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本周，美国证券交易委员会（SEC）作为一家金融监管机构，批准了其《加强和规范气候相关信息披露的规则》。这项新规有望提高自愿碳市场（VCM）的透明度，这可能对提升透明度以及促进自愿碳市场的更好运行产生重大影响。
解读美国证券交易委员会的新披露规则
新规要求美国上市公司披露有关其气候影响及风险敞口的关键信息。美国证券交易委员会（SEC）最初于2022年3月发布了一份旨在加强和规范气候相关信息披露的提案草案，现已批准了最终规则。尽管最终规则使美国上市公司在信息披露方面的要求更接近欧盟和加利福尼亚州的标准，但其严格程度仍不及草案中的提案。
美国上市公司现在必须披露：
- 若第1类和第2类排放被视为对业务战略、经营成果或财务状况具有“重大影响”。
- 与气候相关的指标或目标（如属重要事项）。
- 如果碳抵消和可再生能源信用额（RECs）是公司气候相关战略的重要组成部分，则应披露相关详细信息，包括减排量、信用额的性质和来源、相关项目的描述和地点、登记和认证信息，以及相关支出或损失。此外，公司必须披露其针对信用额和RECs的会计政策。
无需披露第3类排放量。
该规定适用于2025年起提交的气候风险报告以及2026年起提交的排放报告。
更加关注信贷质量
美国证券交易委员会（SEC）批准的这项规则表明，对气候影响和风险的审查力度将加大，重视程度也将提高。美国碳信用额度的投资者将面临更严格的审查，因此可能会更加关注这些信用额度的质量。对信用质量的更多关注将促使更多企业寻求第三方核证，从而整体上提高市场透明度和信任度。
提高价值链管理（VCM）的透明度
关于碳信用额披露的规定有望大幅提高碳市场（VCM）的透明度。预计这将在价格动态方面产生显著影响——碳信用额的最大买家包括许多在美国上市的公司，而这些公司支付的信用额价格往往并未披露。
美国证券交易委员会（SEC）的这项规定将提高碳市场（VCM）的定价透明度，这有望加速价格与质量之间的关联——因为买家将更清楚地了解不同碳信用额的合理价值，且质量因素也能在定价中得到更充分的体现。目前，碳市场的定价数据充其量只能说是零星零散，这使得买家难以根据价格与质量来比较碳信用额，也难以做出能够将最大资金投入以产生最大气候影响的决策。提高透明度将有助于解决这一问题。
尽管这一监管进展前景可期，但其真正影响取决于对“重大”披露的界定。对于自愿碳市场而言，这可能对市场的透明度和质量保证产生深远影响。评级机构曾助力解决了质量透明度方面的问题，但如今买家需要的是价格透明度。 企业购买的碳信用额披露信息的增加，意味着整个市场定价将更加透明——这正是迄今为止制约市场机制发展的主要因素之一。随着更多司法管辖区采纳类似规则，市场机制有望进一步完善，从而有望弥合当前存在的定价透明度缺口。
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