6つのCORSIAシナリオ：40人以上の専門家が予測する航空業界の気候プログラム

CORSIAの2028年1月の第一段階遵守期限が近づく中、航空業界は、世界初のグローバル・カーボン・オフセット・プログラムが実際にどのように展開されるかについて、かつてない不確実性に直面しています。航空会社は1億4,400万炭素クレジットを一括購入するのでしょうか？主要な管轄区域のみがコンプライアンスを実施するのでしょうか？プログラム全体が崩壊する可能性は？

これらの疑問に答えるため、業界初の市場モデリングにより、以下の6つのシナリオを特定しました。 CORSIA導入に関する6つの異なるシナリオを特定しました。各シナリオは、航空会社、炭素市場、および気候政策にとって根本的に異なる意味を持ちます。これらのシナリオは、供給制約、規制の現実、および市場力学に関する専門家の分析に基づいています。

CORSIA技術諮問機関メンバー、炭素市場専門家、政策専門家を含む40名以上の業界専門家を対象とした調査により、彼らが最も可能性が高いと考える結果が明らかになりました。この結果は、CORSIA の軌跡に関する多くの仮定を覆し、プログラムの最終的な影響を決定する重大な不確実性を浮き彫りにしています。

CORSIAフェーズ1で想定されるシナリオは？

シナリオA完全遵守、最大供給（専門家確率13）

この最良のシナリオでは、2027年までに30カ国以上が第6条の認可能力を開発し、対応する調整を伴う広範な炭素クレジットの輸出が可能になります。管轄地域のREDD+プログラムとパリ協定クレジットメカニズム（PACM）から大量の排出権が市場に流入し、2027年後半までに2億7,400万EEUが利用可能になります。

主な前提

• すべての主要な航空管轄区域は、規制または自主的なコンプライアンスを通じてCORSIAを施行
• ホスト国の認可枠組みの迅速な開発
• JREDD+プログラムによる大幅な供給（1億クレジット以上）
• PACMの運用開始とICAOの承認

価格への影響豊富な供給により、2027年までの価格はEEUあたり25ドル程度に抑えられます。

現実の確認 このシナリオがあり得ると考えている専門家はわずか13％にすぎず、これは迅速な制度整備や世界的な協調実施に対する懐疑的な見方を反映しています。

シナリオB：完全遵守、中程度の供給（専門家確率18）

このシナリオでは、シナリオAと同様の需要を想定していますが、より厳しい供給条件を想定しています。15カ国のみが認可能力を開発し、JREDD+/PACMの数量は制限されたままであり、2027年までに1億9,100万EEUとなります。

市場力学：航空会社が少ないクレジットを奪い合うため、 2027年までに価格は EEUあたり36ドルに到達。コンプライアンス市場は機能していますが、期限が近づくにつれて価格の変動が顕著になります。

戦略的意味合い航空会社はシナリオAよりも40%高いコストに直面するため、コスト管理には早期の調達とヘッジ戦略が重要。

シナリオC： コンプライアンスの遅れ、適度な供給（注：調査対象外のシナリオ）

供給不足を認識し、ICAOは第1フェーズの遵守期限を2028年1月から2030年1月に延期。これにより、ホスト国の認可開発およびクレジット発行のための時間が追加され、最終的には、より少ないプレッシャーのもとで完全な遵守が可能になります。

重要な前提市場の信頼と供給開発のインセンティブを維持し、最終的な実施に向けた明確なコミットメントとともに、遅延が発表されること。

価格への影響：2027年から2028年にかけて、期限プレッシャーが緩和されるため、価格は直ちに緩和され、その後、期限に近づくにつれて徐々に上昇。

シナリオD：コンプライアンスの遅れ、限られた供給（専門家確率26）

期限を延長しても、2025年から2026年の間に認可を提供する国はわずか7カ国と、ホスト国の準備態勢は依然として制約を受けています。遅延した期限までに1億4,400万EEUしか 供給されず、価格圧力が強い中で需要を満たすのがやっと。

価格動向： 60ドルへの に急騰。+ その後、延期発表後に一時的に落ち着き、新たな期限に近づくにつれて再び高騰。

市場ストレス：このシナリオは、航空会社にとって最も価格変動が大きく、コンプライアンスコストの不確実性が最も高いものです。

シナリオE：部分的なコンプライアンス、限定的な供給（専門家の確率31％、「最も可能性の高い」結果）

専門家のコンセンサスでは、これが最も可能性の高いシナリオとされています。EU、英国、スイス、日本、カナダ、アラブ首長国連邦、カタールといった主要な航空管轄区域のみがCORSIAの遵守を強制しており、事実上、需要は7,400万EEUに半減します。 7,400万EEU に需要が半減.限られた供給量（1億3,600万EEU）と組み合わせることで、市場は機能するものの、規模は縮小します。

専門家が支持する理由現実的な評価を反映

• 世界的に限定的な規制実施
• 制約されたホスト国の認可能力
• 主要市場における航空会社の自主的コンプライアンス傾向
• 小規模な管轄区域における政治経済の課題

影響CORSIAはグローバルプログラムではなく地域プログラムとなり、準拠航空会社と非準拠航空会社間の競争力学に重大な影響を与えます。

シナリオF： コンプライアンスなし（専門家確率11）

供給のボトルネックと規制の不確実性が相まって、2027年までに市場の信頼は完全に失墜。航空会社はコンプライアンス計画を放棄し、ホスト国は認可プロセスを停止し、CORSIAは機能的なプログラムとして消滅します。

カスケード効果：連鎖効果：もともとCORSIA向けのクレジットがボランタリー市場に流入し、価格が暴落する可能性。この失敗は、航空気候政策全般に対する信頼を損なうもの。

懸念される確率専門家の11％がこのシナリオをあり得ると考えていることは、CORSIAの構造的脆弱性に対する真の懸念を反映しています。

CORSIA専門家のコンセンサス

限られた供給が期待を独占

シナリオDとEの組み合わせ、 57％の専門家が供給が制限されると予想- これは、ホスト国の認可開発に対する懐疑的な見方が広がっていることを反映しています。このことは、CORSIAのタイトなスケジュールの中で、認可の準備という「鶏と卵」の問題が難航する可能性を示唆しています。

完全なコンプライアンス懐疑主義

完全なコンプライアンス（シナリオAとシナリオBの合計）を期待する専門家は31％にすぎず、ほとんどの専門家は部分的なコンプライアンスか実施遅延を予想しています。これは、世界的な規制実施能力に関する懸念を浮き彫りにしています。

極端な結果の可能性は低い

極端なシナリオである最大限の供給成功（13％）と完全な崩壊（11％）については、同様の低い確率となっており、専門家は劇的な成功や失敗ではなく、泥沼のような結果を期待しているようです。

想定されるCORSIAシナリオによる戦略的意味合い

航空会社向けシナリオベースのプランニング

高確率シナリオ（D + E = 57%）：いずれも供給が限られているため、航空会社は

• 予想以上のクレジット費用の予算（EEUあたり40～60ドル以上）
• 準備の整った16カ国のサプライヤーとの早期関係を優先
• 部分的な施行環境に対する緊急時対応計画の策定

コンプライアンス戦略：部分的なコンプライアンスシナリオの下でも、競争圧力が規制要件を超えた自主的なコンプライアンスを推進する可能性があります。

炭素市場のために供給開発の緊急性

認可の促進：限られた供給シナリオの優位性は、ホスト国の認可開発の必要性を浮き彫りにしています。準備が整った国は、大きな経済的利益を得ることができます。

投資のタイミング：プロジェクト開発者は、プロジェクトの最大可能性よりも、認可確率の高い管轄区域を優先すべき。

政策立案者のために実施支援

規制の明確化：コンプライアンスが遅れる確率が26%であることから、施行に関する規制当局のシグナルを早期に発信することで、タイムラインの混乱を防ぐことができると考えられます。

国際協力：国際協力：途上国の第6条の実施を支援することで、より高い供給シナリオに確率をシフトさせることができます。

市場シグナルとしてのCORSIAシナリオ

これらのシナリオは、現在の炭素クレジットの評価や航空計画の前提の中で、市場価格のシグナルとして機能します。市場参加者がどのシナリオを最も可能性が高いと考えるかを理解することは、説明に役立ちます：

• CORSIA適格クレジットの現行価格プレミアムは、自主的な市場同等クレジットを上回っています。
• 供給が確実でない限り、大規模なクレジット購入に踏み切れない航空会社
• プロジェクト開発者は、最大潜在市場よりも認可可能な国に焦点を当てます。
• 大規模なCORSIA専用商品の提供に消極的な金融セクター

CORSIAフェーズ1解決までのスケジュール

2025:ホスト国の認可発表により、いくつかのシナリオが排除され、他のシナリオの確率が上昇

2026年： EUのCORSIA見直しと各国の施行決定により、需要サイドのシナリオが明確化

2027年初頭：航空会社の調達行動から、理論上の要件に対する実際の遵守意向が明らかになるでしょう。

2027年半ば：供給の可用性により、適合の遅延が必要になるかどうかを判断

2027年後半：期限が近づくにつれ、最終シナリオの確率を反映した市場価格が決定

これらの主要指標を監視することは、市場参加者がシナリオの確率の変化に応じて戦略を調整するのに役立ちます。

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CORSIAシナリオ分析へのアクセス

このシナリオの内訳は、詳細な市場モデリング、40 名以上の業界専門家へのアンケート調査、および全 6 つの CORSIA シナリオの定量分析を特徴とするシルベラの包括的なCORSIA 第 1 フェーズシナリオモデリングレポートから引用しています。

全レポートのダウンロードシナリオモデリング結果、専門家調査データ、各経路の価格予測、CORSIAの不確実性を乗り切るための戦略的推奨事項については、こちらをご覧ください。

航空会社がCORSIAの複雑さを乗り切るための支援

炭素市場と政策の両方に深い専門知識を持つシルベラは、進化するCORSIAの状況で成功するために必要な重要な情報とツールを提供します。

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厳格なデューデリジェンスから継続的なモニタリングに至るまで、シルベラは CORSIA 適格クレジットを利用するお客様の全行程をサポートします。当社の信頼できる格付けは、プロジェクトレベルの深い分析を提供し、真の品質とリスクを評価します。CORSIA適格クレジットの供給は限定的であり、需要も高まっているため、この黎明期の市場において質の高い機会を特定するお手伝いをします。

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十分な情報に基づいた意思決定には、信頼できるデータと洞察が不可欠です。シルベラのマーケット・データはリアルタイムのマーケット・インテリジェンスを提供し、社内のシナリオ・モデリングはリスクの少ない気候変動対策を支援します。

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