“多年来，我们对实地数据团队投入了大量资源，致力于产出值得信赖的评级。虽然这确保了我们评级的准确性，但无法满足买家在数千个项目中进行评估所需的规模。”
如需了解碳信用额采购趋势的更多信息，请阅读我们的《2025年关键要点》一文。文中分享了五条基于数据的建议，助您优化采购策略。
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项目的地理位置几乎决定了其商业前景的方方面面：它能提供什么、能销往哪些市场，以及买家愿意支付多少价格。同一类型的项目，在不同地区的售价可能相差三倍之多。在欧洲，ARR积分的平均价值为30.35美元，而在亚洲仅为9.88美元。
本文基于《2027年开发商指南》中的数据，探讨了地理位置为何重要、价格如何因项目类型和地区而异，以及东道国的授权如何为《第6条》和CORSIA 的需求打开或关闭大门。
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为什么地理位置对碳信用额很重要
地理因素会从三个方面影响一个项目。
风险。国家风险影响交付、定价和市场准入。其中最关键的四个方面是：
- 交付风险：政治稳定性、监管一致性以及运营方面的挑战。
- 公用事业风险：基础设施限制和接入限制。
- 声誉风险：人权记录与公司治理。
- 第6条准备情况：东道国相关机构为参与国际碳市场所做的准备程度。
潜力。自然条件决定了一个项目能产生多大的影响。ARR的增长率、REDD+和IFM背后的森林碳储量，以及家庭烹饪炉的能源使用量，在不同地区均存在差异。土地所有权和碳权的法律框架也是如此，投资者会在尽职调查的早期阶段对此进行核查。
项目适配性。由于这些差异，某些类型的项目在特定地区更具可行性。市场准入同样重要：位于已做好《第6条》准备的国家中的项目可以向自愿市场（CORSIA ）以及双边协议销售，而其他地区的项目则可能仅限于自愿买家。如印度尼西亚所示，不断变化的国内登记要求也会给未密切关注这些变化的项目带来不确定性。
数据揭示：按项目类型和地区划分的价格情况
下图和下表按项目类型和地区列出了平均价格以及评级为BBB或更高的项目的占比。
来源：Sylvera ，2026年第三季度。— = 无数据。
有五点尤为突出。
基于自然的碳移除在各地区之间的差异最大。ARR价格从亚洲的9.88美元到欧洲的30.35美元不等，价差为3.1倍。IFM的价差更大，从亚洲的6.68美元到欧洲的25.57美元不等，价差为3.8倍。 即使不计欧洲地区，北美地区的ARR和IFM碳信用额售价也分别是亚洲价格的1.7倍和2.2倍。
非洲在ARR质量方面处于领先地位。73%的经评级的非洲ARR项目评级为BBB或更高，这一比例在各地区中最高；此外，非洲ARR信用凭证的售价比南美同类产品高出34%。亚洲的投资级ARR和IFM项目占比最低，分别为26%和25%，且两者的价格也最低。
REDD+和炊具的价格几乎不受地域影响。REDD+在各地区的平均价格均在7.02美元至8.15美元之间，价差仅为1.13美元，尽管亚洲获得BBB评级的REDD+项目占比（60%）几乎是北美（33%）的两倍。烹饪炉的价格同样波动较小，介于6.33美元至7.08美元之间。对于此类项目，仅凭地理位置几乎无法决定价格。
各地的生物炭质量都很高。欧洲以外的所有经评级的生物炭项目均获得BBB级或更高的评级，且各地区的价格均在155至179美元之间。
可再生能源是最便宜的，非洲除外。任何地区的评级可再生能源项目均未达到BBB级，且价格普遍较低。但非洲可再生能源信用额的平均价格为5.38美元，几乎是亚洲价格1.81美元的3倍。
授权：合规要求的把关者
合规需求预计将超过自愿需求。2025年，自愿购买者约占总需求的85%，但预计到2033年，这一比例将降至约30%。为了满足大部分合规需求，项目所在国需授权其减排信用额用于国际交易，并签发授权函（LoA）及应用相应的调整系数（CA）。
正是在这一点上，地理因素起到了决定性作用。在Sylvera 评估的80多个东道国中，只有21%被认为在签发《授权书》（LoAs）和《认证书》（CAs）方面具有较高可信度。另有58%被列入观察名单，这些国家虽有相关意愿并取得了一定进展，但存在政策或报告方面的缺口；还有22%的国家则几乎不可能签发相关文件。
在项目实施方面表现良好的国家通常具备以下六个要素：参与度、制度、基础设施、流程、符合条件的活动白名单以及国家自主贡献（NDC）战略。例如，卢旺达在非洲各国的制度准备度排名中位列前三。对于开发商而言，这使得国家选择既是一个商业决策，也是一个运营决策。
第6条带来的机遇
根据《巴黎协定》第6条，各国可以购买经授权的减排配额，以帮助实现各自的气候目标。主权买家已经表现出相当大的需求：新加坡已宣布到2030年将有2510万吨二氧化碳当量的需求，瑞士则为2000万吨二氧化碳当量。
但每个买家都有自己的标准，而地理位置则决定了该项目能赢得哪些交易。
来源：新加坡国家社区统计中心（NCCS）和国家环境局；瑞士联邦环境局；Sylvera 市场评论。
有两个细节尤为引人注目。新加坡采用针对东道国的具体方法学清单，因此哪些项目符合资格取决于与各国达成的双边协议。此外，排除清单也各不相同：一个被瑞士协议排除在外的REDD+项目，仍可能符合新加坡的资格要求；而大多数可再生能源项目则被排除在新加坡的计划之外。同一个项目在某项协议中可能符合资格，但在另一项协议中却可能不符合。
CORSIA 的机遇
CORSIA，作为航空业的碳抵消计划，该计划接受任何东道国提供的碳信用额，但必须具备相应的文件。第一阶段的碳信用额必须来自符合条件的项目和方法学，属于2021–2026年期间，并且同时具备《意向书》（LoA）和《确认函》（CA），或针对未适用调整情况的合格保险。
这一需求是真实存在的，且正在快速增长。符合“CORSIA ”项目资格的碳信用额注销量从2025年的152万跃升至2026年1月至9月的1420万，占全部注销量的10.7%。2026年迄今为止，已公布注销符合“CORSIA ”项目资格碳信用额的航空公司包括新加坡航空、日本航空、酷航和瑞安航空。 如果按计划实施，预计到2030年，符合CORSIA 资格的信用额需求将达到1.5亿至2.1亿。
鉴于第一阶段合规截止日期定在2028年1月，各航空公司目前正在进行采购。对于位于能够颁发许可国家的项目而言，这构成了重要的需求来源；而对于位于无法颁发许可国家的项目，这一需求可能仍难以实现。
买家在选择地区时看重什么
买家在考虑价格之前，往往会先考察地理位置。采购和法务团队在制定承购合同时会评估国家风险，而投资者则会首先根据地理位置进行筛选。他们通常会问：
- 东道国局势是否稳定？政治稳定、监管的一致性，以及针对土地使用权和碳权的可靠法律框架，都能降低项目实施风险。
- 该项目能否顺利实施？基础设施、交通便利性以及火灾、洪水和干旱等自然灾害风险因地区而异。
- 是否存在声誉风险？东道国的人权记录和治理问题可能会影响买方自身的声誉。
- 这些信用额能否获得授权？对于合规采购方而言，没有《授权书》（LoA）和《信用证》（CA）的信用额可能完全无法计入其履约义务。
- 该地区的项目质量如何？投资级项目的占比因地区和项目类型而异，因此买家更关注具体项目的独立质量指标，而不仅仅是该国的情况。
这对开发者意味着什么
- 根据项目类型选择合适的地区。在ARR和IFM项目中，地区间价格差异最大，因此对于这些项目类型而言，选址对价格的影响最大。对于REDD+和节能灶项目，质量和协同效益比地理位置更能体现差异。
- 将授权视为一个商业变量。尽早了解东道国在《授权书》（LoAs）和《认证书》（CAs）方面的进展。这将决定您是否符合《第6条》和CORSIA 的要求。
- 了解每位采购方的标准。根据第6条规定，采购方会制定自己的排除清单和方法论要求，因此同一个项目可能适合某位采购方，却不适合另一位。
- 请以您所在的地区为基准进行对比，而非全球平均水平。将您的价格和评分与同一地理区域内类似的项目进行比较，以判断您的定价是否过低。
全面了解情况
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