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欧州委員会は、EU排出量取引制度（EU ETS）の改正案を公表しました。この一連の措置は、排出量上限の削減ペース、産業界が無料割当量を保持できる期間、炭素吸収量を同制度内で売却できるかどうか、そして1990年比でネット排出量を90％削減するという2040年の目標CORSIA 、ブリュッセルが国際クレジットやCORSIA どの程度活用するかなど、ほぼすべての分野に及んでいます。
これは提案であり、法律ではありません。今後、欧州議会および欧州理事会との協議段階に入り、そのプロセスは12～18カ月程度かかる見込みです。また、以下に示す数値はすべて現時点では未定です。今こそ、EUが産業部門の脱炭素化をどこまで強力に推進していくかを決定する重要な局面であり、2005年以降、欧州の産業部門の排出量をすでに半減させてきたこの制度が、長年にわたるエネルギー危機や競争力への懸念にどのように適応していくかが問われています。
以下では、変更点をテーマごとに詳しく解説するとともに、炭素市場での取引、購入、開発、投資に携わる方々にとって、それがどのような意味を持つのかについて説明します。
EU排出量取引制度（EU ETS）CORSIA
この提案に先立ち、CORSIA2段階CORSIA規則CORSIAEU側に厳しい影響を与えるものと予想されていました。EUの空港から出発する便は、CORSIAではなくEU排出量取引制度（EU ETS）の対象となることが広く予想されており、その結果、CORSIA排出権の需要から相当な割合が失われることになると見込まれていたのです。
ブリュッセルが実際に提案した内容は、それよりも範囲が狭くなっています。国際線フライトをETSの対象外としてきた「ストップ・ザ・クロック」の適用除外措置は引き続き維持されますが、1つの例外があります。それは、欧州から「EUの地理的中心」から5,000km以内の空港へ向かうフライトについては、2029年からETSの対象となるということです。
これにより、ドーハ、イスタンブール、ドバイなどの路線が対象に含まれる一方、大西洋横断路線や中国路線はCORSIAの対象のままとなります。欧州委員会は2032年に適用範囲の拡大について再検討を行い、その時点でCORSIA 十分に野心的かつ効果的CORSIA 場合には、適用範囲を従来の狭い地域に戻すこととなります。
CORSIA （CP1）単位に関するEUの追加適格基準を撤廃するという提案と相まって、これはCORSIA に対する脅威というよりは、まさに市場が必要としていた後押しのように見えます。業界が懸念していた需要の減少は現実のものとなっておらず、同時に適格基準も緩和されたのです。 これら2つの変更に加え、EUは2027年から2035年（フェーズ2）にかけて、CORSIA EU法の下でCORSIA 方針です。その際、航空会社が両制度の下で二重に支払いを強いられることのないよう、控除メカニズムを設ける予定です。
この変化が、航空会社、クレジット販売業者、および炭素市場に関わるその他の関係者にとってどのような意味を持つのかについて、より詳しく知りたい方は、当社の CORSIAに関する当ブログの特集記事をご覧ください。
炭素除去：排出量取引制度（ETS）は道を開きますが、限界もあります
設計上の課題については、少なくとも大まかな方向性として結論が出ました。すなわち、これはオープンな炭素除去市場にはならないということです。欧州委員会は、EU全体の割当量を2億5000万単位増やし、2031年から2040年にかけてこれをオークションにかけ、その収益を用いて同量の国内における恒久的な炭素除去を購入することを提案しています。 現時点では、EUの「炭素除去・炭素農業（CRCF）」認証枠組みの下で認証を受けたBioCCSおよびDACCSのみが対象となり、さらに1,000万の排出権が予備として確保されています。
つまり、排出事業者は、自社の残存排出量を相殺するために、認定プロジェクトから直接CRCFクレジットを購入することはできなくなります。その代わりに、中央集権的な機関が吸収量の調達を行うことになります。
プロジェクト開発者や撤去業者にとっては、これにより、コンプライアンスに基づく市場への自由なアクセスではなく、単一の買い手が生まれることになります。
投資家にとって、排出権の将来価格――具体的にはCDR価格と排出権価格の差――およびその購入主体がどのように調達を配分するかが、CRCFレジストリ自体と並んで、今注目すべきポイントとなっています。
国際論文第6条のクレジット：一元管理
欧州委員会の提案は、改正された「欧州気候法」を具体化するものです。同法では、2040年までの拘束力のある気候目標が設定されており、2036年以降、パリ協定第6条に基づき策定された高品質な国際クレジットを、EUの1990年の温室効果ガス純排出量の5％に相当する上限の範囲内で、当該目標の達成に向けた算入を認めています。
この提案では、個々の企業がETSの遵守のために排出権を調達・提出するのではなく、国際排出権の需要を、排出権の審査・購入を行う新たな中央集権的な機関を通じて取りまとめることとしています。その資金調達のため、欧州委員会は2億6,000万単位の排出権を競売にかけ、2036年から2040年にかけて最大2億6,000万トンの高品質かつ信頼性の高い国際排出権を購入するための財源を確保することを提案しています。 この量は、EUの1990年の純排出量の約2％に相当し、気候法で定められた5％の上限を十分に下回っていますが、クレジットが満たすべき具体的な品質および完全性の基準については、まだ定義されていません。
クレジットの算定は2036年まで開始されず、その前に、市場インフラと品質基準の整備を目的とした2031年から2035年までのパイロット段階が設けられます。気候法自体には適格基準は定められておらず、原産地、品質、その他の条件については、現在策定中の将来のEU法に委ねられています。
では、実際にはどういうことなのでしょうか？
一部の購入者や仲介業者が期待していたかもしれない自由市場へのアクセスは実現しません。事業者ではなく、単一の中央機関が調達を担当することになり、第6条のクレジットはETSの遵守義務の履行に直接使用されることはありません。
プロジェクト開発者にとっては、より狭く、しかしより集中した流通経路となります。つまり、買い手は1社、品質基準も1つで、物件全体が対象となります。
投資家にとって、一元的な審査は、品質の最低基準を引き上げる可能性が高いでしょう。注目すべき重要な点は、適格基準がどのように策定されていくか、そして2031年から2035年にかけてのパイロット段階がどのように展開していくかです。
その他すべて：ペース、無償割当、そして競争力をめぐる争い
キャップはどのくらいの速さで落ちていくのでしょうか？
「線形削減率」――ETSの上限が毎年縮小する割合――は、このプロセスにおいて最も議論の的となってきた数値でしたが、ついに実際の数値が明らかになりました。
2028～30年までは4.4％で推移しますが、その後大幅に低下し、2031～35年には3.7％、2036～40年にはわずか1.7％まで下がります。 当局者は、これは意図的なトレードオフであると述べています。現在の推移では2039年までに割当量がゼロになることになっていましたが、産業界ではこれを現実的だと考える人はほとんどいませんでした。この調整は、コスト効率良く90％の削減を達成しつつ、2040年の目標に向けた道筋を「より管理しやすく、段階的なもの」にするために設計されたものです。
これらの影響に関するより詳細な分析については、こちらをご覧ください。
欧州委員会の当局者によると、2030年から2040年の間に必要となる排出削減量の約55％は、ETS対象部門から直接達成されるべきであり、残りは吸収量や国際クレジットが最終的にどの程度を補うかによって決まるということです。
無償割当とCBAMは、並行して実施されます。
無償割当は「投資割当」として再構築されています。企業が取締役会承認済みの脱炭素化計画を公表した時点で80％が支給され、残りはそれらの投資と排出削減が実際に達成された後にのみ支給されます。なお、実績が特に優れた企業については、この条件が適用されません。CBAMの対象となるセクターは、無償割当を2034年ではなく2038年まで維持できるようになり、これはリーケージ防止策としても機能します。
また、迅速に審議された付帯提案により、2030年までのフォールバック基準が緩和され、約8,000万の排出権（60億ユーロ）が解放されるとともに、バッファー・リザーブが4％に拡大されます。これに加え、市場安定化リザーブ（MSR）の強化も相まって、これらによってシステム内に残る排出権の供給量が決定されます。これは、実際の需要が排出削減市場やクレジット市場に到達する量の下限となるものです。
この改正が 今回の改定が、EACを含む商品市場にどのような影響を与えるかについては、こちらのブログをご覧ください。
さらに多くのデータや詳細情報をご覧ください
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