"A lo largo de los años hemos invertido mucho en nuestro equipo de datos de campo, centrándonos en la elaboración de calificaciones fiables. Si bien esto garantiza la precisión de nuestras valoraciones, no permite la escala a través de los miles de proyectos que los compradores están considerando."
Para más información sobre las tendencias en la adquisición de créditos de carbono, lea nuestro artículo"Key Takeaways for 2025". Compartimos cinco consejos basados en datos para mejorar su estrategia de adquisición.
Una cosa más: los clientes de Connect to Supply también tienen acceso al resto de herramientas de Sylvera. Esto significa que puede ver fácilmente las calificaciones de los proyectos y evaluar los puntos fuertes de cada uno de ellos, obtener créditos de carbono de calidad e incluso supervisar la actividad del proyecto (sobre todo si ha invertido en la fase previa a la emisión).
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La mesa de negociación de derechos de emisión de una de las principales instituciones financieras del mundo opera en la encrucijada entre la política climática y las oportunidades de mercado.
El equipo se enfrenta a un reto complejo con CORSIA: crear posiciones de negociación en un mercado de cumplimiento que aún no está plenamente operativo, al tiempo que se convence a los equipos internos de gestión de riesgos de que estas posiciones son sólidas.
Gracias a su colaboración con Sylvera, este banco de inversión multinacional ha obtenido acceso a información de mercado exhaustiva, análisis de políticas realizados por expertos y capacidades de modelización de escenarios, lo que ha transformado la forma en que justifican internamente sus posiciones en el mercado de derechos de emisión e identifican oportunidades a nivel externo.
¿El resultado? Un enfoque fundamentado y basado en datos para desenvolverse en uno de los mercados de cumplimiento normativo más complejos.
El desafío
Tomar posiciones en un mercado complejo y poco claro
La mesa de operaciones de la empresa desempeña un papel fundamental en el CORSIA , tanto como intermediario como operador de mercado.
Por un lado, ponen en contacto a las aerolíneas que deben cumplir con sus obligaciones normativas con los promotores de proyectos que pueden suministrar créditos de carbono válidos. Por otro lado, adoptan posiciones estratégicas para sacar partido de las ineficiencias del mercado y las limitaciones de la oferta.
Sin embargo, a diferencia del comercio de materias primas físicas o incluso de los mercados de carbono ya consolidados, CORSIA unas complejidades únicas.
Una oferta impredecible se enfrenta a una demanda incierta
Para que los créditos sean CORSIA, deben superar un complejo proceso de aprobación que incluye una carta de aprobación (LoA) de los gobiernos anfitriones y los ajustes correspondientes (CA). Por lo tanto, el proceso es muy incierto.
«Estamos intentando operar en un mercado que aún no está del todo consolidado. Los compradores esperan señales claras por parte de la oferta, mientras que nosotros intentamos demostrar a las aerolíneas que su responsabilidad es real y que deben actuar. Es muy difícil cuando la infraestructura del mercado aún se encuentra en fase de desarrollo».
La situación de la demanda es igualmente poco clara. Los principales mercados de la aviación aún no han aclarado si exigirán CORSIA , aunque estas regiones representan una demanda potencial significativa. Al no saberse qué compañías aéreas tendrán que cumplir con las obligaciones del sistema, las previsiones de mercado varían considerablemente.
El obstáculo de la gestión interna de riesgos
El equipo de riesgos de la empresa necesitaba comprender y aprobar las posiciones de negociación, pero CORSIA fácil de explicar.
Se trata de un mercado único y complejo para los inversores. Por ejemplo, los créditos de cocinas de leña —una categoría de proyectos con indicadores de elegibilidad claros y tempranos en el CORSIA se cotizan actualmente en torno a los 5 dólares. Un operador podría, por ejemplo, afirmar que dentro de dos años valdrán 25 dólares. Adoptar esta posición requeriría pruebas claras y fundamentadas para obtener la aprobación del equipo de riesgos.
«Tomar una posición en un mercado como el de CORSIA difícil de explicar y de justificar. Valorar este mercado resulta muy complicado. Tenemos que demostrar por qué valoramos los créditos a ese precio futuro cuando hoy se negocian a una fracción de ese valor».
Sin datos fiables de terceros que respaldaran su hipótesis, los operadores se enfrentaban a dificultades a la hora de invertir capital a la escala necesaria para aprovechar la CORSIA . El equipo necesitaba argumentos más sólidos.
Los límites de la información de mercado disponible
La mayoría de las previsiones de mercado ofrecen una estimación puntual de los precios futuros. Sin embargo, estas tienden a ocultar la complejidad subyacente. El equipo necesitaba modelar escenarios, comprender las trayectorias de las políticas y someter a pruebas de resistencia las hipótesis.
Para tener éxito en CORSIA, necesitaban una visión clara de aspectos fundamentales: la preparación del gobierno anfitrión, la elegibilidad de los proyectos, la aprobación de las metodologías y la participación de las aerolíneas. Necesitaban un socio capaz de combinar una profunda experiencia en políticas con modelos de mercado sofisticados.
Por qué Sylvera
Inteligencia estratégica, todo en un solo lugar
El banco de inversión multinacional se asoció con Sylvera obtener información exhaustiva sobre el CORSIA , desde la elegibilidad a nivel de proyecto hasta el análisis de escenarios de la demanda.
En lugar de basarse en información fragmentada, el equipo disponía ahora de una plataforma de inteligencia completa y fiable.
Datos de proyectos del lado de la oferta en tiempo real
Sylvera al equipo una base de datos actualizada constantemente con los proyectos etiquetados según su estado CORSIA , que abarcaba desde la elegibilidad de las fases hasta el estado de las cartas de aceptación (LoA) y las aprobaciones de la metodología.
Por el lado de la oferta, se trata de una base de datos con más de 20 000 proyectos, cada uno de ellos etiquetado con CORSIA y el estado de su carta de compromiso (LoA), todo ello en tiempo real. De este modo, pueden filtrar inmediatamente el conjunto de proyectos y ver cuáles están en fase de desarrollo, así como comparar los créditos.
Más allá de los datos a nivel de proyecto, el marco de preparación Sylveraevalúa la capacidad de los países anfitriones para emitir cartas de acuerdo (LoA) y acuerdos de cooperación (CA), otorgando una puntuación a los países en función de los avances en los registros nacionales, los procesos de aprobación y la capacidad institucional. Esto ayuda a cuantificar el riesgo en las diferentes regiones.
Experiencia en materia de políticas
Otro aspecto muy valioso fue el acceso a una amplia experiencia en materia de políticas: el equipo de políticas Sylvera, líder en el sector, cuenta con un miembro del CORSIA (Órgano Consultivo Técnico) CORSIA , encargado de aprobar las metodologías.
«La experienciaSylveraes fundamental para comprender los entresijos del proceso CORSIA . Cuando se aprueban las metodologías, debemos entender qué implicaciones tiene eso para el mercado en cuanto a la oferta y la evolución de los precios».
Modelización de escenarios
En colaboración con Sylvera, el equipo desarrolló un sofisticado análisis de escenarios para modelar diferentes trayectorias de la oferta y la demanda en función de las decisiones políticas.
Estos escenarios se convirtieron en herramientas esenciales tanto para la planificación estratégica como para las conversaciones internas con el departamento de gestión de riesgos. El equipo podía ahora presentar no solo una posición, sino un marco bien fundamentado que permitía comprender cómo se comportaría esa posición ante diferentes resultados normativos.
Resultados
1. Justificación interna y aprobación de riesgos
Gracias a la información de mercado y a la experiencia en materia de políticas Sylvera, el equipo de negociación pudo presentar argumentos sólidos y respaldados por terceros para justificar sus posiciones.
«La información de mercado, combinada con los conocimientos del equipo de políticas Sylvera, nos proporciona la perspectiva fundamentada que necesitamos para satisfacer al equipo de riesgos. Esa solidez nos permite invertir más capital y aprovechar las oportunidades».
En lugar de basarse en la intuición o en informes de mercado fragmentados, el equipo podría presentar un análisis exhaustivo que abarcara la disponibilidad de la oferta, los escenarios de demanda, las vías de actuación política y las medidas de protección para el peor de los casos.
2. Ventaja estratégica mediante la planificación de escenarios
Las capacidades de modelización de escenarios les proporcionaron una ventaja estratégica a la hora de identificar oportunidades de mercado que otros no veían. Al comprender la interacción entre las decisiones políticas, las limitaciones de la oferta y la dinámica de la demanda, pudieron adoptar posiciones fundamentadas antes de que se alcanzara el consenso del mercado.
«Estamos tratando de detectar dónde podría haber escasez en el mercado y dónde podrían subir los precios. El análisis de escenarios nos ayuda a comprender esas dinámicas antes de que se hagan evidentes para todos los demás».
3. Inversión segura en un mercado emergente
Y lo más importante: el equipo pasó del análisis a la acción. Ahora están invirtiendo en el CORSIA —con todo el riesgo que conlleva este mercado— respaldados por la información que les da la confianza necesaria para hacerlo.
4. Visibilidad completa del mercado
Más allá de las posiciones comerciales concretas, la plataforma Sylvera ha demostrado ser un centro de información integral, que realiza un seguimiento de todo, desde la retirada de proyectos hasta la actividad de los compradores, pasando por las aprobaciones de metodologías.
«Utilizamos la Sylvera para seguir de cerca el mercado del carbono desde diferentes perspectivas. No se trata solo de un dato concreto, sino de tener una visión completa del ecosistema del mercado, todo en un mismo lugar».
