Entendendo os Ratings de Pré-Issuance e por que eles são importantes para os investidores climáticos

A necessidade de validação de projetos de carbono e de apoio financeiro é fundamental para atender à escala e à qualidade necessárias para a descarbonização: Títulos verdes, como os endossados pelo European Green Bond Standard (EU GBS), e investimento em projetos de carbono pré-emissão, o que permite que os investidores apoiem projetos verdes em troca dos créditos de carbono que esses projetos produzem. Vamos nos concentrar na última solução.

De acordo com o MSCI Carbon e nossa recente Pesquisa de Oferta e Demanda, a demanda por créditos de carbono de alta qualidade provavelmente superará a oferta em 2:1 (no caso de baixa demanda).

Vimos em nosso recente Q1 2025 Carbon Data Snapshot que 2025 marca o primeiro ano em que ocorrerão emissões líquidas negativas, ou seja, em que mais créditos serão retirados do que emitidos.

Em resposta a essa necessidade, as revisões pré-emissão estão crescendo em popularidade. 

Pré-emissão refere-se à fase de um projeto de carbono antes da emissão dos créditos de carbono. Você também pode ouvi-la ser chamada de"ex-ante", que significa"antes do evento".

A pré-emissão permite que os desenvolvedores de projetos validem suas metodologias, atraiam o financiamento necessário e garantam a conformidade com os padrões internacionais antes da emissão dos créditos de carbono. Ela também permite que compradores e investidores corporativos com visão de futuro garantam o fornecimento pelo preço certo, para se aposentarem para suas próprias necessidades ou venderem no futuro.

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A pré-emissão é um estágio vital no ciclo de vida do projeto de carbono, atuando como ponte entre a concepção inicial do projeto e a emissão em grande escala dos créditos de carbono. E para as empresas investidoras, isso significa que elas podem garantir o acesso aos melhores projetos, controlar a qualidade e reduzir os custos. 

Embora não seja isento de desafios...

Os riscos dos projetos de pré-emissão

Há mais incertezas nos projetos de pré-emissão em comparação com os projetos de carbono estabelecidos e aprovados, como, por exemplo, os projetos de carbono de alta qualidade: 

1. Risco de execução:
   Pode levar vários anos para que um projeto de pré-emissão realmente forneça créditos ao mercado e, essencialmente, um investidor baseia sua decisão em um plano a ser implementado. A implementação nem sempre ocorre de acordo com o planejado. Por exemplo, os cronogramas podem ser alterados e podem surgir obstáculos imprevistos.
2. Cenário de políticas em constante evolução:
   Devido a esses longos prazos, os projetos correm o risco de sofrerem constantes mudanças nos cenários científico, político e de mercado.
3. Risco de não entrega:
   Os projetos de pré-emissão ainda não entregaram seus créditos e, portanto, existe a possibilidade de que um projeto tenha uma entrega insuficiente ou não entregue nada. 

Portanto, embora os investidores avaliem o perfil de risco de um projeto em um determinado momento, os cronogramas dos projetos pré-emissão significam que eles são altamente suscetíveis a mudanças à medida que o projeto avança e toma forma. 

É nesse ponto que entram os Ratings de Pré-Issuance.

Os riscos dos projetos de pré-emissão

Em comparação com os projetos de carbono estabelecidos e aprovados, os projetos de pré-emissão apresentam mais riscos e incertezas. Por exemplo, aqueles que investem em projetos de pré-emissão lidam com: 

1. Risco de execução: Pode levar vários anos para que um projeto de pré-emissão, como uma iniciativa de energia renovável, forneça créditos ao mercado voluntário de carbono. Os investidores baseiam sua decisão de investimento em um plano a ser implementado. Infelizmente, a implementação nem sempre ocorre de acordo com o planejado. Por exemplo, os cronogramas podem ser alterados e podem surgir obstáculos imprevistos.‍
2. Cenário de políticas em evolução: Devido a esses longos prazos, os projetos correm o risco de ficarem expostos a cenários científicos, políticos e de mercado em constante evolução.
3. Risco de não entrega: Os projetos de pré-emissão ainda não entregaram seus créditos. Portanto, existe a possibilidade de que um projeto não entregue ou não entregue nada. 

Embora os investidores avaliem os perfis de risco do projeto em tempo real, os cronogramas dos projetos pré-emissão significam que eles são altamente suscetíveis a mudanças à medida que o projeto avança e toma forma. 

É nesse ponto que entram os Ratings de Pré-Issuance.

A necessidade de revisões pré-emissão

Devido às preocupações associadas aos projetos de pré-emissão, os investidores devem contratar opiniões de terceiros para avaliar os projetos. Dessa forma, eles poderão avaliar minuciosamente a qualidade e a integridade de um projeto e reduzir o risco envolvido.

As classificações adequadas garantem um projeto: 

• Atende aos critérios do investidor
• Reduz o risco associado a falhas no projeto ou reduções de carbono superestimadas
• Fornece ações corretivas em tais casos, quando um risco emergente é identificado
• Verifica a integridade dos créditos que eles poderão comprar no futuro. 

O fato de não se obter uma classificação de pré-inscrição de terceiros confiáveis deixa os investidores com uma assimetria de informações, o que complica o processo de identificação, avaliação e comparação de projetos de qualidade. O resultado? Uma experiência mais desafiadora para os participantes do mercado.

Os benefícios das classificações pré-emissão da Sylvera

A Sylvera é líder no fornecimento de Ratings de Pré-Issuance, empacotados como parte de nossa solução completa de Pré-Issuance, que oferece ferramentas, serviços de dados e conhecimento especializado para que os investidores possam navegar na jornada de investimento pré-emissão. 

Nossos Ratings de Pré-Issuance cobrem os seguintes riscos:

• Integridade: Avaliação dos possíveis fatores de comprometimento da qualidade do crédito de carbono e da integridade do projeto em termos de adicionalidade, contabilidade de carbono, permanência, salvaguardas e co-benefícios.
• Entrega: Analisar as fontes atuais e potenciais de não entrega ou de entrega insuficiente de créditos de carbono.
• Reputacional: Revelar as implicações reputacionais do projeto, do(s) proponente(s), do tipo de projeto, da metodologia e da divulgação de dados.

Isso é feito dividindo a avaliação em nossos três módulos principais:

1. Integridade: Qual a classificação que se espera que este projeto receba na emissão‍
2. Entrega: Como os créditos serão emitidos e quando‍
3. Valor: Como isso se traduz em dinheiro usando nossa correlação de classificação de preços. ‍

E nesses três módulos, ações corretivas fornecem orientações sobre como melhorar a qualidade e o valor do projeto com base em nossa análise aprofundada.

Entendendo a pré-ressarcimento

Antes de comprar e realizar uma classificação de pré-emissão, vale a pena ter um bom entendimento do processo de pré-emissão em geral. 

Esse diagrama descreve a forma como um crédito de carbono se torna disponível para compra e aposentadoria, independentemente de o projeto ter como objetivo aumentar a eficiência energética, sequestrar emissões de GEE ou qualquer outra coisa.

Pode levar anos para que um projeto passe da fase inicial de ideação, planejamento e desenvolvimento para o estágio em que possa realmente fornecer créditos ao mercado. E há diversas variáveis ao longo desse tempo que precisam ser avaliadas e monitoradas.

Por esse motivo, as classificações pré-emissão são vitais não apenas para lançar novos projetos relacionados ao meio ambiente e à sustentabilidade, mas também para atrair o interesse e o apoio financeiro dos investidores.

Comece a usar

O investimento em projetos de carbono pré-emissão oferece oportunidades significativas, mas também apresenta desafios. A busca de projetos confiáveis, a avaliação de seus riscos e o monitoramento de sua implementação podem ser complexos e consumir muito tempo de qualquer desenvolvedor de projetos ou equipe de financiamento de investimentos. 

A Pre-Issuance com a Sylvera aborda esses desafios de frente, oferecendo uma maneira abrangente de otimizar todo o ciclo de vida do seu investimento.

Para saber mais sobre as classificações de pré-emissão, faça o download de the Pre-Issuance Primer.