A SBTi acaba de reconhecer a validade dos certificados de commodities. Veja o que isso significa para compradores e produtores

A nova Norma Corporativa de Emissões Líquidas Zero da SBTi (Versão 2.0), divulgada em 11 de junho de 2026 e com vigência a partir de 1º de fevereiro de 2027, representa uma reformulação significativa, e uma mudança se destaca acima de todas as outras para quem atua em cadeias de suprimentos de difícil redução de emissões: os certificados de commodities (também conhecidos como certificados de atributos ambientais) passam a ter um papel definido e reconhecido na forma como as empresas cumprem suas metas climáticas.

Durante anos, a questão de saber se seria possível utilizar um certificado para comercializar o benefício ambiental decorrente de commodities de baixo carbono, como aço, cimento e amônia, permaneceu em uma zona cinzenta. O V2 elimina essa ambiguidade. Ele não aprova os certificados sem mais nem menos, mas lhes confere um lugar claro no sistema, com limites bem definidos.

Por trás de tudo isso está uma mudança deliberada de filosofia, com a V2 baseada em uma estrutura de “melhor esforço possível”. A SBTi reconhece abertamente que as empresas não controlam tudo: cadeias de suprimentos sobre as quais têm visibilidade limitada, tecnologias que ainda não estão disponíveis em escala e ciclos de investimento que não coincidem com os prazos estabelecidos são tratados como restrições reais, e não como desculpas. 

Espera-se que as empresas estabeleçam metas baseadas em dados científicos, utilizem todos os meios ao seu alcance e mantenham a transparência sobre os obstáculos que limitam o que é possível e o que estão fazendo para superá-los ao longo do tempo. O papel ampliado dos instrumentos de mercado, incluindo certificados de commodities, decorre diretamente dessa lógica. Trata-se de uma forma de continuar a obter progressos credíveis onde a ação direta ainda não é possível, e não de uma maneira de contornar o árduo trabalho de descarbonização.

O que realmente mudou

A V2 apresenta uma “hierarquia de implementação” para o cumprimento das metas. Espera-se que as empresas reduzam as emissões na fonte em primeiro lugar, depois ajam no âmbito dos sistemas compartilhados dos quais se abastecem ou para os quais contribuem (redes elétricas, bacias de abastecimento, redes logísticas) e, somente então, tomem medidas mais amplas em nível setorial, nos casos em que as duas primeiras vias estejam efetivamente limitadas. 

Os instrumentos de mercado, incluindo certificados de commodities, são explicitamente reconhecidos como uma alavanca nos segundo e terceiro níveis, como medida provisória até que seja possível adotar medidas diretas.

O detalhe que abre o mercado são os modelos de cadeia de custódia mencionados pela SBTi: balanço de massa e book-and-claim. O book-and-claim é importante porque permite que o atributo ambiental de uma commodity de baixo carbono seja vendido separadamente do produto físico. Esse é precisamente o mecanismo de que os mercados emergentes precisam, onde a segregação física ao longo da cadeia de suprimentos ainda não é possível ou economicamente viável. Fundamentalmente, ele permite que a demanda inicial canalize investimentos catalisadores para a produção de baixo carbono e ajude a ampliá-la.

A SBTi define um certificado de commodity como um instrumento de mercado certificado por terceiros que representa os atributos ambientais de um bem, produto ou serviço subjacente, e se aplica a qualquer tipo de commodity, não se limitando a uma lista fixa.

O que isso significa para as empresas que compram certificados

Para os compradores, essa é uma via real e confiável para avançar nas cadeias de valor do escopo 3, onde a redução direta das emissões ainda não é viável. No que diz respeito à definição de metas, o V2 valoriza metas de “alinhamento de volume” que aumentam a proporção de commodities de baixo carbono adquiridas por uma empresa, de modo que o sinal de demanda está incorporado à própria estrutura.

No entanto, o nível de exigência é alto. Um comprador não pode simplesmente adquirir certificados genéricos em qualquer lugar e considerá-los válidos. Os critérios de integridade exigem que um certificado:

• corresponde à mesma atividade, produto, material, combustível ou fonte de energia no próprio inventário da empresa
• provém do mesmo sistema ou de um sistema geograficamente e sistematicamente relevante do qual a empresa se abastece
• corresponde a uma atividade realizada ao longo de aproximadamente 12 meses, a menos que os ciclos de produção ou as regras relativas à safra justifiquem um período mais longo
• não exceda o volume real de atividades da empresa
• está registrado em um cadastro seguro com serialização, transferência e baixa transparentes, e sem contagem dupla
• é certificado por terceiros, com a conformidade verificada por meio de uma certificação independente para empresas de maior porte da Categoria A

Qualquer aquisição realizada por meio de certificados que não conste no inventário físico de GEE deve ser contabilizada e relatada separadamente. Ela não é incorporada aos números gerais do inventário. Para os compradores, a implicação prática é clara: as equipes de compras e sustentabilidade precisam agora examinar minuciosamente a qualidade e a proveniência de cada certificado, e não apenas o preço.

O que isso significa para os produtores 

Para os produtores de commodities de baixo carbono (siderúrgicas ecológicas, fábricas de cimento de baixo carbono, produtores de biometano e amônia, etc.), a V2 cria um sinal de demanda respaldado por normas para os atributos ambientais que geram. A aceitação do sistema “book-and-claim” significa que eles podem monetizar esses atributos mesmo quando não é possível rastrear fisicamente ou segregar o produto para um comprador específico.

Mas nem todos os atributos terão o mesmo potencial de comercialização no mercado alinhado com o SBTi. A versão 2 inclui um teste de impacto no nível do sistema: as empresas só poderão adquirir certificados de programas que comprovadamente descarbonizem o sistema em questão, por exemplo, quando a demanda por certificados de baixo carbono estimule um aumento na oferta de produtos de baixo carbono. 

Além disso, proíbe modelos do tipo “banco de carbono”, nos quais os atributos são acumulados ou concentrados em um subconjunto de produtos para exagerar os resultados. Os atributos devem acompanhar os fluxos físicos de forma proporcional.

A lição para os produtores é que a integridade é o fator diferenciador. Certificados emitidos por meio de programas confiáveis, com registros adequados, MRV e garantia de terceiros, garantirão acesso à demanda premium alinhada com a SBTi. Atributos mal regulamentados ou não verificáveis, por outro lado, não terão esse efeito. 

Os produtores que investirem desde o início em emissões e documentação sólidas serão aqueles com quem o mercado poderá realmente negociar.

O que o sistema “book-and-claim” realmente oferece (e o que não oferece)

Os certificados de compra e reivindicação não reduzem o número de emissões de escopo 3 declarado pelo comprador. A versão 2 estabelece uma distinção clara entre o inventário físico de GEE e todo o restante, e define que esse inventário deve utilizar apenas modelos de cadeia de custódia que comprovem a rastreabilidade física até a empresa, ou que calculem a média das emissões em um conjunto compartilhado do qual a empresa realmente se abastece. O balanço de massa dentro desse conjunto pode, portanto, ser incluído no inventário e reduzir efetivamente a pegada de carbono. 

O sistema “book-and-claim”, que, por definição, rompe o vínculo entre o crédito de carbono e o fluxo físico para o comprador, não permite isso. Essas compras são contabilizadas e relatadas separadamente, e as declarações de redução de emissões, bem como o cumprimento das metas de emissões, continuam a depender inteiramente do inventário físico.

A Norma associa isso a uma hierarquia de alegações. As alterações no inventário sustentam alegações de redução de emissões. A ação direta na sua própria cadeia de valor sustenta alegações de alinhamento. As compras do tipo “book-and-claim” sustentam apenas uma alegação de contribuição para o sistema: “estamos contribuindo para a descarbonização do sistema de amônia (ou aço, aviação, etc.)”, e não “reduzimos nossas emissões”. Um comprador que incorpore certificados a um número de redução divulgado publicamente está fazendo uma alegação que a Norma proíbe explicitamente.

Então, por que um comprador se daria ao trabalho? 

• Mesmo que isso não altere o estoque físico, demonstra ambição. A V2 avalia as metas com base no princípio do “melhor esforço possível”, e uma empresa que não atinja a meta, mas tenha adquirido certificados confiáveis em função de restrições documentadas, protege sua posição no quadro de uma forma que a inércia não consegue.
• É o caminho para a redução de estoques no futuro. O Padrão define os certificados como medidas provisórias, e os certificados adquiridos hoje financiam o estoque que, eventualmente, ficará fisicamente disponível no próprio estoque do comprador; nesse momento, o número de certificados será efetivamente reduzido. A abordagem da SBTi em relação ao escopo 2, na qual os contratos de energia existentes são isentados quando as regras se tornam mais rigorosas, sugere que os pioneiros podem receber proteção semelhante, embora a Versão 2 não estenda essa garantia aos certificados de commodities atualmente.
• A SBTi não é o único público-alvo. Outros públicos, desde tabelas de avaliação de compras de clientes até estruturas de divulgação, podem reconhecer o mecanismo “book-and-claim” mesmo nos casos em que a SBTi o isola, e o trabalho em andamento do GHG Protocol sobre instrumentos de mercado ainda pode conferir a alguns desses instrumentos o status de inventário. Se o seu cliente contabilizar seus certificados para cumprir suas próprias exigências de engajamento de fornecedores, a compra terá valor comercial independentemente do seu inventário.
• Vale a pena ter essa declaração. Uma declaração de contribuição respaldada por um registro e certificada por terceiros é uma afirmação pública defensável, em um momento em que declarações ecológicas sem fundamento acarretam riscos reais em termos de regulamentação e litígios. Uma declaração restrita, mas certificada, é preferível a uma não certificada.

A V2 transforma o sistema “book-and-claim” de uma ferramenta de redução de pegada ecológica em uma ferramenta de credibilidade e desenvolvimento de mercado. A questão que permanece em aberto para esses mercados é se esse sinal de demanda é forte o suficiente para ampliar a oferta.  

De acordo com nossa recente pesquisa de mercado da EAC, constatamos que a maioria dos compradores estava aguardando essas orientações atualizadas da SBTi antes de se comprometer com as compras.

Colocando em prática: o exemplo da amônia

A amônia é identificada na Norma como uma commodity de alta intensidade de emissões abrangida pelo escopo (Anexo A, NACE 20.15), e a amônia “cinza” convencional, produzida a partir de gás natural ou carvão por meio do processo Haber-Bosch, apresenta alta intensidade de carbono. Trata-se também de uma commodity fungível comercializada globalmente, que é transportada e misturada, dificultando que um comprador rastreie moléculas específicas de baixo carbono até sua própria instalação. A amônia de baixo carbono “verde” (eletrólítica) ou “azul” (combustível fóssil com captura de carbono) é escassa e custa mais. 

Essa combinação — altas emissões, alternativas verdadeiramente de baixo carbono e ausência de rastreabilidade física — é exatamente a situação para a qual o sistema “book-and-claim” foi concebido.

Para um comprador, como um fabricante de fertilizantes ou uma empresa de transporte que busca amônia de baixo carbono, ela se enquadra no escopo 3 como um bem adquirido. Hoje, não é viável, na prática, transportar amônia verde por tubulação até cada uma de suas fábricas. Sob a V2, ele poderia, em vez disso, comprar um certificado de commodity representando o atributo de baixo carbono da amônia produzida em outro local. Como se trata de um instrumento de registro e reivindicação sem vínculo físico com a própria amônia do comprador, ele seria relatado separadamente e serviria de base para a alegação de contribuição para a descarbonização do sistema de amônia, em vez de reduzir o número do escopo 3 do próprio comprador. 

E só seria elegível se o certificado fosse especificamente para amônia, provesse de um sistema geograficamente ou sistematicamente relevante, estivesse dentro do intervalo de aproximadamente 12 meses, não excedesse o volume real de amônia do comprador, estivesse registrado em um registro confiável, fosse certificado por terceiros e fosse emitido por um programa que comprovadamente promova o aumento da oferta de amônia de baixo carbono.

Para um produtor, uma nova fábrica de amônia verde pode vender seu produto físico no mercado de commodities pelo preço vigente e, separadamente, vender o atributo de baixo carbono na forma de um certificado a um comprador que precise dele, mesmo que as próprias moléculas nunca cheguem a esse comprador. 

Essa segunda fonte de receita melhora a viabilidade econômica e a bancabilidade da construção de capacidade de baixo carbono, que é escassa — e é precisamente esse incentivo à oferta que o teste de impacto no sistema previsto no quadro regulatório se destina a recompensar.

As implicações para o mercado

O CNZ V2 da SBTi valida efetivamente o desenvolvimento dos mercados de certificados de commodities e de “book-and-claim”, colocando a infraestrutura de integridade no centro desse processo. A SBTi reconhecerá estruturas, normas e programas de terceiros confiáveis, em vez de certificar ela própria os instrumentos. Isso deixa clara a necessidade crescente de registros, MRV e avaliações de qualidade independentes para distinguir os atributos de alta integridade dos demais.

Vale a pena ter em mente duas ressalvas. Muitos detalhes ainda estão por vir, e a Norma destaca repetidamente que a SBTi desenvolverá orientações adicionais e um quadro de reconhecimento por terceiros. E, embora a Norma já tenha sido publicada, ela só entrará em vigor em 1º de fevereiro de 2027, com a Versão 1 permanecendo disponível sob disposições transitórias, de modo que as empresas tenham um prazo claro para se preparar.

Para todos os que participam desses mercados — compradores, produtores e toda a infraestrutura envolvida —, a mensagem é clara: os certificados de commodities estão em alta, e a qualidade é a moeda de troca.

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ASylveraavaliações de elegibilidade em EACs, CBAM, EU ETS e outros, para apoiar os produtores de commodities na navegação pela complexidade da conformidade e dos esquemas voluntários.