Créditos de carbono na América Latina: como funcionam os mercados de carbono do Brasil e da região e o que observar

A América Latina e o Caribe produzem cerca de um quarto dos créditos de carbono do mundo. A região abriga quase um quarto dos desenvolvedores de projetos ativos em todo o mundo. Ela sediou COP30 em Belém, em novembro de 2025. E está no centro de quase todas as discussões sérias sobre soluções baseadas na natureza, REDD+ jurisdicional e implementação do Artigo 6.

No entanto — em relação a esse peso na oferta — a América Latina está significativamente sub-representada no lado da demanda e é praticamente invisível no conjunto de ofertas que mais importará nos próximos 24 meses: créditos CORSIA com os ajustes correspondentes. Apenas 5 das mais de 60 Cartas de Autorização ativas e disponíveis publicamente em todo o mundo provêm da região. Um único programa na Guiana é responsável por praticamente toda essa oferta.

Essa é a principal contradição na história da América Latina neste momento. A região conta com a oferta, a qualidade e, cada vez mais, a infraestrutura regulatória necessária. O que ainda falta é o fluxo de autorizações para transformar essa oferta na demanda de maior valor da próxima década.

Este artigo explica como os mercados de carbono da região realmente funcionam — o que os torna estruturalmente distintos, como se distribuem país por país, por que a CORSIA é tão importante do ponto de vista comercial e o que compradores, desenvolvedores e investidores devem fazer a respeito em 2026.

O que diferencia o mercado de carbono da América Latina

Antes de entrarmos em detalhes sobre cada país ou nas lacunas comerciais, vale a pena esclarecer por que a América Latina se comporta dessa maneira. Três características estruturais diferenciam a região de todas as outras principais áreas geográficas do mercado de carbono — e cada uma delas molda o resto da história.

1. É o maior fornecedor mundial de produtos naturais, com uma forte demanda interna.

A maioria das regiões se concentra mais na oferta ou na demanda. A América Latina é ambas as coisas. A Amazônia, o Cerrado, o Chaco, os Andes, os manguezais e a Mata Atlântica, em conjunto, tornam a região a principal fonte global de créditos REDD+, ARR e outros créditos baseados na natureza. Ao mesmo tempo, sistemas de conformidade já estabelecidos que aceitam créditos de carbono para cumprir obrigações — como na Colômbia, no Chile ou em vários estados mexicanos — e o futuro SBCE, a ser lançado no Brasil, geram demanda interna. Um ponto crucial é que os créditos elegíveis para conformidade são, em grande parte, os mesmos que os compradores voluntários adquirem.

2. A região tem uma longa tradição no mercado de carbono.

A América Latina esteve profundamente envolvida no Mecanismo de Desenvolvimento Limpo (MDL) da era de Quioto. Essa trajetória deixou uma infraestrutura institucional que ainda é relevante — órgãos governamentais, registros, desenvolvedores de projetos, advogados e consultores que atuam nessa área há duas décadas. A América Latina está se atualizando a partir de uma base de referência já estabelecida, o que às vezes representa uma vantagem inicial e, outras vezes, uma limitação.

3. O orgulho regional é uma verdadeira força comercial. 

É fácil subestimar isso quando se está fora da região. As empresas latino-americanas preferem cada vez mais adquirir créditos da América Latina. A LATAM Airlines manifestou sua preferência por adquirir CORSIA dentro da região. Dois dos padrões independentes de carbono do mundo — o Cercarbono e o BioCarbon — foram desenvolvidos na Colômbia e são os únicos padrões originários do Sul Global. A oferta regional, a demanda regional e os padrões regionais estão convergindo de uma forma que tem implicações comerciais para compradores em todo o mundo.

"Existem duas normas internacionais independentes de carbono que surgiram na Colômbia; as demais são originárias do Norte Global. Isso é significativo. E, do lado da demanda, as empresas latino-americanas estão optando ativamente por créditos latino-americanos, motivadas não apenas pela lealdade nacional, mas também pela identidade regional. Esse orgulho é uma força de mercado real que não podemos ignorar." — Carmen Álvarez Campo, Diretora de Política Internacional de Carbono da Sylvera.

Sistemas de conformidade em toda a região

O ponto 1 acima (o ponto sobre oferta e demanda) só funciona porque as políticas estão conectando ativamente os dois. A precificação do carbono já está em vigor, de alguma forma, na maioria das principais economias da América Latina. 

O panorama regulatório é uma combinação de impostos sobre o carbono (com créditos aceitos para fins de conformidade), sistemas de comércio de emissões e instrumentos subnacionais. A tabela abaixo parece listar aqueles que aceitam ou planejam aceitar créditos de carbono.

A análise de como os sistemas de conformidade incorporam os créditos de carbono oferece algumas das perspectivas mais reveladoras sobre o rumo que os mercados de carbono estão tomando. Os modelos Sylvera prevêem que uma parcela significativa da demanda futura por créditos virá dos sistemas de conformidade — uma tendência explorada em profundidade no relatório “State of Carbon Credits 2025”. A Colômbia e o Brasil se destacam como casos de estudo interessantes — o primeiro com um imposto sobre carbono já estabelecido e um histórico de aceitação de créditos de carbono voluntários para fins de conformidade; o segundo com um esquema de comércio de emissões ainda em formação, no qual os créditos devem desempenhar um papel, mas as regras ainda não foram definidas.

Colômbia: o modelo no qual a região se baseou

O imposto sobre o carbono da Colômbia permite que as empresas cumpram parte de suas obrigações com créditos de carbono nacionais — inicialmente até 100%, atualmente limitado a 50% e provavelmente caminhando para 30% nos próximos anos.

Como os créditos aceitos para cumprimento das metas são os mesmos créditos Verra e Gold Standard adquiridos por compradores voluntários, o imposto sobre o carbono colombiano impulsionou o desenvolvimento genuíno do mercado, em vez da criação de uma infraestrutura paralela. Desenvolvedores de projetos, intermediários, consultorias e a capacidade acadêmica cresceram em resposta a isso. Os dois padrões de carbono desenvolvidos no país — Cercarbono e BioCarbon — ganharam reconhecimento internacional. E o modelo colombiano está agora sendo estudado e replicado por países com potencial de oferta de créditos de carbono. E, por exemplo, o Chile já implementou uma abordagem semelhante. 

Sylvera mostram que a Colômbia emitiu 92,6 milhões de créditos REDD+ em 69 projetos e 22,1 milhões de créditos ARR em 64 projetos — tornando-se um dos principais países fornecedores de créditos baseados na natureza do mundo. O quadro regulatório contribuiu para a construção desse ecossistema de oferta.

"A decisão da Colômbia de permitir o uso para cumprimento de metas dos mesmos créditos negociados no mercado voluntário foi um catalisador — ela impulsionou o setor de uma forma que poucas outras medidas políticas conseguiram. Outros países fariam bem em tomar nota." — Carmen Álvarez Campo

Brasil: SBCE e o país que está no centro das atenções

Se o imposto sobre o carbono da Colômbia é o modelo comprovado, o sistema de comércio de emissões do Brasil é o teste para verificar se essa abordagem pode ser aplicada à maior economia da região. A regulamentação do Sistema Brasileiro de Comércio de Emissões (SBCE) já está em vigor — o avanço estrutural mais significativo no mercado de carbono da América Latina na última década —, mas uma questão fundamental permanece em aberto: o Brasil seguirá o exemplo da Colômbia e tornará os créditos certificados por padrões independentes elegíveis para cumprimento das metas?

As credenciais do Brasil em termos de oferta são claramente significativas: 148 projetos de REDD+ emitiram 97,1 milhões de créditos, 91 projetos hidrelétricos emitiram 42 milhões de créditos e 82 projetos de metano de aterros sanitários representam mais 77,6 milhões de créditos. Juntos, Brasil, Colômbia e Peru emitiram aproximadamente 280 milhões de créditos de REDD+ — a maior concentração de um único tipo de projeto no mercado global de créditos de carbono (VCM).

Mas os detalhes mais importantes para compradores e desenvolvedores ainda não foram esclarecidos: quais tipos e anos de emissão de créditos serão aceitos, como o sistema irá interagir com o mercado voluntário e como serão tratados os ajustes correspondentes previstos no Artigo 6. A lei brasileira do mercado de carbono limita atualmente os ajustes correspondentes às metodologias aprovadas para o SBCE, mas ainda não há clareza sobre quais seriam essas metodologias. É provável que o avanço seja gradual.

CORSIA : a maior notícia comercial da América Latina

O quadro acima sugere algo importante. A Guiana — um único país, com um único programa jurisdicional de REDD+ — é CORSIA da região no que diz respeito CORSIA . Esse fato, por si só, diz quase tudo sobre a posição comercial da América Latina no principal mercado de demanda da próxima década. Isso merece uma seção à parte.

De todos os créditos de carbono em todo o mundo que atendem aos requisitos técnicos CORSIA — norma, metodologia e data de emissão adequadas —, menos de 10% são totalmente elegíveis atualmente. A diferença está no instrumento de ajuste ou seguro correspondente para cobrir o risco de não ajuste.

A América Latina detém cerca de 25% da oferta global e tem potencial para ser um importante CORSIA . No entanto, isso não acontece. Apenas 5 das mais de 60 Cartas de Autorização ativas em todo o mundo provêm da região. E, da oferta da região CORSIA, praticamente toda ela provém de um único programa da Guiana — 24,96 milhões de créditos do seu programa jurisdicional HFLD REDD+. Se excluirmos isso, a participação da América Latina na CORSIA estrutural para CORSIA é quase nula.

A razão não é a qualidade dos projetos. Sylvera mostram consistentemente que os projetos da América Latina estão acima da média global de qualidade. A razão é que o processo de autorização — a ponte entre um crédito de alta qualidade e um crédito CORSIA — passa por uma etapa no país anfitrião que a região tem demorado a colocar em prática.

"A América Latina está ficando para trás no que diz respeito ao Artigo 6, às autorizações e aos ajustes correspondentes — tudo o que é necessário para atuar no CORSIA . Há um grande potencial de oferta, mas há uma limitação em termos de autorizações. Isso afeta a utilidade dos créditos de carbono." — Carmen Álvarez Campo

Três fatores estruturais explicam por que a região tem evoluído mais lentamente do que o seu peso na oferta poderia sugerir:

• Panoramas complexos em matéria de carbono. O ritmo mais lento da América Latina no que diz respeito ao Artigo 6 não se deve a uma falta de ambição — é uma consequência da complexidade. A região possui uma das mais longas histórias em mercados de carbono a nível global, e muitos países já estão operando ou desenvolvendo seus próprios sistemas de conformidade. Alinhar o Artigo 6 a esse panorama leva tempo. Começar do zero é mais simples do que conciliar o que já existe.
• A estrutura do Artigo 6 ainda está em evolução. A Lei nº 15.042 do Brasil limita os ajustes correspondentes a metodologias credenciadas nacionalmente. A estrutura RENAMI do Peru é mais flexível, mas ainda está em fase de implementação. São os detalhes que determinam qual a quantidade de emissões da América Latina que pode efetivamente ser contabilizada CORSIA.‍
• Cálculos de soberania. A autorização representa, em parte, um equilíbrio entre as Contribuições Nacionais Determinadas (NDCs): cada crédito autorizado para transferência internacional é uma medida de mitigação que o país de destino não pode contabilizar para sua própria meta. Os países estão ponderando a receita proveniente da exportação de créditos em relação à ambição climática interna. Esse equilíbrio leva tempo para se estabelecer.

A implicação comercial desses três fatores é direta. Prevê-se que a demanda por conformidade ultrapasse a demanda voluntária em nível global em 2027, com o início da conformidadeCORSIA 1CORSIA em janeiro de 2028. Os créditos com os ajustes correspondentes serão negociados com prêmios à medida que a oferta se tornar mais escassa. Os desenvolvedores e investidores da América Latina que não tiverem vias de LoA garantidas perderão a janela de prêmios — mesmo que seus projetos estejam tecnicamente entre os melhores do mundo.

A disparidade entre qualidade e preço: por que os desenvolvedores da América Latina estão deixando de lucrar

CORSIA é a versão voltada para o comprador da história comercial da região. Existe uma versão voltada para os desenvolvedores que ocorre paralelamente — e tem a mesma causa principal: o mercado ainda não consegue enxergar totalmente o que está diante de seus olhos.

Os dados de audiência Sylvera mostram duas coisas que deveriam estar relacionadas, mas que, atualmente, não estão:

• A América Latina apresenta uma proporção de projetos de alta qualidade superior à média global.
• Em média, cada faixa de classificação adicional representa um aumento de preço de 32%.

Quando considerados em conjunto, esses dois fatos deveriam indicar que os desenvolvedores da América Latina estão obtendo prêmios consistentes no mercado global de VCM. No entanto, isso não está ocorrendo — pelo menos não no nível que os dados subjacentes sugerem. Por quê?

Assimetria de informação

Nos tipos de projetos em que a América Latina domina a oferta — especialmente REDD+ e ARR —, a variação de qualidade é elevada. Sem classificações independentes que tornem essa variação compreensível, os compradores não conseguem distinguir facilmente um projeto REDD+ latino-americano sólido de um mais fraco no mesmo registro, com a mesma metodologia e no mesmo país. O preço tende a se aproximar do nível mais baixo.

A demanda interna por produtos em conformidade ainda não é sensível à qualidade

Os compradores no âmbito do imposto sobre carbono da Colômbia, do Chile e dos impostos subnacionais do México têm, historicamente, buscado os créditos mais baratos que atendam aos critérios técnicos de elegibilidade. Isso é natural em mercados de conformidade em fase inicial, mas significa que os desenvolvedores da América Latina que vendem principalmente no mercado interno não foram obrigados a construir a infraestrutura de credibilidade exigida pelos compradores internacionais de crédito com prêmio.

O mercado premium está mudando isso

À medida que a demanda por conformidade ultrapassa a voluntária em 2027 e o CCP, CORSIA e outras normas convergem para um nível de excelência de fato, os desenvolvedores que conseguirem demonstrar tanto qualidade quanto elegibilidade obterão um valor desproporcionalmente maior.

Uma maneira prática de pensar nisso: um projeto que gere 500 mil créditos por ano a US$ 10 por crédito, ao subir um único nível Sylvera , poderia gerar mais de US$ 1,5 milhão em receita anual adicional. Um investimento de qualidade é uma decisão comercial com retorno calculável.

REDD+ e a mudança de jurisdição

Ambas as lacunas comerciais mencionadas acima — CORSIA e o prêmio de qualidade — se manifestam de forma mais acentuada em um tipo específico de projeto: o REDD+. Os projetos baseados na natureza dominam a oferta na América Latina e, dentro dessa categoria, o REDD+ é a maior categoria individual. 

O Brasil (97,1 milhões de créditos, 148 projetos), a Colômbia (92,6 milhões de créditos, 69 projetos) e o Peru (90,0 milhões de créditos, 30 projetos) formam, juntos, a principal base de oferta de REDD+ do mundo — totalizando aproximadamente 280 milhões de créditos.

A questão da integridade em torno do REDD+ tem sido o tema dominante no mercado de carbono nos últimos três anos — inflação da linha de base, preocupações com vazamentos, investigações sobre excesso de créditos. Os projetos latino-americanos têm estado no centro dessa discussão.

Duas mudanças estruturais estão redefinindo a forma como a região garante a credibilidade do REDD+ — e ambas afetam diretamente o valor dos créditos já presentes nas carteiras dos compradores.

O VM0048 da Verra e a transição para outras metodologias REDD+

A primeira mudança ocorre no nível metodológico. A metodologia REDD consolidada da Verra está agora em fase de implementação ativa, e a VM0048 aborda muitas das preocupações relativas à credibilidade da linha de base levantadas em metodologias anteriores. Projetos em toda a região estão passando por essa transição. A mudança metodológica é importante para os compradores: um projeto que migrou para a VM0048 apresenta características de risco e credibilidade diferentes daquelas de um projeto que opera sob a abordagem anterior.

REDD+ jurisdicional (JREDD+)

A segunda mudança é mais abrangente e estrutural. Em vez de cada projeto definir suas próprias linhas de base, os programas jurisdicionais estabelecem essas linhas de base em nível estadual ou nacional. Sylvera avaliações pré-emissão para programas jurisdicionais no Acre (Brasil) e em Misiones (Argentina), e a região serve como campo de testes global para essa abordagem.

A questão em aberto — e a que mais importa para os compradores atuais — é como os projetos individuais de REDD+ são contabilizados dentro dos programas jurisdicionais. “Nesting” é o termo técnico, e a resposta determina se os créditos existentes em nível de projeto mantêm seu valor ou sofrem diluição à medida que os programas jurisdicionais ganham escala. Isso está sendo definido em tempo real, especialmente no Brasil. Os compradores que detêm carteiras de créditos REDD+ da América Latina no nível de projeto devem acompanhar de perto o debate sobre o nesting.

Por que os dados de campo têm uma importância desproporcional nesta região

Todas as afirmações acima — a integridade da linha de base do REDD+, as melhorias do VM0048, a contabilidade do JREDD+, as classificações que distinguem projetos de alta qualidade dos mais fracos — dependem, em última instância, de uma única questão técnica: com que precisão se sabe a quantidade real de carbono presente na floresta? A precisão da contabilidade de carbono depende da medição da biomassa, e é nesse ponto que a maior parte da infraestrutura de dados mundial apresenta deficiências.

A maioria dos conjuntos de dados sobre biomassa baseia-se em modelos alométricos com grandes incertezas e levantamentos de campo pouco frequentes. Numa região onde os tipos de projetos predominantes são baseados na natureza e as principais áreas geográficas são florestas tropicais, essa lacuna nas medições traduz-se diretamente em incerteza nas classificações.

Sylvera em dados de campo de lidar em múltiplas escalas nos cinco continentes, incluindo campanhas em Tambopata (Peru) e Chiquibul (Belize), além de trabalhos em andamento no Brasil, como a avaliação independente de créditos de carbono florestal no estado do Acre. Essa base validada em campo é o que torna as Classificações, a Solução de Pré-Emissão e o Atlas de Biomassa Sylvera significativos em uma região onde pequenos erros de medição se acumulam, resultando em grandes erros na quantidade de créditos.

Para os desenvolvedores que atuam na América Latina, a implicação prática é que a diferença entre uma estimativa de biomassa confiável e uma contestada representa, cada vez mais, a diferença entre um projeto que se enquadra na faixa de preço premium e outro que não se enquadra. Essa realidade técnica está na base de todas as decisões comerciais discutidas na próxima seção.

O que esperar nos próximos 12 meses

Até agora, tudo tem sido um diagnóstico: o que caracteriza a região, o que está funcionando e o que não está. Os próximos 12 meses determinarão quais dessas lacunas serão reduzidas e quais se ampliarão. Há seis sinais concretos que merecem ser acompanhados por qualquer pessoa com exposição à América Latina, seja no lado comprador ou no lado vendedor.

1. As opções de projeto do SBCE do Brasil

Fique atento aos critérios de elegibilidade relativos ao tipo de crédito e à data de emissão, às interligações com o mercado voluntário e ao tratamento previsto no Artigo 6. O ritmo institucional da Dimer é tão importante quanto os detalhes legislativos.

2. Artigo 6.º: Gasodutos LoA

O andamento dos gasodutos no Peru, as negociações de acordos bilaterais no Chile, o marco regulatório do Brasil para transferências internacionais ou a Bolívia como novo participante no mercado são alguns dos principais fluxos de autorizações a serem acompanhados.

3. A expansão da oferta CORSIA 1 CORSIA

Uma aceleração na emissão de LoA no segundo semestre de 2026 seria um sinal de que a região está pronta para janeiro de 2028. O contrário significaria que a América Latina estaria cedendo participação de mercado para concorrentes africanos e asiáticos.

4. A estrutura de hierarquização em nível jurisdicional/de projeto

Especialmente no Brasil. As decisões tomadas aqui afetarão o valor de todos os créditos REDD+ existentes em nível de projeto na região.

5. Créditos de transição do carvão na República Dominicana

Se o projeto-piloto de crédito setorial previsto no artigo 6.4 for bem-sucedido, ele poderá abrir uma nova categoria de crédito com implicações significativas para a oferta.

Três medidas para desenvolvedores e investidores da América Latina

Observar é necessário; agir é o que muda os resultados. O argumento central deste artigo é que a LATAM possui a oferta e a qualidade, mas ainda não está captando o valor comercial que seus dados comprovam. Três ações práticas podem mudar essa situação — e todas elas são viáveis nos próximos dois ciclos de emissão ou aquisição.

1. Obtenha uma classificação independente antes do seu próximo ciclo de emissão

As avaliações pré-emissão identificam lacunas de qualidade enquanto ainda é possível corrigi-las. A classificação após a emissão é reativa. A classificação prévia constitui uma informação de grau de investimento que se acumula em cada título de crédito vendido.

2. Trace agora seu caminho para a elegibilidade CORSIA no CCP

Esses fatores estão se tornando diferenciais de preço, e não apenas requisitos de conformidade a serem cumpridos. Envolver-se desde o início nos processos de autorização do país anfitrião — e alinhar a documentação do projeto aos requisitos do CCP — estabelece as rotas de abastecimento que serão mais importantes à medida que a conformidade com a Fase 1 se aproxima.

3. Utilizar informações de mercado para definir expectativas de preço com base em transações reais

As estimativas dos corretores limitam as expectativas de preço. Dados independentes sobre transações mostram por quanto créditos como o seu estão realmente sendo vendidos e para onde caminha a relação qualidade-preço. Os dados existem. Basta que estejam presentes na mesa de negociação quando os termos comerciais forem discutidos.

Como Sylvera o mercado latino-americano

Cada uma dessas três ações — obter classificação, garantir vias de elegibilidade e basear a precificação em dados reais de transações — depende de uma infraestrutura de dados independente e verificável. É aí que Sylvera . A centralidade da região nos mercados globais de carbono se reflete na amplitude da cobertura Sylvera: Perfis de 16 países da América Latina (15 já disponíveis, com o Equador a ser lançado no segundo trimestre de 2026), informações jurisdicionais sobre REDD+ para os principais países anfitriões, campanhas de campo com lidar em múltiplas escalas, incluindo Tambopata, Chiquibul e trabalhos em andamento no Brasil, e 85% de cobertura dos créditos globais de REDD+ existentes por meio de classificações. Especificamente:

• Classificações: Avaliações independentes de qualidade em contabilidade de carbono, adicionalidade, permanência e co-benefícios — abrangendo 85% dos créditos REDD+ existentes globalmente.
• Perfis dos países: Risco , regulamentação, preparação para o Artigo 6 e contexto de abastecimento para 16 jurisdições da América Latina.
• Informações sobre as jurisdições: Avaliações prévias à emissão de programas jurisdicionais de REDD+, incluindo Acre e Misiones.
• Inteligência de mercado: Dados sobre preços , emissão e resgate com as tags CORSIA, CCP e de sistemas de conformidade de que compradores e desenvolvedores da América Latina precisam para tomar decisões comerciais e de aquisição.
• Atlas da Biomassa: Infraestrutura de medição de biomassa validada em campo para o carbono florestal, com taxas de erro inferiores a 10% na área do projeto para projetos com mais de 400 ha.

Para saber como isso se aplica ao seu portfólio ou carteira de projetos, agende uma demonstração com a Sylvera .

O que vem a seguir?

Este artigo começou com um paradoxo: a América Latina detém cerca de um quarto da oferta global, possui qualidade acima da média e conta com um histórico institucional que a torna a região mais relevante do mercado de carbono no mundo — mas, ainda assim, detém apenas 5 das mais de 60 CORSIA de Autorização CORSIA em vigor. Se a região assumirá o papel que seus fundamentos justificam ou se cederá terreno na autorização do Artigo 6 a concorrentes mais ágeis em outras partes do mundo, essa é a questão em aberto para 2026.

Os pontos fortes estruturais da região são reais: oferta dominante, alta qualidade média, pioneiros sofisticados em conformidade e um genuíno senso de coesão regional que se traduz em comportamento comercial. Os pontos fracos estruturais da região também são reais: o lento desenvolvimento do quadro do Artigo 6, a complexidade federal e uma disparidade entre qualidade e preço que os desenvolvedores ainda não conseguiram explorar plenamente. Ambos podem ser resolvidos. Nenhum deles se resolve por si só.

Os compradores, incorporadores e investidores que encararem os próximos 24 meses como um período de preparação — construindo uma infraestrutura de certificação, garantindo vias de autorização e mapeando os riscos em nível nacional antes que a onda de exigências de conformidade chegue — serão aqueles que estarão em posições mais sólidas quando CORSIA 1 CORSIA tiver início, em janeiro de 2028. A janela de oportunidade da região para converter sua solidez estrutural em valor comercial está aberta. Ela não permanecerá aberta para sempre.

Para obter dados por país, classificações, preços e informações sobre o grau de preparação para o Artigo 6 em toda a América Latina, solicite uma Sylvera .