Salima Lamdouar, AllianceBernstein

As pessoas que entrevistamos são de diversas origens e suas áreas de especialização e responsabilidade são igualmente diversas. Aprendemos muito com eles nessas conversas e estamos animados para acompanhar seu progresso.

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P: Olá! Conte-nos um pouco sobre o que você faz na AllianceBernstein.

R: Sou Gerente de Portfólio na AllianceBernstein e administro portfólios com propósito na área de renda fixa. Em todos os portfólios, cada investimento que faço tem uma lógica e um objetivo de sustentabilidade.

P: Por que você escolheu trabalhar nesse cargo e nesse espaço?

R: Eu entrei nessa área por acaso. 

Nasci e fui criado no Marrocos. Vindo de um mercado emergente, as questões de sustentabilidade nos encaravam desde a infância, mas nunca me especializei nesse campo até começar a trabalhar na Alliance Bernstein em 2015. Naquela época, um de nossos portfólios tinha uma alocação em títulos verdes, então já estávamos analisando a classe de ativos em detalhes, e lançamos oficialmente nosso fundo de crédito temático global sustentável em 2019. 

Eu adoro este espaço. Sinto que encontrei minha vocação. 

Dentro do espaço da sustentabilidade, tenho um interesse especial em questões relacionadas ao clima.  

Acho que é um espaço que está sendo muito mal avaliado no mercado e isso representa uma boa oportunidade para nós, investidores. Isso se deve ao fato de que nem a sociedade como um todo, nem a maior parte da comunidade de investidores, estão suficientemente cientes dos muitos aspectos abrangentes relacionados à crise climática. 

Em primeiro lugar, embora a análise dos riscos de carbono em seu portfólio seja muito importante, em muitos casos, ela é completamente subestimada. Muitos investidores não sabem como precificar o risco relacionado ao clima e a uma transição líquida zero para esse ativo específico. 

Em segundo lugar, embora os investidores estejam se tornando cada vez mais sofisticados na compreensão desses efeitos, há outras áreas em que a disponibilidade de dados está atrasada, como a biodiversidade e a conservação, áreas nas quais tenho muito interesse. 

Em terceiro lugar, há uma percepção cada vez maior de que os riscos climáticos são sistêmicos. No final da década de 2000, houve uma seca na Rússia, o que resultou em uma escassez de trigo no mercado. O efeito cascata disso foi a Primavera Árabe, pois o aumento do preço do pão levou a protestos. Os grandes eventos políticos podem, em muitos casos, estar ligados aos riscos climáticos e estamos apenas começando a dimensionar esses riscos como uma comunidade de investimentos.

Outras questões climáticas incluem aquelas relacionadas à água e à escassez de água. A capacidade de dimensionar esses problemas será fundamental para compreender os riscos climáticos de forma holística. 

P: Quais são algumas das oportunidades e desafios que você enfrenta em sua função de sustentabilidade?

R: Uma oportunidade que se apresenta com o investimento focado no clima é que, ao medir melhor os riscos climáticos, você se torna um investidor melhor. 

O desafio disso é que você precisa de dados que sejam confiáveis e escalonáveis. Você também precisa ter confiança na ciência subjacente e nos modelos de dados subjacentes, o que é um esforço complexo. A ciência está evoluindo o tempo todo e você também precisa se manter a par de tudo o que acontece no mercado. As sensibilidades da comunidade de investidores estão mudando o tempo todo, portanto, você precisa ser dinâmico para entender onde estão os riscos e as oportunidades. Isso é algo muito difícil, pois não se pode simplesmente criar um modelo e mantê-lo por alguns anos, pois os dados evoluem o tempo todo. Entretanto, ao mesmo tempo, se formos ágeis e um pouco inovadores na maneira como abordamos essas questões, poderemos encontrar boas oportunidades de investimento. 

Por exemplo, pense no mercado voluntário de compensações de carbono e em como as empresas o utilizam. Comprar uma compensação de um programa respeitável costumava ser suficiente para demonstrar compromissos. Agora, as empresas estão enfrentando um escrutínio muito maior em relação ao tipo de compensações que compram, suas safras e como elas se encaixam em um compromisso geral de descarbonização, que deve vir predominantemente da descarbonização de suas operações. Hoje, precisamos de dados mais confiáveis, relevantes e eficazes para ajudar a identificar quais compensações têm credenciais de sustentabilidade convincentes e como medir os co-benefícios da biodiversidade dessas compensações. Esse é um campo dinâmico e em evolução e precisa ser acompanhado com interesse.

P: Quais habilidades você acha que são particularmente vitais para você em sua função de sustentabilidade?

R: Sou um investidor de renda fixa, portanto, ser bom com números é importante, mas, além disso, para prosperar nesse espaço, é preciso ser curioso, ágil e pragmático.

Isso é essencial para nos adaptarmos à ciência mais recente, às novas regulamentações, às iniciativas e às classes de ativos que surgem. Por exemplo, quando começamos a analisar os títulos verdes, eles eram uma pequena parte do nosso mercado e agora 30% das novas emissões são títulos verdes no grau de investimento europeu. 

P: Com que outras equipes você trabalha em estreita colaboração ou depende para ter sucesso na AllianceBernstein?

R: Trabalhamos com várias partes interessadas internas na AllianceBernstein. Isso inclui outros gerentes de portfólio, traders, analistas e economistas. Fazemos isso para garantir que construímos portfólios que possam superar seus benchmarks e ser boas propostas de investimento. Acreditamos firmemente que, para que o financiamento sustentável prospere, ele precisa constituir uma proposta de investimento convincente. 

Na AllianceBernstein, também temos uma equipe de investimento responsável mais ampla, formada por especialistas em vários tópicos de sustentabilidade. Precisamos interagir regularmente com eles, bem como com pessoas que gerenciam outras classes de ativos, para entender como devemos pensar em investir de forma sustentável e quais novas ferramentas de avaliação podemos usar.

Também fazemos parcerias com ONGs e vários outros órgãos internacionais. Somos signatários dos Princípios das Nações Unidas para o Investimento Responsável (UNPRI) desde 2011, em 2015 nos tornamos apoiadores da Carbon Bonds Initiative e, em 2019, iniciamos uma colaboração com o Earth Institute da Universidade de Columbia. Os acadêmicos da Universidade de Columbia nos ajudam a definir nosso pensamento sobre questões climáticas em vários tópicos, como pesca de salmão, riscos físicos e compensações de carbono. Estamos colaborando com eles em muitas pesquisas relacionadas a considerações climáticas.

Externamente, trabalhamos com mesas de sindicatos em bancos de investimento. São eles que trazem os títulos para nós, portanto, precisamos nos certificar de que eles entendam quais são as preferências dos investidores do ponto de vista da sustentabilidade.

P: Quais são algumas das tendências que você está observando no espaço da sustentabilidade?

R: Nós, como investidores, nos tornamos muito melhores em dimensionar os riscos climáticos em nossos portfólios, especialmente aqueles relacionados ao carbono. No futuro, esperamos que o foco aumente no capital natural. Se pensarmos em nossos limites planetários, na verdade estamos mais próximos de nosso ponto de inflexão em relação à biodiversidade do que em relação ao carbono. 

Além disso, o conceito de transição justa e os co-benefícios sociais para as questões ambientais também estão ganhando destaque. Precisamos garantir que, à medida que o mundo faz a transição para uma economia de baixo carbono, certas populações não sejam deixadas para trás. Também precisamos garantir que as tecnologias de adaptação sejam disponibilizadas para que tenhamos infraestrutura sustentável e sistemas de saúde em nossas sociedades para permitir o avanço social.

P: O que você acha do papel das mulheres+ no setor de sustentabilidade e na prevenção da crise climática?

R: Como questões globais, a desigualdade de gênero e a crise climática não devem ser tratadas separadamente. Por exemplo, em Bangladesh, durante a estação das monções, a taxa de mortalidade entre as mulheres é muito maior do que entre os homens. Acho que o motivo disso é que os homens têm educação e informação. As mulheres não têm. Portanto, para avançarmos nessas questões, precisamos reconhecer que todas elas estão ligadas. A pobreza climática está ligada à pobreza de gênero. 

Quando se trata de finanças sustentáveis como carreira, historicamente, as mulheres têm assumido a liderança em sustentabilidade. Acho que isso se deve ao fato de que, especialmente em finanças, as mulheres têm tido poucas oportunidades de liderança. Isso significa que quando, anos atrás, ninguém estava pensando em sustentabilidade, isso dava às mulheres uma oportunidade, pois elas não tinham muita concorrência. Agora, no entanto, o assunto está se destacando e estamos obtendo um interesse muito mais equilibrado nesse campo. Acho que isso é bom e definir o assunto de acordo com as linhas de gênero é provavelmente a maneira errada de fazê-lo, porque essas questões afetam tanto as mulheres quanto os homens. Conheço muitas mulheres que são muito apaixonadas pela crise climática e também muitos homens.