SBTi CNZ V2.0：对未来发展的分析

SBTi的近期背景

三年前，SBTi曾被视为阻碍自愿碳市场发展的因素。其指导方针总体上并不支持碳信用额。鉴于SBTi的认证已成为衡量企业气候行动可信度的标准，这一点具有重要影响。

这导致企业在市场亟需信心之际，需求出现降温。许多希望被视为可信气候领导者的企业，感到自己不得不在这两者之间做出选择：要么遵循SBTi标准，要么采购碳信用额。

2025年底发布的《企业净零标准V2》第二稿改变了这一叙事。SBTi首次提出了针对将符合条件的碳信用额纳入净零战略的企业设立正式认证等级——这既适用于近期，也作为2035年及以后的强制性要求。

《标准报》在其“持续排放责任”（OER）框架下推出了三个可选的认证等级：

• 承诺状态：通过设定碳价或使用符合条件的碳信用额，至少削减1%的持续性范围1-3排放量。
• 高级阶段：通过设定每吨20美元的碳价或使用符合条件的碳信用额，将1-3类持续排放量及必要的额外3类排放量100%纳入减排范围，确保总覆盖率至少达到1-3类持续排放总量的一成。
• 领导地位：通过以下措施抵消100%的持续性范围1-3排放总量：(1) 设立每吨80美元的贡献预算；(2) 使用该贡献预算购买与所覆盖排放量相当的合格碳信用额；(3) 将剩余的贡献预算用于购买额外的合格碳信用额和/或支持进一步的合格气候行动。

符合条件的碳信用额必须是事后核算的、基于碳移除的，并符合标准中规定的其他完整性标准。

从2035年起，大型企业和高收入国家的中型企业（A类）必须开展碳移除工作，其覆盖范围将从范围1–3排放量的1%线性递增，并在净零目标年达到100%。该规定对长效和短效碳移除进行了区分，其中长效温室气体排放必须通过长效碳移除措施进行抵消。 

在净零目标年，A类和B类企业（即所有国家的小型企业以及低收入国家的中型企业）的所有剩余排放，必须在同一报告期内通过经核实的碳移除活动予以抵消。

总体而言，这些规定标志着碳移除信用额度的地位实现了里程碑式的提升，使其成为企业净零合规中受强制性规范约束且具有完整性保障的重要支柱——这对自愿碳市场和新兴的碳移除行业的长期需求都将产生重大影响。

企业的现状与未来发展方向

我们分析了信用额度注销模式与符合SBTi标准的企业排放量之间的关系，以此建模正式认可实际上需要满足哪些条件。

当前情况

符合SBTi标准的企业——全球约有11,000家，其范围1至3的总排放量估计为340亿吨二氧化碳当量——在2026年注销了约2,000万吨碳信用额。 

这仅占其总排放量的0.06%。未加入SBTi的企业表现更为落后，仅为0.02%。

根据该框架草案，即使要达到最基本的“参与”状态，排放量也需达到1%。而目前企业的排放量仅为该标准的十六分之一。

当前情况：

例如，如上图散点图所示，在116家向CDP提交数据的SBTi签署企业中，目前几乎没有哪家公司达到该标准要求的抵消水平。 少数排放量较小的企业抵消了其碳足迹的相当大一部分，但图表右下角的趋势显示，排放量最大的企业抵消比例最低，许多企业的抵消量甚至不到其范围1、2和3总排放量的0.01%。

如果企业做出回应，数据会是什么样子

我们针对市场可能对SBTi正式认可作出的反应，建模了三种情景，假设SBTi覆盖范围内的企业排放量保持稳定。

SBTi 成员企业的情景分析：

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*以符合“领导力”和“认可”状态的企业所占SBTi企业排放量（范围1、2、3）的百分比为衡量标准

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符合SBTi标准^的企业*产生的总减排需求：

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*假设SBTi涵盖的排放量在2030至2035年间保持稳定，前提是减排速度与SBTi参与度的提升速度保持同步。

为了更好地理解这一点，假设碳信用额的需求量为每年2000万吨（来自SBTi企业）——即使在温和的采用情景（情景A）下，到2030年，由SBTi驱动的碳信用额需求也将增长近170%。而在更乐观的情景下，到2035年需求量将接近11亿吨。

“领导力”层级则完全是另一项挑战。要求1-3类总排放量实现100%抵消，这一门槛极高。我们的分析表明，目前几乎没有哪家符合SBTi标准的企业能达到这一要求。即便是“高级”层级，对大多数采购方来说也是极具挑战性的。

看点

上述数据充分说明了企业当前状况与未来目标之间的差距有多大。要弥合这一差距，需要有可靠的供应、市场能够信赖的质量信号，以及愿意采取行动的买家。 

我们将在近期发布关于SBTi CNZ V2.0的进一步分析，以及其对市场的影响。