes diminuem à medida que a produção de baixo carbono ganha escala, e a precificação do carbono eleva o custo da poluição e, consequentemente, o custo de não fazer nada. As opções com maior probabilidade de reajuste de preço encontram-se entre as faixas de custo mais elevadas à direita, exatamente onde se situa a decisão marginal. Portanto, elabore suas projeções com base em preços futuros, em vez de preços à vista, e atualize-as anualmente, no mínimo.
• Isso pressupõe que as opções atuam de forma independente: a eletrificação de um processo altera o valor da compra de combustível de baixo carbono para esse processo. Além disso, garantir o fornecimento físico de combustível de baixo carbono reduz a quantidade residual que as remoções devem cobrir. Quando as interações são fortes, a soma das barras superestima a redução alcançável, levando a planos“sólidos”, mas com metas não atingidas.
• Ele avalia o que é fácil de avaliar: opções com dados de custo bem definidos são incluídas na curva, mas aquelas com dados confusos tendem a ser excluídas — ou recebem um valor provisório que determina o resultado. Esse viés prejudica as alavancas mais recentes, justamente onde a oportunidade estratégica é maior.
• Isso esconde o paradoxo do custo negativo: se as medidas abaixo do eixo se pagariam sozinhas, a pergunta óbvia é por que ninguém as implementou. Normalmente, o modelo omitiu uma restrição real, como racionamento de capital, interrupções, recursos internos limitados ou os limites de retorno que as equipes financeiras aplicam a novos investimentos. Trate as grandes barras negativas como um sinal para questionar o modelo e confirme os custos antes da implementação.

Todas as quatro questões têm como base os dados. Uma curva baseada em preços verificados, disponibilidade real e perspectivas futuras funciona como uma ferramenta de decisão. Uma curva baseada em suposições é apenas um palpite.

O que é necessário para uma boa curva

Para resolver os problemas acima e criar um MACC eficaz, são necessários cinco elementos.

• Preços que abrangem diferentes parâmetros: toda opção precisa de um preço calculado de forma consistente por tonelada. Uma curva que mistura o custo por unidade de produto com o custo por tonelada de CO₂e apresenta valores que não compartilham a mesma unidade. Isso torna a curva praticamente inútil.
• Precificação de créditos ajustada à qualidade: os créditos não se comportam como uma única opção, pois o preço varia — às vezes significativamente — de acordo com a faixa de classificação, conforme mostra nossa análise da qualidade dos créditos de carbono e da diferença de valor. Uma média indiferenciada resulta em precificação incorreta de grande parte do plano.
• Intensidade de carbono verificada para opções físicas: um prêmio verde, por exemplo, só faz sentido se for comparado a uma diferença de intensidade verificada. Esse fato torna essencial uma avaliação independente. Infelizmente, a variação é grande. No site Sylvera, constatamos que as intensidades de carbono do cimento variam de 0,03 a 1,24 tCO₂e por tonelada em mais de 3.000 instalações.
• Perspectivas futuras em vez de preços à vista: um plano de aquisição de carbono envolve compromissos de gastos ao longo de vários anos; portanto, os dados de preços devem abranger o mesmo período. Afinal, os preços à vista perdem a validade rapidamente. Os créditos ARR com classificação BBB ou superior começaram 2025 a aproximadamente o mesmo preço que os equivalentes com classificação inferior, mas atingiram uma média superior a US$ 26 no final de 2025, em comparação com um prêmio de US$ 14 para o fornecimento de menor qualidade. Em termos simples, as curvas elaboradas com base nos preços à vista de janeiro não se mantiveram precisas por muito tempo.
• Dados de disponibilidade juntamente com o preço: o volume representa metade da curva, e é essa metade que a maioria das equipes utiliza como base para suas estimativas. Dados confiáveis de disponibilidade mostram o que você pode realmente contratar e quando.

Crie sua curva de custos com base em dados reais do mercado

Sylvera oferece dados independentes ao longo de toda a curva para ajudá-lo a tomar melhores decisões de investimento.

• Preços em todas as alavancas: a Market Intelligence da Sylveraabrange preços de crédito e remoção, com mais de 20.000 estimativas de preços à vista baseadas em mais de 300.000 transações em oito índices de preços. Cada estimativa possui uma faixa de confiança baixa, média ou alta, para que seu modelo saiba o grau de confiabilidade de cada dado. Em seguida, a Commodity Insights adiciona a intensidade de carbono verificada para a alavanca física.
• Preços ajustados pela qualidade: Os dados de classificação da Sylveramostram que os compradores pagam cerca de US$ 5 a mais por faixa de classificação para projetos de ARR e cerca de US$ 2 por faixa para projetos de REDD+, com projetos de ARR classificados como A custando, em média, cerca de US$ 40 por tonelada, contra aproximadamente US$ 11 para um projeto classificado como B. Créditos de alta qualidade (BB+ e acima) também representam cerca de 50% das retiradas, mas aproximadamente 70% dos gastos. A segmentação por qualidade é o que diferencia um plano que passa pela due diligence de um que não passa.
• Curvas de futuros para uma decisão plurianual: Com o Sylvera, as projeções de preços se estendem até 2050 em cenários baixo, médio e alto, por tipo de projeto e mercado. Além disso, elas são atualizadas trimestralmente, acompanhadas de notas metodológicas publicadas. Por isso, você pode criar uma curva para o ano em que sua meta se concretiza, em vez do ano em que a traçou, o que mantém a curva relevante para a decisão.
• Disponibilidade e preço: o Market Gateway da Sylveraoferece aos compradores acesso a mais de 400 milhões de toneladas de estoque listado, o que sustenta o lado do volume da curva.
• Independência: A Sylvera não mantém estoque, não assume posições no mercado nem retém comissão sobre as transações. Por isso, não permitimos que incentivos comerciais influenciem os dados do seu modelo.

Quer saber mais sobre como o Sylvera pode ajudá-lo a tomar melhores decisões de investimento? Solicite uma demonstração para fazer uma comparação de custo por tonelada com base em dados atuais.