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如需了解碳信用额采购趋势的更多信息，请阅读我们的《2025年关键要点》一文。文中分享了五条基于数据的建议，助您优化采购策略。
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欧盟委员会已公布了关于修订《欧盟排放交易体系》（EU ETS）的提案。该一揽子方案几乎涉及方方面面：排放上限的下降速度、行业可保留免费配额的期限、碳移除量能否纳入该体系进行交易，以及布鲁塞尔将多大程度上依赖国际碳信用额和CORSIA 实现其到2040年将净排放量较1990年水平削减90%的目标。
这是一项提案，而非法律——目前该提案将进入与欧洲议会和欧盟理事会的谈判阶段，这一过程预计将持续12至18个月，下文中的所有数据目前均未最终确定。此刻，欧盟正决定应以多大力度继续推进工业脱碳，以及这一自2005年以来已使欧洲工业排放量减半的机制，将如何适应多年来能源冲击和竞争力焦虑带来的挑战。
下文我们将按主题详细分析了哪些方面发生了变化——以及这对在碳市场中进行交易、购买、开发和投资的人意味着什么。
欧盟排放交易体系（EU ETS）与CORSIA
在提案出台之初，外界普遍预期 CORSIA第二阶段规则将对欧盟方面造成沉重打击：人们普遍认为，从欧盟机场起飞的航班将纳入欧盟排放交易体系（EU ETS）CORSIA，这将使CORSIA配额失去相当一部分需求。
布鲁塞尔实际提出的方案范围比这更窄。此前使国际航班免于纳入欧盟排放交易体系（ETS）的“暂停计时”豁免条款将继续有效，但有一项例外：从欧洲飞往距离“欧盟地理中心”5,000公里范围内的任何机场的航班，将从2029年起纳入该体系。
这将涵盖多哈、伊斯坦布尔和迪拜等航线，而跨大西洋航线和中国航线则仍归入CORSIA。欧盟委员会将于2032年重新审议这一更广泛的适用范围，如果届时CORSIA 认定为足够雄心勃勃且有效，则将恢复采用更狭窄的地理范围。
结合取消欧盟CORSIA （CP1）配额附加资格标准的提议，这一举措与其说CORSIA 威胁，不如说正是该市场亟需的提振——业界此前一直担心的需求萎缩并未出现，同时资格认定标准也变得更加宽松。 除上述两项调整外，欧盟还计划将CORSIA 至2027–35年（即其第二阶段），并设立抵扣机制，以确保航空公司不会在两个计划下重复缴费。
如需更深入地了解这一转变对航空公司、碳信用额卖家以及碳市场其他参与者意味着什么，请参阅我们关于 关于CORSIA的专题博客。
碳移除：碳排放交易体系（ETS）打开了一扇门，但尚未揭示门后究竟藏着什么
关于设计方案的问题已得到解答，至少在总体框架上已明确：这不会是一个开放的碳移除市场。欧盟委员会的提案将2.5亿吨二氧化碳当量的永久性碳移除纳入欧盟碳排放交易体系（ETS），计划从2031年至2040年分十年逐步实施；其中，直接空气捕获和BECCS（生物能源与碳捕获与封存）预计将成为符合欧盟“碳移除与碳农业”（CRCF）认证框架的两种技术。
但排放方将无法直接从任何经认证的项目购买CRCF配额——负责管理国际配额的同一新设立的中央机构（用委员会自己的话说，即“采购提案”）将代表他们采购碳移除量，而企业只能使用通过该机构采购的碳移除量来抵消自身的剩余排放。
这是一道有意义的防护栏，可防止合规需求涌入一个尚未稳定的质量市场——土地利用核算问题目前仍处于环保组织的诉讼之中，因此其背后的“额外性”争议尚未解决。但在市场结构问题上——即直接可替代性与受控的中介池模式——最终裁决结果已倾向于后者。
对于项目开发商和拆除服务供应商而言，这形成了一个统一且强大的买家，而非开放的合规市场准入。
对于投资者而言，除了CRCF注册库本身之外，该采购机构如何定价和分配采购项目，如今也成为了值得关注的焦点。
国际第6条配额：直接合规价值，集中控制
欧盟委员会的提案允许从2036年起将国际配额直接计入排放交易体系（ETS）的合规额度，但必须通过一个新的中央机构代运营商审核并购买配额，而非允许企业自行采购和提交配额。配额上限为：2036年至2040年期间共计2.6亿个配额，这相当于欧盟领导人就欧盟2040年减排目标所商定的5个百分点上限中，排放交易体系所占的份额。
预计这5%中的剩余部分将通过国家政策在排放交易体系（ETS）之外实现。 减排配额的计入要等到2036年才开始，此前将进行2031至2035年的试点阶段，旨在建立市场基础设施和质量标准。《气候法》本身并未规定具体资格标准——来源、质量及其他条件将由目前仍在起草中的未来欧盟立法来确定——而预计负责采购的同一中央机构，也将对减排配额进行审核，确保其符合合规要求后方可使用。
按五年平均计算，2.6亿个配额相当于每年约5200万个——这与欧盟排放交易体系（ETS）中设施排放量（2025年约10.09亿吨二氧化碳当量）在设定5%固定抵消上限时所隐含的约5000万个配额数字相近，因此总体规模并未发生太大变化。 真正发生变化的是机制：信用额将直接用于合规目的，由欧盟单一采购和审核机构进行管控，而非运营商可单独参与的开放市场。这种集中化管理对信用额的质量和定价的影响，可能比总量上限本身更为重要。
那么，这在实际中意味着什么呢？
一些买家和中间商原本期待的开放市场准入并未实现——一个集中式交易对手取代了直接从运营商处采购的模式。
对于项目开发商而言，这是一个范围更窄但更集中的渠道：整个项目池仅面向一位买家，且仅需达到一个质量标准。
对投资者而言，集中审核机制虽然可能提高质量下限，但会将价格和交易量与单一机构的决策挂钩，而非与更广泛的市场挂钩。而且鉴于该机制将于2036年启动，目前这只是一个需要纳入规划的机制，尚不适合据此进行交易。
其他方面：节奏、免税额以及围绕竞争力的争论
瓶盖以多快的速度继续下落？
线性削减系数——即ETS配额上限每年缩减的幅度——一直是这一过程中争议最大的数据，而现在我们已经获得了实际数值。
该比例在2028–30年间将维持在4.4%，随后大幅下降：2031–35年降至3.7%，2036–40年更将降至仅1.7%。 官员们表示，这是经过深思熟虑的权衡——按照当前的轨迹，配额将在2039年降至零，而业界几乎无人认为这切合实际——此举旨在使实现2040年目标的进程“更易管理且循序渐进”，同时仍能以成本效益高的方式实现90%的减排目标。
欧盟委员会官员指出，2030年至2040年间所需减排量的约55%应直接来自排放交易体系（ETS）覆盖的行业，其余部分则取决于碳移除和国际碳信用额最终能填补多少缺口。
免费配额与碳边境调整机制（CBAM）并行实施。
免费配额正被重新调整为“投资配额”：一旦企业公布经董事会批准的脱碳计划，即可获得80%的配额；剩余部分则需在相关投资和减排措施实际落实后方可发放——表现最佳的企业可豁免此项条件。受碳边境调整机制（CBAM）影响的行业现可保留免费配额至2038年，而非2034年，这同时也起到了防止碳泄漏的作用。
一项经快速通道审议的附带提案还放宽了至2030年的备用基准，从而释放了约8000万份配额（60亿欧元），并将缓冲储备扩大至4%。再加上得到加强的市场稳定储备（MSR），这些措施共同决定了系统内配额供应的总量——即实际需求进入减排和信用市场的下限。
如需进一步了解 此次修订对大宗商品市场（包括EACs）的影响，请参阅此博客。
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