"Ao longo dos anos, investimos significativamente em nossa equipe de dados de campo, com foco na produção de classificações confiáveis. Embora isso garanta a precisão de nossas classificações, não permite a escala dos milhares de projetos que os compradores estão considerando."
Para obter mais informações sobre as tendências de aquisição de créditos de carbono, leia nosso artigo"Key Takeaways for 2025". Compartilhamos cinco dicas baseadas em dados para aprimorar sua estratégia de aquisição.
Mais uma coisa: os clientes do Connect to Supply também têm acesso ao restante das ferramentas da Sylvera. Isso significa que você pode ver facilmente as classificações dos projetos e avaliar os pontos fortes de um projeto individual, adquirir créditos de carbono de qualidade e até mesmo monitorar a atividade do projeto (especialmente se você investiu no estágio de pré-emissão).
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Atualmente, há muito otimismo em relação à amônia de baixa emissão, e grande parte desse otimismo é justificado. Estimativas do setor sugerem que cerca de 43 milhões de toneladas de capacidade de baixa emissão e de transição poderiam estar em operação até 2030.
Mas quase toda essa discussão classifica as instalações em categorias com base na tecnologia. O mercado usa cores: verde para a eletrólise renovável, azul para a produção a partir de combustíveis fósseis com captura de carbono e cinza para tudo o que não envolve medidas de redução de emissões. Cada um desses rótulos descreve como a amônia é produzida.
Nenhum deles informa o que emite.
Isso funcionava bem quando ninguém levava em conta a diferença de preço, mas agora não funciona mais. Os compradores e reguladores que realmente importam deixaram de perguntar como a amônia é produzida — e passaram a perguntar qual é a intensidade de carbono dela.
O problema das etiquetas sobrepostas
No Sylvera Insights, estimamos a intensidade de carbono de 318 instalações de amônia em operação em 58 países, além de mais de 350 instalações em fase de desenvolvimento. Quando se classificam as instalações de acordo com sua intensidade de carbono estimada, em vez de sua classificação tecnológica, as categorias — verde, azul e cinza — se sobrepõem.
As instalações de eletrólise, classificadas como “verdes”, apresentam emissões que variam de 0,08 a 0,92 tCO₂e por tonelada de amônia. Isso representa uma variação de mais de 11 vezes dentro dessa classificação, determinada em grande parte pela fonte de eletricidade que alimenta o eletrolisador.
Os intervalos também se sobrepõem entre as instalações de captura de carbono “azul” e as instalações convencionais “cinza”. As instalações de captura de carbono em operação variam de 1,60 a 3,11 tCO₂e/t, enquanto a produção convencional a partir de combustíveis fósseis varia de 2,56 a 5,23 tCO₂e/t (fig. 1). Os rótulos tecnológicos não conseguem distinguir de forma confiável entre usinas de eletrólise, usinas equipadas com captura de carbono e usinas sem medidas de mitigação, e os compradores não conseguem determinar a diferença de preço entre os produtos com base apenas no rótulo.
Nada disso significa que as categorias tecnológicas estejam erradas. As medianas se comportam conforme o esperado: eletrólise em 0,56, equipadas com captura em 1,67 e convencionais em 2,87. Isso apenas significa que a categoria indica onde uma usina provavelmente se enquadra, e a probabilidade não é o critério utilizado para determinar o cumprimento de uma obrigação regulatória.
Figura 1: As instalações de eletrólise variam de 0,07 a mais de 1,3 tCO₂e/t, influenciadas em grande parte pela origem da eletricidade, enquanto os projetos mais limpos, equipados com sistemas de captura, apresentam valores inferiores aos de muitas usinas de eletrólise. A produção convencional a partir de combustíveis fósseis situa-se entre 2,56 e 5,23, além do limite direito desta escala, e uma instalação de captura em operação, com valor de 3,11, também está fora da escala. Três instalações de eletrólise em fase de planejamento com valores acima de 1,8 foram excluídas por serem valores atípicos.
Fonte: Sylvera Insights, julho de 2026.
Tarifação com base na intensidade de carbono, e não em rótulos tecnológicos
Então, quais são os mecanismos que estão revelando esse piso nas categorias de tecnologia com as quais o mercado opera atualmente?
Três mecanismos com impacto significativo tanto na oferta quanto na demanda de amônia são o Mecanismo de Ajustamento de Carbono nas Fronteiras (CBAM) da União Europeia, o esquema de contratos por diferença (CfD) do Japão, previsto na Lei de Promoção da Sociedade do Hidrogênio, e a Diretiva de Energia Renovável (RED III) da União Europeia, que determina o aumento da demanda por combustíveis renováveis de origem não biológica (RFNBOs).
Esses programas definem preços e critérios de acesso com base na intensidade de carbono comprovada, e não em certificações, exigindo documentação técnica sólida para comprovar a entrada em novos mercados de conformidade, nos quais diferenças marginais nas reduções de emissões são determinantes.
O CBAM avalia continuamente a intensidade de carbono.
Desde janeiro de 2026, cada tonelada de amônia importada para a UE acarreta um custo diretamente vinculado às suas emissões embutidas verificadas, cujo preço é calculado com base no Sistema de Comércio de Emissões da UE (EU ETS). Uma instalação com 2,6 tCO₂e/t simplesmente custa menos ao importador do que uma com 3,4, e essa diferença de custo aumenta a cada ano, à medida que a taxa é implementada gradualmente.
A revisão do ETS proposta pela Comissão em julho de 2026 sugere suavizar o cronograma, mantendo uma alocação gratuita residual de 15% a partir de 2034 e adiando a aplicação total do CBAM para 2038; no entanto, o objetivo final permanece inalterado, e a transição mais gradual apenas amplia o período durante o qual fornecedores mais limpos podem garantir sua participação no mercado da UE.
Leia nossa análise: A revisão do RCLE-UE: o que isso significa para o mercado de commodities
A regra mais importante para os produtores também permanece inalterada: apenas a intensidade de carbono verificada é considerada. Os importadores sem dados verificados pagam valores padrão definidos com base na intensidade média do país mais um acréscimo, o que significa que uma usina limpa não verificada tem o mesmo preço que uma usina poluente.
O programa japonês de Contratos por Diferença (CFD) está vinculado à intensidade de carbono.
A Lei de Promoção da Sociedade do Hidrogênio do Japão estabelece um limite máximo rígido de elegibilidade de 0,87 kgCO₂e por kg de amônia (equivalente a 0,87 tCO₂e/t, medido do poço até o portão), cerca de 70% abaixo da produção convencional. Nenhum projeto que ultrapasse esse limite poderá receber o apoio de preço por meio de contratos de diferença, independentemente da tecnologia utilizada.
O programa passou do papel para a prática ao longo do último ano, e suas concessões mostram exatamente como funciona, na prática, um “portão numérico”: o METI já apoiou a amônia “azul” da Louisiana para a JERA e a Mitsui, juntamente com a amônia “verde” produzida por eletrólise da ACME e do projeto Gopalpur da IHI na Índia. O programa foi concebido para não fazer distinção de cores. Se o limite for atingido, o caminho seguido é irrelevante; se não for atingido, nenhum rótulo adianta.
Os limites do RFNBO são ainda mais baixos, e a intensidade de carbono por si só não é suficiente.
Para ser considerada um RFNBO, a amônia deve proporcionar uma redução de 70% nas emissões ao longo do ciclo de vida em relação ao comparador fóssil da UE, o que equivale a aproximadamente 0,5 tCO₂e por tonelada; além disso, a eletricidade que alimenta o eletrolisador deve, separadamente, atender às regras de adicionalidade e correlação relativas à forma e ao momento em que foi gerada. Uma instalação pode, portanto, possuir um CI qualificado e, mesmo assim, não atender aos requisitos relativos à origem da energia.
Essas regras do setor elétrico estão atualmente em revisão, com a Comissão antecipando uma reavaliação originalmente prevista para 2028 e agora esperada para este outono, enquanto o setor exerce forte pressão em prol da simplificação. Os produtores devem estar cientes do que está e do que não está em jogo: os critérios de origem podem se tornar um pouco mais flexíveis, mas o limite de emissões em si não está sendo revisto. O status de RFNBO continua sendo o passaporte para as metas vinculativas da UE para o hidrogênio industrial, representando o maior volume de demanda obrigatória no mercado.
Assim, o mercado se dividiu em dois. Há um mercado baseado em preços, no qual todas as instalações que vendem para a UE competem entre si e cada 0,1 tCO₂e/t de vantagem verificada tem valor monetário em relação às usinas com as quais competem. E há um mercado restrito, no qual esquemas de apoio e metas obrigatórias criam uma demanda por prêmios abaixo de um limite rígido, e somente projetos concebidos levando em conta esses requisitos podem atingi-lo.
Análise do mercado de amônia
A navegação em qualquer um desses mercados começa com a visibilidade. Compradores e produtores precisam conhecer a intensidade de carbono por instalação em todo o cenário competitivo para identificar quem se qualifica para o quê e com qual margem. Sylvera estimativas da intensidade de carbono por instalação exatamente para esse fim. Analisamos nossas estimativas em relação aos limites desses três mecanismos para verificar quantas instalações poderiam ser elegíveis. 1
Para instalações de produção atualmente em operação:
- Todas as 318 instalações em operação que vendem para a UE estão sujeitas à precificação de carbono, por meio do RCLE-UE para produtores nacionais e do CBAM para importações. 155 delas estão abaixo da mediana global de 2,84 tCO₂e/t, e cada uma delas detém uma vantagem contínua e monetizável em termos de custo de carbono em relação à metade que não está nessa faixa. Apenas 8 instalações em operação fora da UE estão abaixo do valor de referência do CBAM para amônia, de 1,522 tCO₂e/t — nível abaixo do qual um importador não arca com nenhum custo de certificados.
- Onze instalações operacionais estão no nível ou abaixo do limite japonês de 0,87 tCO₂e/t, embora esse valor se aplique aos compradores japoneses, uma vez que o CfD apoia o lado comprador.
- Três instalações operacionais se encontram em níveis compatíveis com o limite do RFNBO, antes da aplicação das regras de fornecimento de eletricidade relativas à adicionalidade e à correspondência horária.
Das 252 instalações de dutos para as quais dispomos de estimativas de CI:
- Todos ficariam abaixo da mediana operacional atual, de 2,84 tCO₂e/t.
- 203 projetos de fora da UE estão abaixo do valor de referência do CBAM, de 1,522 tCO₂e/t, o que significa que, atualmente, essas toneladas não acarretariam nenhum custo de certificado para um importador da UE.
- 202 instalações do gasoduto (80% do gasoduto) estão no nível 0,87 do Japão ou abaixo dele.
- 68 estão abaixo do limite da RFNBO antes da aplicação das regras de origem da eletricidade. Essa avaliação provavelmente é conservadora: a contabilidade da RFNBO atribui emissões zero à eletricidade que atende às regras de origem; portanto, as instalações que, segundo nossas estimativas, estão acima do limite para energia da rede elétrica ainda poderiam se qualificar com um fornecimento renovável em conformidade.
É improvável que a atual escassez de oferta qualificada persista. Atualmente, onze usinas em operação atendem aos critérios do Japão; cerca de duzentos projetos qualificados estão em desenvolvimento, e o prêmio associado à demanda que atende aos critérios diminuirá à medida que esses projetos forem construídos. A posição do CBAM segue na direção oposta, com o custo da intensidade de carbono aumentando de acordo com um cronograma publicado até 2038. Ambas as dinâmicas se baseiam em números verificados, e não em certificações tecnológicas. Para os produtores, a consequência prática é o momento certo: o valor de um índice de intensidade de carbono verificado depende do número reduzido de outros que o possuem, e esse número está aumentando.
Os dados sobre a intensidade de carbono das instalações são Sylvera provenientes de Commodities Insights, de julho de 2026, abrangendo instalações em operação e em fase de projeto. Explore os dados com uma conta gratuita, comece aqui.
Veja aqui o Marco de Intensidade de Carbono do Amoníaco Sylvera.
1Nossascomparações de limites são análises indicativas em relação aos níveis dos programas, e não determinações de elegibilidade de acordo com a metodologia ou os limites de cada programa.
