了解欧洲证券和市场管理局（ESMA）：欧盟《ESG评级条例》对碳市场意味着什么

碳信用评级首次纳入欧盟的正式监管框架。如果您是项目开发商或碳信用买家，以下内容将为您说明这将给您带来哪些实际变化，以及您应如何应对。

点击此处查看我们的ESMA常见问题快速参考指南，其中以更简洁、通俗易懂的方式概括了下文内容。

这对买家或卖家来说会带来什么变化吗？

是的，但并非基本原则。欧盟《ESG评级条例》（条例（EU）2024/3005）首次将碳信用评级纳入欧盟的正式监管范围，由欧洲证券和市场管理局（ESMA）直接监管。该条例自2026年7月2日起生效。

对于开发商而言，这主要改变了你们与评级机构的关系：你们获得了正式参与评级评估的权利，而评级机构则必须在组织架构和治理方式方面更加透明。

对于买家而言，这主要改变了大家区分值得信赖的评级机构与其他机构的方式：经授权的评级机构将被列入欧洲证券和市场管理局（ESMA）的公开名录，并须遵守明确的信息披露要求。

Sylvera 会遵守吗？

是的。作为首批参与此流程的公司之一，我们已向欧洲证券和市场管理局（ESMA）通报了申请授权的意向，完整申请材料需于2026年11月2日前提交，预计将于2027年上半年获得审批结果。我们完全有信心成为获得授权的服务提供商。在此期间，我们与您的合作方式不会发生任何变化。 

我们的治理体系（对评级的独立监督、公开披露利益冲突、确定性且经同行评审的方法论、ISO 27001认证）已经符合监管要求，因为我们从一开始就按照这一标准构建了该体系，而非现在才追加这些内容。

该条例对此作了明确规定：评级方法必须严谨、系统、独立且能够提供充分依据。这与我们的框架主导型方法相一致，即由一套已公布的规则决定结果，而非由委员会作出裁决。

这对开发者意味着什么

订婚权利已正式确立

评级机构现在负有正式义务，必须提供切实可行的途径，让您能够就其对您项目的评估以及评分依据进行沟通。Sylvera 自成立以来一直提供此项服务。评级不应被视为项目“被动承受”的结果，而应是项目“主动参与”的过程；这使得这种沟通成为一项权利，而非一种恩惠。

高质量的项目应该更加突出

随着独立且受监管的评级成为常态，具备融资资质、有充分保障的信贷与未经核实的索赔之间的差距应该会更加明显。如果您的项目经得起审查，这无疑是个好消息。

评级方法应保持一致

以框架为导向的方法意味着，对项目的评估是依据一套固定且已公开的规则进行的，而非取决于某个委员会在特定某一天对证据的解读。这意味着，即使分析师更换，评级的依据也不会发生变化；如果您认为某项内容被误读了，也可以援引有据可查的方法论，而非通过主观判断来重新争论。

评级必须保持及时更新，而不仅仅是发布

提高诚信标准的一部分在于，评级应基于高质量的数据。我们认为，这意味着评级应反映您项目当前的实际情况，而非几年前的某个“快照”。如果您的情况发生变化（出现新证据、监测数据更新、实践方式改变），这些变化都应体现在您的评级中。

这对买家意味着什么

您将获得一种明确的方法来区分服务提供商

随着欧洲证券和市场管理局（ESMA）的公开登记册在2027年前逐步完善，您将能够一目了然地查明某家评级机构是否已获得授权并受到监管，而无需仅凭其单方面声明。

每次都要关注同样的基本要素

方法论的透明度、清晰的商业模式（发行人付费或订阅模式，两者均符合监管规定）以及公开的利益冲突披露。如果服务提供商在上述任何方面缺乏透明度，就值得进一步深究。

了解评级是如何产生的

基于框架的评级能为您提供可供核查的依据（已公布的方法论、进行评估时采用的版本）。而基于判断的评级则要求您信任一个过程，而该过程事后并不总能完全重现。

请查看评分日期，而不仅仅是分数

评级只有保持最新时才最有参考价值。在依据某项评级做出采购决策之前，请先确认其最近一次更新时间。

这与您的会计义务并行，并非取代这些义务

评级反映了信用状况。诸如《温室气体议定书》（GHG Protocol）等框架，以及日益重要的欧盟《企业可持续性报告指令》（CSRD），则规定了如何报告其使用情况。

Sylvera……的观点

这一举措对市场而言是积极的。问责制、信息披露以及一种可供公众核查哪些主体受监管、哪些不受监管的机制，正是碳市场长期以来所缺乏且亟需的——因此，我们全力支持这一进程。

欧洲证券和市场管理局（ESMA）自2011年起便依据一套独立的监管框架对信用评级机构进行监管，而该条例将类似的监管模式扩展至ESG和可持续性评级领域。 

重要日期：自2026年7月2日起生效，服务提供商须于2026年8月2日前提交通知，完整申请须于2026年11月2日前提交，预计欧洲证券和市场管理局（ESMA）将在2027年全年内作出授权决定。 在欧盟以外，目前尚无相应的法定监管框架，尽管国际资本市场协会（ICMA）制定了一套自愿性行为准则（Sylvera 是首家采用该准则的碳评级机构），而国际证券委员会组织（IOSCO）、科学基于目标倡议（SBTi）、碳金融市场倡议（VCMI）以及国际碳估值与计量委员会（ICVCM）均已就此展开相关工作。英国金融行为监管局（FCA）的监管框架将于2028年起生效。 

随着技术标准的逐步成形，我们将继续与欧洲证券和市场管理局（ESMA）保持沟通，并随着我们自身申请进展的情况分享最新动态。如果您对该法规有任何疑问， 请通过此处联系我们。

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