"Ao longo dos anos, investimos significativamente em nossa equipe de dados de campo, com foco na produção de classificações confiáveis. Embora isso garanta a precisão de nossas classificações, não permite a escala dos milhares de projetos que os compradores estão considerando."
Para obter mais informações sobre as tendências de aquisição de créditos de carbono, leia nosso artigo"Key Takeaways for 2025". Compartilhamos cinco dicas baseadas em dados para aprimorar sua estratégia de aquisição.
Mais uma coisa: os clientes do Connect to Supply também têm acesso ao restante das ferramentas da Sylvera. Isso significa que você pode ver facilmente as classificações dos projetos e avaliar os pontos fortes de um projeto individual, adquirir créditos de carbono de qualidade e até mesmo monitorar a atividade do projeto (especialmente se você investiu no estágio de pré-emissão).
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Por que CORSIA para além do setor da aviação
CORSIA é o primeiro programa obrigatório de compensação de carbono em todo o setor sob o direito internacional. Ele exige que as companhias aéreas que operam rotas internacionais compensem o aumento de suas emissões acima dos níveis de referência de 2019. Mas suas implicações vão muito além das companhias aéreas.
Para empresas de serviços profissionais, bancos de investimento e qualquer comprador corporativo com uma estratégia de carbono relacionada à aviação ou às cadeias de suprimentos internacionais, CORSIA porque está criando o primeiro sinal de demanda obrigatório em grande escala para uma categoria específica e definida de crédito de carbono: a Unidade de Emissões Elegível (EEU). Esse sinal de demanda tem implicações na oferta que afetam o mercado voluntário de carbono em geral, além de um sinal de preço que irá se alterar à medida que o prazo final de janeiro de 2028 se aproxima.
Compreender o que está acontecendo no CORSIA neste momento é, cada vez mais, um contexto essencial para qualquer comprador experiente de créditos de carbono.
O panorama da oferta: em crescimento, mas longe de ser suficiente
A oferta de EEUs totalmente elegíveis cresceu significativamente. Os créditos nos registros da Verra, Gold Standard e ART TREES somam agora aproximadamente 32,7 milhões, mais do que o dobro dos 15,8 milhões disponíveis no primeiro trimestre de 2025.
A análise Sylvera sobre o fluxo potencial de oferta de ITMO mostra que, embora cerca de 321 milhões de créditos gerados após 2020 possam, teoricamente, ser CORSIA com base na metodologia, o gargalo reside no caminho que leva da elegibilidade potencial à autorização total com um Ajuste Correspondente . Os créditos que efetivamente obtiveram uma Carta de Aprovação (LoA) ou um Ajuste Correspondente (o padrão de excelência para CORSIA ) totalizam atualmente cerca de 36 milhões, concentrados fortemente em um pequeno número de países e tipos de projetos: o programa JREDD+ da Guiana e projetos de fogões a lenha em Ruanda, Malaui e Laos representam a maior parte.
O gargalo no processo de autorização é o principal problema estrutural que o mercado enfrenta. A aprovação do país anfitrião, nos termos do Artigo 6.º do Acordo de Paris, exige capacidade institucional, clareza estratégica e qualidade nos relatórios — aspectos que muitos governos anfitriões ainda estão desenvolvendo.
Quatro grandes incertezas determinam o risco de abastecimento:
Em que medida a capacidade institucional determina se um país emite cartas de crédito
Se um país possui uma estratégia clara relativa ao Artigo 6.º
A qualidade dos sistemas nacionais de comunicação de dados e de inventário
O risco de os países assumirem compromissos excessivos em relação às ITMOs e serem obrigados a revisar ou revogar as autorizações existentes.
A KOKO Networks, uma importante desenvolvedora de fogões a lenha, tornou-se uma vítima notável dessa dinâmica no primeiro trimestre de 2026, quando sua situação relativa à Carta de Intenções (LoA) se desmoronou, retirando do mercado um volume significativo de oferta elegível que havia sido previamente contabilizada.
Outro fator que complica ainda mais a situação: as recentes propostas da UE poderiam restringir cerca de 95% da oferta atual para as companhias aéreas sediadas na UE, caso fossem implementadas tal como estão redigidas. A dinâmica regulatória é complexa e ainda está em evolução.
O panorama da demanda: vasto, incerto e sensível ao fator tempo
A análise Sylvera estima que a demanda total por créditos respaldados por Ajustes Correspondentes até 2030 seja de aproximadamente 969 milhões de créditos, dos quais CORSIA cerca de 69%, ou seja, 666 milhões. Somente a Fase 1 (2024–2026) representa uma necessidade de compensação de 177 milhões de créditos, na estimativa mais alta dos cenários atuais.
As primeiras medidas de conformidade já tiveram início. A Japan Airlines retirou 235.000 EEUs no primeiro trimestre de 2026, um sinal de que pelo menos algumas companhias aéreas estão agindo com antecedência. O governo da Guiana confirmou que 19 companhias aéreas adquiriram créditos de seu programa, embora os volumes não tenham sido divulgados.
Uma questão relacionada à demanda no curto prazo é o conflito com o Irã. O impacto imediato sobre CORSIA duplo: o redirecionamento de voos para contornar o espaço aéreo fechado aumentou as emissões por voo e, consequentemente, as obrigações de compensação. Ao mesmo tempo, o aumento dos preços do combustível de aviação está reduzindo os volumes de tráfego e a demanda por passagens, diminuindo as emissões totais e, portanto, a obrigação total. O efeito líquido depende fortemente da duração do conflito.
Há também uma terceira dinâmica em jogo aqui: as companhias aéreas diretamente afetadas pelo conflito — especialmente as do Oriente Médio — provavelmente adiarão as decisões CORSIA enquanto lidam com pressões operacionais mais imediatas.
Considerando que faltam menos de dois anos para o prazo final de conformidade, mesmo um atraso de vários meses nas decisões de compra tem implicações no mercado.
O que CORSIA para os compradores em 2026: 3 questões estratégicas
1. De onde provém a sua estimativa do fornecimento CORSIA, e qual é o grau de confiabilidade dessa estimativa?
A maioria das organizações que acompanham CORSIA em relatórios estáticos, conversas com corretores ou boletins da ICAO. Nenhuma dessas fontes oferece visibilidade em tempo real sobre o status das cartas de autorização (LoA), a elegibilidade do programa por fase ou o fluxo de créditos que passam de potencialmente elegíveis para totalmente autorizados. Atualmente, a diferença entre o que está em andamento e o que é realmente elegível, com um Ajuste Correspondente em vigor, é de aproximadamente 10 vezes. Agir com base em um número errado representa um risco.
2. Como vocês estão modelando o equilíbrio entre a SAF, a LCAF e as compensações?
Para as companhias aéreas, essa é a questão central da estratégia de redução de emissões. Tanto o Combustível de Aviação Sustentável (SAF) quanto o Combustível de Aviação com Baixo Teor de Carbono (LCAF) reduzem a linha de base das emissões brutas antes do cálculo CORSIA . As compensações cobrem a obrigação residual após a implantação do SAF/LCAF. A escolha entre eles depende da disponibilidade e do preço do SAF, da elegibilidade da metodologia do LCAF, do preço dos créditos CORSIA e da sua rede de rotas e perfil de emissões específicos. Sem um modelo integrado e em tempo real que considere esses três fatores, a estratégia de redução de emissões fica reduzida a suposições.
3. De que forma o risco de entrega soberano é levado em consideração nas suas decisões?
Um crédito que hoje é CORSIA pode deixar de ser elegível no momento da retificação de conformidade se a situação da Carta de Aprovação (LoA) do seu país de origem se alterar. Risco de cumprimento soberano — o risco de um governo anfitrião revisar, revogar ou deixar de converter uma Carta de Aprovação em um Ajuste Correspondente — é agora o principal risco no nível do crédito para CORSIA . Isso requer uma estrutura de risco bem definida, que precisa ser atualizada à medida que a situação do país anfitrião evolui.
Dois exemplos de como aplicar corretamente essa CORSIA
Uma companhia aérea internacional está elaborando sua estratégia de conformidade para a Fase 1. Sua mesa de operações tem utilizado estimativas de corretoras para a oferta CORSIA e uma previsão de preço de ponto único. Após comparar sua rede de rotas real com as linhas de base de emissões, a equipe descobre que sua obrigação é 15% maior do que o inicialmente modelado — devido a uma proporção maior de rotas de longa distância do que a capturada pelo modelo simplificado. Utilizando uma análise de cenários com premissas de duração de conflito baixa, média e alta, a equipe realiza testes de estresse em seus compromissos de compra e identifica que sua oferta contratada atual é insuficiente no cenário médio. Ela garante cobertura adicional por meio de um programa JREDD+ da Guiana com um Ajuste Correspondente já existente (um dos poucos programas com um pipeline de LoA limpo) antes que o preço suba devido à redução da oferta.
A mesa de operações de comércio de carbono de um banco de investimento global vem construindo CORSIA , mas tem enfrentado dificuldades para justificá-las perante a equipe interna de risco. O desafio: modelar um mercado em que as principais variáveis — o status da Autorização de Operação (LoA) do país anfitrião, as regras de elegibilidade das companhias aéreas da UE e as flutuações da demanda impulsionadas por conflitos — estão todas em constante mudança. Ao construir uma estrutura de pontuação de risco soberano entre os países anfitriões e realizar análises de cenários de oferta e demanda sob diferentes trajetórias políticas e geopolíticas, a mesa consegue apresentar uma tese estruturada e testada sob estresse, em vez de uma aposta direcional. Segue-se a aprovação de risco. A equipe entra no mercado antes do que modela como uma janela de oferta cada vez mais estreita.
Como Sylvera
Sylveraconsolida os dados, as previsões, a análise de risco soberano e o conhecimento especializado em políticas necessários para navegar neste mercado. Acompanhamos a oferta CORSIA em todos os programas elegíveis em tempo real — abrangendo o status da LoA, aprovações de metodologia e elegibilidade de fase — para que os compradores saibam a diferença entre o universo teórico de oferta e o que está realmente disponível. Cenários de demanda sob múltiplas trajetórias políticas e geopolíticas oferecem às companhias aéreas e compradores corporativos uma visão em tempo real e fundamentada de suas obrigações. A pontuação de risco soberano oferece visibilidade estruturada do risco de entrega inerente a cada posição de compra.
Inteligência de Mercado fornece preços à vista e a termo CORSIA em tempo real, dados sobre padrões de aposentadoria de mais de 40.000 empresas e os comentários de mercado necessários para se manter atualizado à medida que o perímetro regulatório se altera.
A expertise em políticas, incluindo o acesso à equipe de políticas Sylvera — que conta com um membro do Órgão Consultivo CORSIA —, está incluída na assinatura e não é vendida separadamente. Em um mercado onde as regras ainda estão sendo definidas, essa proximidade com o processo de definição de normas representa uma vantagem genuína.
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